Micron Technology (MU), een van 's werelds grootste fabrikanten van DRAM- en NAND-memorychips die worden gebruikt in smartphones, pc's, auto's en datacenterservers, noteert rond $857, een daling van ongeveer 12% in de afgelopen maand en ver onder de piek van eind juni boven $1,200. De daling wordt veroorzaakt door bezorgdheid van investeerders over de vraag of de chipmaker zijn verhoogde brutomarges kan handhaven.

Mizuho-analist Vijay Rakesh, een 5-sterren analist, is niet overtuigd van de bearish visie. Hij herhaalde een Outperform-beoordeling voor Micron en handhaafde zijn prijsdoel van $1,375 na een ontmoeting met bedrijfsleiders. Dat doel impliceert ongeveer 60% opwaarts potentieel vanaf het huidige niveau.

De centrale stelling van Rakesh is dat het memoryaanbod krap zal blijven. Hij schreef dat "we believe Micron sees DRAM/NAND market tight well through 2027E," een situatie die volgens hem sterkere prijzen en verhoogde marges zal ondersteunen. Hij wees ook op Micron's forward price-to-earnings ratio onder de zes — opvallend laag voor een semiconductoraandeel — als bewijs dat het aandeel nog steeds goedkoop is ten opzichte van zijn winstpotentieel. Volgens Rakesh moeten langetermijnaanbodovereenkomsten helpen om prijspremies op toekomstige memoryproducten vast te leggen, wat brutomarges boven 80% zou ondersteunen.

Concurrentiebezorgdheid over China als overdreven gezien

Een van de belangrijkste zorgen die op MU drukken, is de opkomst van de Chinese memoryfabrikant ChangXin Memory Technologies (CXMT). Berichten dat Apple bij toezichthouders had gelobbyd om CXMT-chips aan te kopen om wereldwijde tekorten op te vangen, vergrootten die zorg.

Rakesh ging tegen dat verhaal in. Hij zei dat enige additionele werkelijke aanbod van CXMT "only coming in 2028E and still no meaningful change to supply-demand imbalance." Hij voegde daaraan toe dat CXMT zich voornamelijk richt op de binnenlandse Chinese vraag en niet over de productiecapaciteit beschikt om geavanceerde memorychips op grote schaal te produceren.

Institutionele activiteit bleef ook ondersteunend. Handelsbanken Fonder verhoogde zijn Micron-posities in het tweede kwartaal met 6,3% door 37.420 aandelen toe te voegen, waarmee het totaal op 630.685 aandelen kwam, ter waarde van ongeveer $728 miljoen. Institutionele investeerders bezitten gezamenlijk 80,84% van Micron.

Sterke kwartaalcijfers ondersteunen de bull case

Micron's laatste kwartaalrapport gaf analisten meer bewijsmateriaal. Het bedrijf behaalde een winst per aandeel van $25,11, waarmee het de consensusverwachting van $21,39 met $3,72 overtrof. De omzet bedroeg $41,46 miljard, boven de prognose van $35,91 miljard en een stijging van 345,8% op jaarbasis, wat de omvang van de huidige stijging van de memoryvraag onderstreept.

Het bedrijf gaf een EPS-richtlijn voor het vierde kwartaal van fiscaal 2026 van $30 tot $32. Analisten verwachten momenteel een volledig EPS van $72,93 voor het hele jaar.

Verschillende andere Wall Street-firma's zijn ook constructiever geworden over het aandeel. Bank of America verhoogde zijn prijsdoel naar $1,500 en beoordeelt Micron als Buy. Cantor Fitzgerald heeft eveneens een doel van $1,500 met een Overweight-beoordeling. Goldman Sachs verhoogde zijn doel van $900 naar $1,100 en behield een Neutral-beoordeling.

Over het geheel genomen blijft het consensus van de Street Strong Buy, met een gemiddeld prijsdoel over twaalf maanden van $1,569,07, wat impliceert dat er meer dan 84% opwaarts potentieel is vanaf het huidige niveau.

Een ontwikkeling die het vermelden waard is, is insiderverkopen. In het afgelopen kwartaal verkochten insiders 162.179 aandelen ter waarde van ongeveer $167,8 miljoen, inclusief de verkoop door CEO Sanjay Mehrotra van 31.285 aandelen tegen een gemiddelde prijs van $926,83 op 24 juli.

Het aanbod van high-bandwidth memory blijft ook krap. HBM, een gespecialiseerd type memory dat verticaal gestapeld is om de enorme gegevensdoorvoer te leveren die nodig is voor AI-versnellers en datacenter-GPU's van de volgende generatie, is al bijzonder schaars. UBS meldde dat Nvidia het geplande HBM4E-gehalte in zijn aankomende VR300 GPU mogelijk heeft verminderd vanwege aanbodbeperkingen, een factor die Micron's prijzende macht verder zou kunnen ondersteunen.