MSCI heeft bevestigd dat bitcoin-treasurybedrijf Strategy wordt verwijderd uit zijn mondiale aandelenindexen na een herziening van de vereisten voor bedrijfsgeschiktheid. Ook het Japanse Metaplanet en crypto-treasurybedrijf Upexi worden getroffen; alle drie de bedrijven worden na de marktsluiting op 30 november 2026 uit de indexen gehaald.

De aankondiging maakt een einde aan maanden van onzekerheid rondom bedrijven die aanzienlijke cryptovoorraden aanhouden, en kan extra verkoopdruk veroorzaken nu beleggingsfondsen hun portefeuilles aanpassen aan de bijgewerkte benchmarks.

Indexwijzigingen treden in werking op 1 december

MSCI publiceerde zijn definitieve novemberindexherziening op 11 november, waarbij de A-aandelen van Strategy zijn aangemerkt voor verwijdering uit de MSCI USA Index. Metaplanet verlaat de MSCI Japan Small Cap Index, terwijl Upexi wordt uitgesloten van de MSCI USA Micro Cap Index. De wijzigingen worden per 1 december van kracht, na de handelssessie van 30 november.

Ethereum-treasurybedrijf SharpLink daarentegen staat nog steeds op een watchlist en wordt niet onmiddellijk verwijderd, waardoor de classificatie in toekomstige herzieningsrondes onder hetzelfde geschiktheidskader blijft vallen.

De uitsluitingen volgen op de introductie door MSCI van bijgewerkte geschiktheidseisen om operationele bedrijven te onderscheiden van bedrijven die vooral beleggingsactiva aanhouden. De methodologie beoordeelt operationele activa en diverse financiële maatstaven om te bepalen of een bedrijf in aanmerking komt voor opname — een onderscheid dat centraal staat in het geschil met Strategy, wiens balans is opgebouwd rond bitcoinbezittingen in plaats van conventionele activiteiten.

Passieve fondsstroom centraal

De verwijderingen kunnen institutionele beleggingsstromen beïnvloeden, omdat passieve fondsen hun posities moeten aanpassen aan de onderliggende indexen. Beleggers letten daarom op of de wijzigingen de verkoopactiviteit in aan crypto gerelateerde aandelen zullen vergroten.

JPMorgan schatte eerder dat de uitsluiting van Strategy ongeveer $2,8 miljard aan aandelenverkopen kan genereren, en waarschuwde dat mogelijke uitstromen $8,8 miljard kunnen bereiken als andere grote indexaanbieders vergelijkbare beperkingen invoeren. Of die andere aanbieders het voorbeeld van MSCI volgen, is daarom een belangrijke factor voor de uiteindelijke omvang van passieve herpositionering.

Volgens Reuters daalden de aandelen van Strategy na de aankondiging circa 2,5% in de naoorlogse handel, een reactie die zorg weerspiegelde over verminderde passieve beleggingsvraag en de bredere gevolgen voor digitale-activatetreasurybedrijven.

Strategy heeft de classificatie aangevochten

Strategy heeft zich eerder verzet tegen de methodologie van MSCI, met het argument dat het herziene geschiktheidskader bedrijven die digitale activa aanhouden oneerlijk benadeelt en dat het bedrijfsmodel niet automatisch tot uitsluiting van traditionele aandelenbenchmarks zou moeten leiden.

Het bedrijf heeft ook aangegeven dat de financiële impact beheersbaar zou kunnen blijven, en schatte dat fondsen die aan MSCI gelinkt zijn circa 13 miljoen van zijn aandelen aanhouden, oftewel 3,1% van het basisaantal uitstaande aandelen.

Belangrijk is dat verwijdering uit de index Strategy niet verplicht zijn bitcoinbezittingen te verkopen of te stoppen met handelen op openbare beurzen. Het besluit onderstreept desondanks de groeiende toezicht op crypto-treasurybedrijven en kan beïnvloeden hoe institutionele beleggers vergelijkbare bedrijven beoordelen.