De aandelenkoers van Microsoft heeft in ruim een maand twee scherp contrasterende fasen doorgemaakt. Op 30 juli steeg het aandeel in één handelssessie met 15,5% — de grootste eendaagse stijging sinds 2020 — waarmee vrijwel alle eerdere verliezen van 2026 werden weggevaagd. De rally volgde op de resultaten over het vierde fiscale kwartaal — het fiscale jaar van Microsoft eindigt op 30 juni, zodat dit kwartaal de periode april tot en met juni beslaat — die beter uitvielen dan verwacht: de omzetgroei van Azure versnelde naar 43% op jaarbasis, waarmee het cloudplatform voor het eerst de grens van 100 miljard dollar aan jaaromzet passeerde, terwijl Microsoft 365 Copilot de grens van 30 miljoen betaalde licenties overschreed. Het belang reikt verder dan de aandeelhouders van Microsoft zelf: het bedrijf is een van de zwaarst gewogen componenten van de S&P 500 en de Nasdaq-100, waardoor de schommelingen doorwerken in het sentiment rond brede indexen.

Het optimisme is sindsdien bekoeld. Morgan Stanley liet deze week opnieuw een waarschuwing horen: het gat tussen Microsofts enorme AI-kapitaaluitgaven — zo'n 190 miljard dollar dat voor infrastructuur is gepland — en de omzet die het bedrijf feitelijk genereert, blijft groter worden, wat druk zet op de kasstroom op korte termijn. Deze zorg is niet uniek voor Microsoft: hyperscale-concurrenten als Amazon, Alphabet en Meta hebben hun AI-infrastructuurbudgetten eveneens verhoogd, waardoor de verhouding tussen investeringen en verdiensten een discussie in de hele sector is geworden; uitgaven van deze omvang stromen op termijn via afschrijvingen door in de winst — één van de redenen waarom beleggers deze budgetten zo nauwlettend volgen. Het aandeel zakte op het nieuws meer dan 3%, wat nog werd verergerd door een afzonderlijke golf van berichtgeving over beleggersrechtzaken die vraagtekens zet bij eerdere communicatie van het bedrijf.

De onderliggende overtuiging van Wall Street is echter niet gewankeld: 56 analisten handhaven een consensus van "Sterk kopen" ("Strong Buy") met een gemiddeld koersdoel van meer dan 560 dollar. De spanning is duidelijk: tastbaar bewijs van AI-monetisering door Azure tegenover groeiende zorgen dat de uitgaven die nodig zijn om dit vol te houden mogelijk sneller toenemen dan de opbrengsten. De volgende mijlpalen in dit debat zijn concreet: het tempo van de Azure-groei in aankomende kwartaalcijfers, de adoptie van Copilot-licenties en eventuele herzieningen van het uitgavenplan van 190 miljard dollar — elk daarvan zal laten zien of het door Morgan Stanley gesignaleerde gat kleiner of groter wordt.

Technische analyse van Microsoft

Zoals het daggrafiek laat zien, brak Microsoft tijdens de koerssprong van juli op overtuigende wijze uit boven de dalende trendlijn vanaf de hoogtes van januari — een werkelijk significante technische ommekeer na maanden van daling. De koers is sindsdien teruggekomen van de hoogtes rond 512 en consolideert nu net boven de steunzone 460–470. De Fibonacci-retracements van 0,382 en 0,5, samen met het 100-periodieke EMA bij circa 426,60 dollar, liggen nog steeds ruim lager en vormen de volgende echte proeven.

Bullish scenario

Als kopers de steun op 460–470 en de heroverde trendlijn verdedigen, blijft de uitbraakstructuur intact. Een nieuwe stijgende impuls zou mikken op een hertest van de hoogtes rond 512 — het Fibonacci-niveau van 0 dat het beginpunt van de gehele daling markeert — waarmee wordt bevestigd dat de rally van juli werkelijk veerkracht heeft.

Bearish scenario

Omgekeerd zou een breuk onder de steun op 460–470 eerst het 0,382-retracement blootleggen. Een diepere daling zou de koers kunnen brengen naar de meer significante samenvloeiing van het 0,5 Fibonacci-retracement en het 100-periodieke EMA rond 426–430 dollar — een zone die stand moet houden om een volledige omkering van de uitbraak van juli te voorkomen. Zelfs een breuk daaronder zou het risico inhouden dat het 0,618-niveau bij circa 410 dollar in beeld komt.

Met de koers nog altijd ruim boven zijn belangrijkste steun en de meer doorslaggevende samenvloeiing van trendlijn en EMA op enige afstand daaronder, lijkt Microsofts volgende zet te bepalen of de historische rally van juli echt veerkracht heeft, of dat het aandeel pas begint met het teruggeven van zijn winst.