Op 18 augustus meldde Onchain Lens, dat blockchaintransacties volgt, dat Multicoin Capital, een op crypto gerichte investeringsmaatschappij, ongeveer 172.710 HYPE had verplaatst, ter waarde van circa $10,15 miljoen, naar Coinbase Prime, een bestemming die handelaren vaak met verkoop associëren.

HYPE is de native token van Hyperliquid, een gedecentraliseerde beurs die vooral bekendstaat om perpetual futures-handel. Omdat HYPE tot de top 10 cryptotokens behoort, zal de stap van een van Hyperliquid’s belangrijkste institutionele steunpilaren waarschijnlijk aandacht trekken tot ver buiten de gebruikersbasis van het project.

De overdracht komt op een moment dat de marktkapitalisatie van HYPE bijna $13 miljard bedraagt en de token volgens DefiLlama, een crypto-analyseplatform, rond $58,59 noteert. Op die schaal worden grote tokenbewegingen nauwlettend gevolgd, omdat grote transfers naar beurzen de perceptie van handelaren over risico’s op korte termijn snel kunnen beïnvloeden.

Een overdracht waardoor Multicoin nog steeds sterk blootgesteld blijft

Afgezet tegen de totale bezittingen van Multicoin is de overdracht van $10,15 miljoen relatief klein. Onchain Lens schat dat de firma nog ongeveer 2,16 miljoen HYPE aanhoudt, met een waarde van circa $126,63 miljoen. In die context lijkt de transactie naar Coinbase Prime eerder een afbouw dan een volledige exit.

Coinbase Prime is het institutionele platform van Coinbase en biedt onder meer custody, uitvoering en financiering voor institutionele klanten. Het fungeert ook als een plek waar instellingen grote posities kunnen verkopen via de gereguleerde markt. Onchain Lens bestempelde de overdracht als “likely to sell”, wat binnen de handelsgemeenschap zorgen aanwakkerde.

Waarom instroom naar beurzen handelaren nerveus maakt

Die zorg komt voort uit recente marktomstandigheden. Volgens DefiLlama noteert HYPE ruim onder zijn junihoogtepunt van $76,87, terwijl de open interest — de totale waarde van derivatencontracten die zijn geopend maar nog niet zijn afgewikkeld — bijna $11,8 miljard bedraagt. Die combinatie laat veel hefboom in de markt achter, wat scherpe dalingen kan versterken.

Handelaren zien overdrachten naar beurzen vaak als een signaal dat aanbod de markt kan binnenkomen. Omdat de liquiditeit van HYPE nog kleiner is dan die van grote cryptovaluta, kunnen grote orders moeilijker worden opgenomen. Na een zomer waarin de markt de bewegingen van Hyperliquid’s grootste houders nauwlettend volgde, heeft opnieuw een overdracht door Multicoin handelaren op scherp gezet.

Multicoin heeft verkoop in vergelijkbare gevallen ontkend

Multicoin heeft eerder soortgelijke speculatie van de hand gewezen. Eind juli, nadat Multicoin en Paradigm, een andere crypto venturefirma, samen voor $291 miljoen aan HYPE-tokens hadden unstaked en de token daarmee onder $60 zakte, zei medeoprichter van Multicoin Tushar Jain: “We did not unstake to sell,” en voegde eraan toe dat het unstaken uitsluitend was gedaan voor privacy- en walletrotatie-doeleinden, aldus Cryptopolitan.

Destijds zeiden on-chain specialisten van Markets Alpha dat die uitleg paste bij een verplaatsing naar custody in plaats van naar beurzen. De meest recente overdracht trekt meer aandacht omdat Coinbase Prime een directere route naar afwikkeling biedt. Dat bewijst niet dat de tokens zijn verkocht, maar verklaart wel waarom een beweging van ongeveer $10 miljoen zoveel aandacht krijgt.

De fundamenten achter HYPE

De bearish interpretatie moet ook worden afgewogen tegen de onderliggende cijfers van Hyperliquid. In zijn waarderingsrapport van juni zei Multicoin dat het platform in 2025 ongeveer $873 miljoen aan omzet genereerde op circa $2,9 biljoen aan handelsvolume, en goed was voor meer dan 59% van de open interest in de DeFi perpetuals-markt — een meerderheidsaandeel dat het tot het grootste platform in dat segment maakt.

Ook de tokenomics van HYPE maken deel uit van de bullcase. Ongeveer 99% van de protocolomzet wordt gebruikt om HYPE terug te kopen, waarna de gekochte tokens worden verbrand. Daarmee wordt het protocol zelf een terugkerende koper van de token, wat meer weg heeft van een aandeleninkoopprogramma dan van de emissieschema’s die veel cryptotokens gebruiken. In hetzelfde rapport stelde Multicoin dat HYPE tegen 2028 rond $319 zou kunnen bereiken.

De overdracht van $10,15 miljoen beslecht het debat tussen langetermijnfundamenten en kortetermijnverkoopdruk niet. Maar aangezien Multicoin nog steeds meer dan $100 miljoen aan HYPE aanhoudt, zullen grote ontwikkelingen rond de HYPE-wallets van Multicoin waarschijnlijk nauwlettend door de markt worden gevolgd. De verifieerbare vervolgsignalen zijn of de naar Coinbase Prime verzonden tokens daar blijven of verder worden verplaatst, en of de resterende 2,16 miljoen HYPE van de firma onaangeroerd blijven.