Het aandeel MSTR is scherp hersteld nu Bitcoin terugkeerde richting $80.000 en Strategy de liquiditeit over zijn gehele kapitaalstructuur versterkte. Strategy, voorheen MicroStrategy, bouwt sinds het bedrijf in 2020 begon met de aankoop van het asset de grootste bitcoinreserve van alle beursgenoteerde bedrijven op — een positie die het aandeel al lang tot een veelgevolgde proxy voor Bitcoinblootstelling in aandelenmarkten heeft gemaakt. De aandelen noteerden recent rond $123 na een stijging van meer dan 30% in de voorgaande week. Canaccord Genuity reageerde op 25 augustus door het koersdoel voor Strategy te verhogen van $130 naar $175, waarbij het bedrijf zijn Buy-rating handhaafde en wees op verbeterende cryptocondities, herstellende preferente aandelen en een sterkere balans. Daarnaast hebben analisten van Cantal Capital $136,75 geïdentificeerd als een belangrijk breakout-niveau voor het aandeel, terwijl Strategy zijn balans heeft versterkt door voor $136,4 miljoen aan STRC-aandelen terug te kopen en zijn USD-reserves met $300 miljoen te verhogen.

Canaccord verhoogt koersdoel naar $175 op sterkere basis

Canaccord-analist Joseph Vafi zei dat de beleggingsomstandigheden voor Strategy de afgelopen weken wezenlijk zijn verbeterd. Hij wees op een combinatie van bedrijfsspecifieke veranderingen en bredere macro-omstandigheden die Bitcoin en aan crypto gekoppelde aandelen hebben ondersteund.

Het nieuwe koersdoel van $175 impliceert een mogelijke stijging van circa 43% vanuit de regio $122–$123, waar de aandelen recent zijn verhandeld. De waardering van Canaccord hangt echter sterk af van de aannames over de richting van Bitcoin en over de premie waartegen Strategy noteert ten opzichte van de onderliggende BTC-blootstelling.

Het model van Vafi gaat ervan uit dat Bitcoin de komende 12 maanden met circa 20% in waarde stijgt. Het gaat er bovendien van uit dat de aangepaste netto-activawaardecoratio van Strategy, de zogenoemde mNAV, herstelt naar circa 1,2x, vanaf ongeveer 1,01x nu. De mNAV-ratio zet de waarde van het eigen vermogen van Strategy af tegen de waarde van zijn bitcoinbezit: bij circa 1,0x wordt het aandeel verhandeld tegen ongeveer de waarde van die reserve, terwijl een beweging richting 1,2x een hernieuwde premie daarop zou impliceren.

Een hogere mNAV kan de uitgifte van gewone aandelen voor Strategy aantrekkelijker maken. Dat kan het bedrijf op zijn beurt meer flexibiliteit geven om de aankoop van Bitcoin te hervatten zonder evenveel waardeverwatering per aandeel te veroorzaken.

Canaccord noemde verder het herstel van STRC richting de vermelde waarde van $100 als een bemoedigende ontwikkeling. STRC is een eeuwigdurend preferent aandeel dat Strategy in 2025 lanceerde, met een vermelde waarde van $100 en een vast dividend — een van de preferente instrumenten die het bedrijf heeft gebruikt om zijn financieringsmix verder te verbreden dan uitsluitend gewone aandelen. Het preferente aandeel noteerde tijdens de recente Bitcoindaling beneden de pari-waarde, wat druk zette op het bredere kapitaalwervingsmodel van Strategy. Die druk is tijdens het laatste cryptowerstel afgenomen: de rebound van Bitcoin richting $80.000 heeft de waarde van de bitcoinreserve van Strategy verbeterd, terwijl STRC dichter bij zijn beoogde handelsrange is gekomen.

Wat de technische grafiek van MSTR laat zien

De stijging van 30% in de afgelopen week heeft beleggers doen discussiëren of de beweging een daadwerkelijke trendomslag markeert of slechts een herstel binnen een bear market. Analisten van Cantal Capital gingen op die vraag in met een grafiek van MSTR en merkten op dat het aandeel een duidelijk pad richting $195 zou kunnen hebben zodra de koers boven $136,75 uitstijgt.

Het bedrijf verwacht dat de breakout sneller kan plaatsvinden dan aanvankelijk gedacht, waarbij het verwijst naar het sterke momentum dat MSTR momenteel kent. Het heeft $195 aangewezen als het volgende grote opwaartse doel.

Strategy koopt $136 miljoen aan STRC-aandelen terug

Vorige week kocht Strategy (MSTR) 1,43 miljoen STRC-aandelen terug voor $136,4 miljoen en verhoogde het zijn USD-reserves met $300 miljoen tot $5,1 miljard. Deze laatste stap geeft het bedrijf meer dan 3,9 jaar dividenddekking op de balans. De transacties werden gefinancierd via het ATM-programma voor gewone aandelen van Strategy, waarmee het bedrijf nieuw uitgegeven aandelen geleidelijk op de markt kan verkopen in plaats van via één enkele blokemissie.

De opbouw van USD-reserves en de terugkopen van STRC zijn gericht op het versterken van de balans van het bedrijf. Ze zijn daarnaast bedoeld om STRC te ondersteunen bij de terugkeer naar de pari-waarde. Zodra STRC terug is op pari, heeft het bedrijf mogelijk meer flexibiliteit om zijn bredere kapitaalinzetstrategie te hervatten.

Vooruitzichten voor MSTR blijven gekoppeld aan Bitcoin

De vooruitzichten voor het aandeel MSTR op korte termijn blijven nauw verbonden met de volgende beweging van Bitcoin. Het herstel van BTC richting $80.000 heeft de treasurypositie van Strategy verbeterd en bijgedragen aan het herstel van het vertrouwen in zijn preferente effecten.

Het koersdoel van $175 van Canaccord gaat ervan uit dat dit herstel aanhoudt. Het model vereist een verdere Bitcoinstijging van circa 20% in het komende jaar, samen met een mNAV-uitbreiding richting 1,2x.

Technisch gezien blijft $136,75 de dichtstbijzijnde hindernis die Cantal Capital heeft geïdentificeerd. Een bevestigde doorbraak boven dat niveau zou het herstel versterken en het analistendoel van $195 van het bedrijf in zicht brengen. Het neerwaartse scenario blijft een Bitcoinomkering in combinatie met hernieuwde mNAV-compressie — een combinatie die druk op MSTR kan zetten, zelfs na de recente inspanningen van Strategy om zijn liquiditeitspositie te versterken.

Vooralsnog heeft Strategy zijn balansflexibiliteit verbeterd en tegelijk de verwatering van de uitgifte van gewone aandelen geabsorbeerd. Of het aandeel MSTR de rally voortzet, hangt af van het traject van Bitcoin, de mNAV-uitbreiding en de volgende beslissingen over kapitaalinzet van het management.

Disclaimer: dit artikel dient uitsluitend ter informatie en vormt geen financieel advies. Aandelen- en cryptomarkten kunnen scherpe koersbewegingen vertonen.