Oracle-medeoprichter Larry Ellison heeft vergeleken met vorig jaar aanvullend 67 miljoen aandelen van Oracle Corporation (NYSE: ORCL) in pand gegeven als onderpand voor leningen, een toename met een waarde van circa $9,2 miljard tegen de slotkoers van vrijdag, volgens de vrijdag gepubliceerde proxy-verklaring van het bedrijf. Ellison was in 1977 medeoprichter van Oracle en is nog steeds de grootste individuele aandeelhouder van de enterprise-softwarefabrikant.

Uitgebreide onderpandpositie

Uit de filing blijkt een stijging van 19% op jaarbasis in het aantal aandelen dat Ellison in pand heeft gegeven. Tegen de slotkoers van vrijdag van $137,10 komen de 67 miljoen toegevoegde aandelen overeen met circa $9,2 miljard aan extra verpande waarde. In totaal dient nu ongeveer 36% van Ellisons volledige Oracle-positie als onderpand voor verschillende persoonlijke financieringsregelingen — het equivalent van meer dan 400 miljoen aandelen.

Met het verpanden van aandelen kunnen topmanagers persoonlijke liquiditeit creëren door te lenen tegen hun bezittingen in plaats van deze te verkopen, en in jaarlijkse proxy-verklaringen kunnen aandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven volgen welk deel van het belang van een insider met dergelijke regelingen is bezwaard.

Ellison blijft eigenaar van circa 1,16 miljard Oracle-aand en bekleedt de functies van uitvoerend voorzitter en chief technology officer bij het bedrijf dat hij heeft helpen oprichten.

Oracle-aandelen sloten de vrijgangsessie af op $137,10, een daling van 1,75%. De daling was een gematigde terugloop rather dan een forse verkoopgolf en viel samen met de openbaarmaking van de vergrote onderpandpositie. Het aandelenverloop van Oracle heeft het hele jaar de algemene trends in de enterprise-softwaresector gevolgd.

Banden met het bod op Warner Bros. Discovery

De onderpandregelingen hangen direct samen met Ellisons financiële steun aan Paramount Skydance, het entertainmentbedrijf onder leiding van zijn zoon David Ellison. Paramount Skydance zet een massale overname van Warner Bros. Discovery ter waarde van $111 miljard in, een deal die qua omvang tot de belangrijkste mediafusies uit de recente geschiedenis behoort.

De familie Ellison heeft $47 miljard aan eigen kapitaal toegezegd voor de Warner-transactie. Ongeveer $24 miljard van dat bedrag komt van drie soevereine vermogensfondsen gevestigd in het Midden-Oosten. Naast het eigen kapitaal verzorgt Paramount een aanzienlijke schuldfinanciering voor de overname — een pakket waarvan de uiteindelijke samenstelling nog een van de openstaande stappen in de transactie is.

Oracle hanteert een corporate governance-regel die bestuurders en raadsleden doorgaans verbiedt bedrijfsaandelen te gebruiken als onderpand voor leningen, een beperking die veel voorkomt bij grote beursgenoteerde bedrijven die willen beperken hoeveel van de belangen van hun leiders verbonden zijn aan persoonlijke leningen. Ellison is echter specifiek ontheven van die beperking.

Juridische hindernissen genomen

De overname van Warner Bros. heeft deze week een belangrijke stap voorwaarts gemaakt. Paramount loste met succes een rechtszaak op met twaalf staatsprocureurs-generaal die een proces hadden aangespannen om de fusie te stoppen. De Writers Guild, die zich bij dat juridische verzet had aangesloten, bereikte eveneens een schikking met het bedrijf, waarmee nog een hindernis van de weg werd geruimd.

Ingetrokken aandelenverkoop

Eerder deze maand kondigde Ellison de intentie aan om tot $7,5 miljard aan Oracle-aandelen af te stoten, maar trok dat plan kort daarna weer in. De intrekking vond plaats vóór de proxy-openbaarmaking van deze week over de vergrote onderpandposities. De filing legt niet uit waarom Ellison aandelenverkoop heeft opgegeven. Een eventuele hervatting van zijn afstotingsplannen zou naar voren komen in latere regelgevingsdocumenten, die beleggers doorgaans gebruiken om insideractiviteit te volgen.

Context van de filing

Het proxy-document betreft standaard jaarlijkse rapportage die voor beursgenoteerde ondernemingen verplicht is. Deze documenten geven aandeelhouders inzicht in de persoonlijke financiële verplichtingen van bestuurders met betrekking tot bedrijfsaandelen, en Ellisons totale onderpandpositie heeft nu een omvang die zeldzaam is onder bedrijfsbestuurders.

De waardering van $9,2 miljard is gebaseerd op de slotkoers van vrijdag en zal fluctueren met de koers van Oracle. In de sessie van vrijdag stegen de aandelen van Warner Bros. Discovery licht met 0,06%, terwijl het aandeel Paramount Skydance tijdens dezelfde handelssessie 2,16% daalde.