Indexaanbieder MSCI heeft nieuwe regels aangenomen die Strategy (MSTR) en het Japanse Metaplanet kunnen schrappen uit de belangrijkste wereldwijde aandelenindexen. Het kader richt zich op bedrijven die voornamelijk beleggingen aanhouden in plaats van een operationeel bedrijf te runnen, en volgt op een sectorraadpleging die de aanbieder in augustus startte. Omdat veel fondsen MSCI-indexen passief volgen, bepaalt indexlidmaatschap welke aandelen automatisch in fondsportefeuilles verschijnen — de reden waarom schrappingsbeslissingen operationele gevolgen hebben voor de betrokken bedrijven.

MSCI publiceert zijn definitieve lijst van getroffen bedrijven op 11 november en past de bijbehorende toevoegingen en schrappingen toe na slot van de beurs op 30 november.

Hoe MSCI bedrijven zal screenen

Volgens de methodologie controleert MSCI eerst of een bedrijf voldoende activa aanhoudt die verbonden zijn aan daadwerkelijke bedrijfsactiviteiten. Bedrijven die deze eerste screening van operationele activa niet doorstaan, krijgen daarna vijf aanvullende financiële tests over uitgaven, kasstromen, activawaarden en externe financiering.

Bedrijven die bij ten minste vier van die vijf tests worden aangemerkt, komen niet in de indexen. Bestaande leden moeten doorgaans in beide van hun twee meest recente jaarlijkse rapportageperioden falen voordat MSCI ze schrapt. De aanbieder kan bij de beoordeling ook recent gepubliceerde tussentijdse jaarrekeningen meenemen.

Strategy en Metaplanet onder beoordeling

Een eerdere proefrun van de methodologie, met data van mei, wees Strategy, Metaplanet en de Britse uraniumbelegger Yellow Cake aan als mogelijke kandidaten voor schrapping. Geen van de drie heeft onder de nieuwe beoordeling al een definitief schrapningsbesluit ontvangen. De aangemerkte groep omvat zowel bedrijfsschatkisten in bitcoin als een grondstoffenbeleggingsmaatschappij, een mix die laat zien dat de screening verder reikt dan digitale-activabedrijven naar holdingzware bedrijven in andere sectoren.

kocht onlangs opnieuw 250 Bitcoin, waarmee de totale holdings op 848.250 BTC komen. In de regelgevingsaangifte van 12 oktober werd ook 192,4 miljoen dollar geregistreerd dat is besteed aan het terugkopen van STRC-preferente aandelen.

Het bedrijf bestrijdt de voorgestelde classificatie. Uitvoerend voorzitter Michael Saylor heeft gezegd dat het bedrijf een softwarebedrijf en een bitcoin-schatkistbedrijf runt, in plaats van te functioneren als een beleggingsfonds. In een bericht in augustus op X voerde Saylor aan dat MSCI de markt moet weerspiegelen in plaats van te oordelen welke bedrijven thuishoren. Zijn verklaring sloot aan bij de formele bezwaren van Strategy tegen de voorgestelde indextests. Op het spel staat een definitorische vraag die het nieuwe kader indexaanbieders oplegt: of een bedrijfsschatkist in bitcoin telt als een operationeel bedrijf of als een beleggingsportefeuille.

Indexfondsen moeten mogelijk aandelen verkopen

Als MSCI Strategy uit zijn indexen schrapt, kunnen fondsen die deze volgen verplicht zijn MSTR-aandelen te verkopen. JPMorgan-analisten schatten eerder ongeveer 2,8 miljard dollar aan potentiële kapitaaluitstroom voor Strategy onder een eerdere versie van het uitsluitingsplan. Dergelijke verkopen zouden worden uitgevoerd in Strategy-aandelen, niet in zijn Bitcoin-reserves, maar ze kunnen wel invloed hebben op de capaciteit van het bedrijf voor toekomstige aandelenfinanciering.

Afzonderlijk kondigde Strive een nieuwe Bitcoinaankoop aan terwijl het financiering zoekt via preferente aandelen.

Tijdlijn voor een definitief besluit

MSCI wil bovendien een einde maken aan de tijdelijke restricties die het had opgelegd aan bedrijven met grote digitale-activaholdings, wat betekent dat toekomstige reviews hen onder hetzelfde kader beoordelen als andere genoteerde bedrijven. Voorafgaand aan de novemberbeslissing sprak Saylor in een recent interview over Bitcoin en digitale kredieten.

De review van 11 november bepaalt welke huidige leden voor uitsluiting in aanmerking komen. Tot MSCI die lijst publiceert, blijven Strategy en Metaplanet kandidaten voor uitsluiting in plaats van bevestigde schrappingen.

Bron: CoinCentral