MSCI verwijdert Strategy (MSTR), de grootste zakelijke bitcoinhouder, per de sluiting van de handel op 30 november uit de MSCI USA Index, zo maakte de indexaanbieder woensdag bekend, nadat een recent ingevoerde screeningsmethodiek het bedrijf als een niet-operationele emittent had aangemerkt.

De beslissing maakt deel uit van MSCI's November 2026 Index Review, die kort na 17:00 uur ET werd gepubliceerd. De officiële toevoegings- en schrappingslijsten tonen aan dat Strategy (MSTR) de USA Index verlaat, een wijziging die het bedrijf ook uit de bredere MSCI World en All Country World Index (ACWI)-benchmarks haalt. De novemberherziening is een van de vier kwartaalherzieningen die MSCI jaarlijks uitvoert, waarbij wijzigingen ingaan eind februari, mei, augustus en november. Dezelfde herziening schrapt het Japanse Metaplanet uit de MSCI Japan Small Cap Index en de uraniumhouder Yellow Cake uit de MSCI United Kingdom Small Cap Index, en verwijdert het IJslandse Skel Fjárfestingafélag uit de MSCI Iceland Frontier Markets Small Cap Index en het micro-cap-bedrijf Upexi uit de USA Micro Cap Index. Alle vijf de bedrijven stonden al gemarkeerd als Deleted op MSCI's lijst met potentiële impact, die was gebaseerd op financiële gegevens van 30 september en marktwaarden van 9 oktober.

Strategy is de enige large-cap-naam in de groep en vertegenwoordigde op die oktoberlijst meer dan 90% van de gecombineerde float-gecorrigeerde marktwaarde van de vijf bedrijven. Het bedrijf hield per 8 november 850.364 bitcoin, verworven tegen een gemiddelde prijs van $75.456 per munt, of in totaal $64,16 miljard. Het aandeel van Strategy sloot op $122,35, een stijging van 1,06%, en zakte daarna in de handel na sluiting om 17:34 uur ET met 1,51% naar $120,50.

Hoe de MSCI-screening werkt

De regel noemt bitcoin niet. De index controleert eerst of de operationele activa van een bedrijf ten minste 50% van de totale activa bedragen. Emittenten die die kernscreening niet halen, worden beoordeeld op vijf financiële ratio's, en een bedrijf dat op vier of meer daarvan wordt aangemerkt, komt niet in aanmerking voor de MSCI Global Investable Market Indexes.

Er zijn buffers om de omloopsnelheid te beperken. Een bedrijf dat buiten de indexen staat, kan niet worden toegevoegd als het in een van de twee meest recente jaarlijkse rapportageperioden niet aan de screeningscriteria voldoet, terwijl een huidig indexlid alleen wordt verwijderd als het in beide perioden faalt. MSCI zei dat het ook de meest recente tussentijdse rapportage kan gebruiken.

De indexaanbieder bevestigde woensdag ook dat dezelfde niet-operationele behandeling zal gelden voor de MSCI US Index Series.

De nieuwe screening vervangt een eerdere aanpak die specifiek op crypto gericht was. MSCI stelde eind 2025 voor om bedrijven uit te sluiten waarvan digitale activa 50% of meer van de totale activa uitmaakten, liet dat plan in januari vallen en startte in augustus een bredere consultatie. Op 15 oktober werd de nieuwe methodiek met kleine aanpassingen aangenomen, en de indexaanbieder kondigde aan dat de tussenmaatregelen uit oktober 2025 voor dergelijke bedrijven komen te vervallen, waaronder een bevriezing van het aantal aandelen en het uitstellen van toevoegingen.

Wat de verwijdering wel en niet doet

Fondsen die een MSCI-index volgen, moeten houden wat de index houdt, dus ze zullen de geschrakte aandelen vóór de sluiting op 30 november moeten verkopen. Analysten van JPMorgan schatten vorig jaar november dat een uitsluiting ongeveer $2,8 miljard aan uitstroom bij Strategy kan veroorzaken, en tot $8,8 miljard extra als andere indexaanbieders volgen. Die schatting was gebaseerd op MSCI's eerdere voorstel over digitale activa, niet op de oktober-screening, en MSCI zelf heeft geen cijfer gepubliceerd.

Een verwijdering haalt het aandeel van Strategy niet van de beurs, en niets in de regels verplicht het bedrijf bitcoin te verkopen. De druk komt in plaats daarvan op het aandeel terecht — en daarmee op de premium die Strategy gebruikt om nieuwe bitcoinaankopen te financieren door het uitgeven van aandelen.

In een brief van augustus zei het bedrijf dat een verwijdering "geen betekenisvolle impact zou hebben op de bedrijfsvoering van Strategy." Strategy heeft ook gezegd dat fondsen die MSCI's wereldwijde belegbare indexen volgen 3,1% van het uitstaande basisaandelenbelang bezitten, en dat het zijn bitcointreasury als een operationeel segment rapporteert onder U.S. GAAP.

Zeventien andere indexleden stonden op de potentiële volglijst, waaronder SharpLink, TON Strategy en Solana Company. Die namen komen niet voor bij de woensdag gepubliceerde schrappingen; op basis van dezelfde bufferregels hangt hun toekomstige behandeling af van hoe toekomstige jaarrekeningen door de screening komen, waarbij de herziening van februari het eerstvolgende geplande moment is.

Het in Tokio genoteerde Metaplanet is het andere bitcointreasury-bedrijf in de geschrakte groep, nadat het vorig kwartaal bitcoin verkocht om beleggers te tonen dat het zijn bezittingen voor liquiditeit kan gebruiken. Strategy kocht in de week tot 8 november 1.036 bitcoin voor $81,9 miljoen, een aankoop die de bezittingen onder die gemiddelde kostenprijs bracht.

Dit artikel verscheen eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Micah Zimmerman.