Door Pierce Oel A. Montalvo, onderzoeker

Het aandeel van Monde Nissin Corp. klom vorige week nadat de Filipijnse voedselfabrikant zijn resultaten over het derde kwartaal publiceerde en een hoger cashdividend aankondigde. De wekelijkse stijging viel op in een markt waarin de hoofdindices slechts bescheiden stegen, wat onderstreept hoe bedrijfsresultaten en nieuws over kapitaalteruggave de prestatie van één aandeel kunnen bepalen.

Het aandeel steeg 7,2% en sloot vrijdag op P6,40, tegen P5,97 een week eerder, waarmee het de industriële sectorindex van de Philippine Stock Exchange (PSE) en de benchmark PSE-index (PSEi) versloeg, die respectievelijk 1,5% en 1,4% stegen.

Monde Nissin stond met 68,08 miljoen verhandelde aandelen ter waarde van P418,69 miljoen dit nummer 12 op de lijst van meest actief verhandelde aandelen van de week, volgens PSE-gegevens. Sinds het begin van het jaar is het aandeel 10,3% gestegen, tegenover dalingen van 13,8% voor de industriële sectorindex en 4,8% voor de PSEi — een verschil dat laat zien dat het aandeel zich dit jaar tegen de bredere marktrichting in heeft bewogen.

Arabella M. Resado, aandelenanalist bij Regina Capital Development Corp., zei dat de winstaankondiging woensdag beleggers aanmoedigde om aandelen op te bouwen, nu er tekenen waren van een verbeterende financiële prestatie.

De toewijsbare nettowinst over het derde kwartaal — het deel van de winst dat toekomt aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij — steeg 1,8% naar P2,29 miljard, tegen P2,25 miljard een jaar eerder, terwijl de geconsolideerde omzet met 8,2% groeide naar P23,6 miljard, van P21,81 miljard.

Over de eerste negen maanden nam de toewijsbare nettowinst met 21,9% toe naar P8,12 miljard, van P6,66 miljard in dezelfde periode vorig jaar. De geconsolideerde omzet steeg 7,3% naar P67,89 miljard, van P63,26 miljard, ondersteund door de onderneming met merklevensmiddelen en dranken, die P56,76 miljard aan omzet genereerde.

"Nu het aandeel dicht bij zijn 52-weken-low handelde, zagen handelaren die goede derdekwartaalresultaten verwachtten dit waarschijnlijk als een goede kans om posities op te bouwen", aldus mevrouw Resado in een Viber-bericht. Een 52-weken-low markeert het laagste niveau waarop een aandeel het afgelopen jaar heeft gehandeld — een referentiepunt dat handelaren gebruiken om te bepalen waar een aandeel binnen zijn jaarlijks bereik zit.

Toby Allan C. Arce, hoofd sales trading bij Globalinks Securities and Stocks, Inc., zei dat de 16,1% groei in de toewijsbare kernwinst van Monde Nissin — een maatstaf die eenmalige posten uitsluit om de onderliggende prestatie te tonen — een belangrijke factor was achter de stijging van het aandeel, ondersteund door sterkere binnenlandse activiteiten en verbeterde winstgevendheid bij het vleesvervangersbedrijf Quorn Foods.

Hij voegde eraan toe dat de winst ook volgde op een daling van 5,6% op 27 oktober, waarbij de winstaankondiging beleggers aanmoedigde om na de eerdere verkoopgolf aandelen te kopen.

"Ik zou het herstel typeren als in toenemende mate ondersteund door fundamenten in plaats van puur technisch koopjaagden. Of het herstel kan worden voortgezet, hangt echter af van aanhoudende winstgroei, sterkere onderliggende vraag en het vermogen van het bedrijf om marges te beschermen tegen aanhoudende inflatiedruk", aldus de heer Arce in een afzonderlijk Viber-bericht.

Naast de resultaten kondigde Monde Nissin een cashdividend van P0,26 per aandeel aan, 8,3% hoger dan de vorige uitkering, met uitbetaling gepland op 23 december.

De heer Arce zei dat het bedrijf "goed gepositioneerd" is om hogere dividendbetalingen vol te houden en tegelijk te investeren, verwijzend naar P16,2 miljard aan kasgeld en kasequivalenten, P2,4 miljard aan uitstaande schulden en P11 miljard aan cashflow in de eerste negen maanden.

"Het dividend duidt op een evenwichtigere kapitaalallocatiestrategie, waarbij het management overtollig geld kan teruggeven aan aandeelhouders en tegelijk middelen kan reserveren voor groei, operationele verbeteringen en mogelijke economische onzekerheden", aldus de heer Arce.

Mevrouw Resado zei dat het dividend in overeenstemming is met het beleid van het bedrijf om 60% van de nettowinst van het voorgaande boekjaar aan aandeelhouders uit te keren — een uitkeringskader dat gekoppeld is aan de winstgevendheid van het voorgaande jaar.

"In plaats van een koerswijziging richting agressieve geldoppotting of risicovolle overnames te signaleren, toont de uitkering dat het management er kennelijk gemakkelijk in is om overtollige operationele cashflow aan aandeelhouders terug te geven, terwijl een aanzienlijk kasreserve beschikbaar blijft voor lopende kapitaaluitgaven, werkkapitaalbehoeften en schuldendienst", aldus mevrouw Resado.

Ondanks de verbetering van de resultaten zeiden beide analisten dat inflatie en een zwakkere koopkracht van consumenten druk kunnen zetten op de verkoopvolumes en marges van Monde Nissin. De Filipijnse kerninflatie versnelde in oktober naar 7,8%, van 7,2% in september — het hoogste niveau in vier jaar.

Mevrouw Resado zei dat tegenvallende verkoopvolumes inmiddels veel voorkomen in de fast-moving consumer goods-sector — de categorie dagelijkse basisproducten die consumenten regelmatig kopen — nu huishoudens te maken hebben met hogere prijzen.

"In deze trage economische omgeving is het vermogen van Monde Nissin om 2% tot 3% volume- en mixgroei te realiseren al goed nieuws, of in elk geval niet zo slecht als verwacht", aldus mevrouw Resado.

Ze verwees naar de 2,8% volume- en mixgroei van de Aziatisch-Pacifische activiteit in merklevensmiddelen en dranken van Monde Nissin in de eerste negen maanden, evenals de 2,2% omzetgroei van Quorn in constante valuta — cijfers die de verkochte eenheden en de samenstelling van de omzet volgen, waarbij de constante-valutamaatstaf valutaschommelingen elimineert.

De heer Arce zei dat aanhoudende volumegroei, een verbeterde productmix en sterkere verkopen bij Quorn belangrijk zullen zijn voor de winstprestatie van het bedrijf op langere termijn. "Kostenefficiëntie kan het herstel ondersteunen, maar een sterkere vraag is essentieel om het vol te houden."

Hij verwacht dat de winst van het bedrijf over heel 2026 uitkomt op P11 tot P11,5 miljard, met mogelijk extra opwaarts potentieel door sterkere binnenlandse verkoopvolumes, een gunstige productmix en margeverbeteringen. Hij benoemde inflatie en zwakkere koopkracht echter als resterende risico's voor de prestatie.

Mevrouw Resado zei dat de resultaten voor de rest van het jaar kunnen profiteren van het momentum van het derde kwartaal, ondersteund door de kasreserves van het bedrijf en de gewaarborgde aanvoer van tarwe en palmolie.

Voor de komende week plaatste mevrouw Resado de steun van het aandeel op P5,80 en het verzet op P6,40 — prijsniveaus waar handelaren doorgaans een sterker wordende koopbereidheid of verkoopdruk verwachten. De heer Arce zag directe steun op P6,20 tot P6,30, met het P6-niveau als secundaire steun bij winstneming.

"Aan de opwaartse kant is het gebied rond P6,40 het directe niveau om in de gaten te houden na de recente stijging. Een aanhoudende beweging boven dit niveau, begeleid door gezond handelsvolume, zou de weg kunnen openen richting het gebied P6,50 tot P6,70", aldus de heer Arce.

Bron: Bworldonline