MSCI overweegt een bredere methodologiewijziging die ertoe zou kunnen leiden dat Strategy en Metaplanet al bij de indexherziening van november 2026 uit de Global Investable Market Indexes worden verwijderd. Het voorstel is gericht op bedrijven waarvan de activiteiten overwegend niet-operationeel lijken te zijn, in plaats van Bitcoin-treasurybedrijven direct uit te zonderen. Strategy, voorheen MicroStrategy, is de grootste beursgenoteerde zakelijke houder van Bitcoin, terwijl Metaplanet een in Tokio genoteerd bedrijf is dat het opbouwen van Bitcoin tot de kern van zijn bedrijfsmodel heeft gemaakt.

De mogelijke wijziging volgt op het besluit van MSCI enkele maanden eerder om een eerder voorstel te laten varen waarmee treasurybedrijven voor digitale activa zouden zijn uitgesloten op basis van een drempel van 50% aan digitale activa. In plaats daarvan kondigde de indexaanbieder aan een bredere beoordeling uit te voeren van niet-operationele bedrijven. Dat besluit in januari hield de getroffen crypto-treasurybedrijven tot de herziening van februari in de indexen.

Het nieuwe screeningskader van MSCI

Onder het voorgestelde kader zou een bedrijf automatisch door de beoordeling komen als de operationele activa meer dan 50% van de totale activa bedragen. Bedrijven die onder die drempel vallen, zouden vijf aanvullende tests ondergaan die betrekking hebben op de intensiteit van operationele activa, kosten, operationele kasstroom, niet-operationele fair-value-wijzigingen en de afhankelijkheid van financiering om activa op te bouwen. Een bedrijf zou als niet-operationeel worden geclassificeerd als het ten minste vier van de vijf indicatoren activeert.

Een simulatie van mei 2026 wees Strategy, Metaplanet en uraniumbeleggingsbedrijf Yellow Cake aan als bestaande bestanddelen die onder de voorgestelde methodologie zouden zijn geschrapt. De gesimuleerde, op free float gecorrigeerde marktkapitalisatie van Strategy bedroeg ongeveer 23,93 miljard dollar, die van Metaplanet circa 654 miljoen dollar. SharpLink, een bedrijf dat een Ethereum-treasurystrategie heeft omarmd, en twee andere bedrijven zouden juist op een watchlist komen nadat zij slechts één kwalificerende periode van tekortschieten registreerden.

Mogelijke gevolgen voor Bitcoin-treasuryaandelen

Verwijdering zou druk kunnen zetten op de betrokken aandelen, aangezien passieve fondsen die MSCI-benchmarks volgen zouden moeten herwegen. De Global Investable Market Indexes van MSCI beslaan ontwikkelde en opkomende markten en vormen de basis voor portefeuilles ter waarde van biljoenen dollars, waardoor wijzigingen in het lidmaatschap aanzienlijke handelsvolumes kunnen veroorzaken. MSCI heeft echter geen schatting gegeven van mogelijke gedwongen verkopen onder het nieuwe voorstel, en eerdere schattingen die verband hielden met het ingetrokken crypto-specifieke voorstel mogen niet worden behandeld als prognoses voor het huidige kader.

Het voorstel is nog onderwerp van consultatie. Terugkoppeling wordt uiterlijk 30 september verwacht en MSCI wordt geacht op 16 oktober zijn beslissing bekend te maken. Goedgekeurde methodologiewijzigingen zouden via de herziening van november 2026 in werking kunnen treden. Vooralsnog lopen Strategy en Metaplanet een potentieel risico op verwijdering uit de index, geen bevestigde schrapping.