Een van de meest vooraanstaande economen van de Verenigde Staten heeft premier Andy Burnham gewaarschuwd dat Groot-Brittannië zich "dood belast", in een belangrijke interventie vóór de Oktoberbegroting.

Arthur Laffer, voormalig economisch adviseur van drie Amerikaanse presidenten, stelde dat de Britse economie in een "doodspiraal" verkeert, in uitspraken gedaan vóór een bezoek aan het land.

In een artikel in The Telegraph schreef Laffer: "Ik zou Groot-Brittannië graag welvarend zien worden. Dat is mijn droom. [Maar] jullie staat van dienst laat geen goed beleid zien. Het toont precies wat je ziet wanneer een economie in de doodspiraal terechtkomt.

"Ik heb nog nooit gehoord van een economie die door belastingen welvarend werd. Wat er gebeurt, is dat Groot-Brittannië zich dood belast. Jullie probleem is niet te weinig inkomsten. Jullie probleem is te weinig groei, te weinig welvaart."

Laffer adviseerde Ronald Reagan, Bill Clinton en Donald Trump over economisch beleid en is vooral bekend van de 'Laffer-curve', een theorie die stelt dat belastinginkomsten dalen zodra tarieven boven een bepaald punt worden verhoogd. Dit idee werd prominent tijdens het Reagan-tijdperk, toen het de onderbouwing vormde voor de grote inkomensbelastingverlagingen van begin jaren tachtig, en het blijft een ijkpunt in aanbodszijde-argumenten over hoeveel belasting overheden kunnen heffen voordat economische activiteit wordt gesmoord. Critici van de theorie betogen dat het effect voor de meeste geavanceerde economieën, met toptarieven ver beneden de niveaus van de jaren zeventig, slechts marginaal van toepassing is.

De econoom waarschuwde de premier ook dat een nieuwe belastingmaatregel in de begroting van volgende maand de indruk dat de regering de greep op de overheidsfinanciën verliest alleen maar zou versterken. Zijn interventie komt op een moment waarop de Britse belastingdruk, gemeten als aandeel van het nationaal inkomen, al nabij een naoorlogs hoogtepunt ligt — een achtergrond die het debat aan beide zijden van de Atlantik heeft aangescherpt over de vraag of verdere verhogingen het risico lopen de groei te verstikken.

Kredietkosten schieten omhoog

De globale kredietkosten zijn de afgelopen weken naar recordniveaus gestegen, terwijl investeerders reageerden op inflatievrees gedreven door de oorlog in Iran en massale uitgaven aan kunstmatige intelligentie.

Stijgende rendementen op staatsobligaties verontrustten midden augustus eerst de Amerikaanse Treasury, wat minister van Financiën Scott Bessent ertoe bracht noodmaatregelen te nemen en het volume van terugkopen van staatsobligaties te verdubbelen.

De stormloop op de kredietkosten bereikte vorige week het Verenigd Koninkrijk, toen het rendement op de 10-jarige gilt klom tot 5,294 procent — het hoogste niveau sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008. Voor een minister van Financiën die de overheidsfinanciën beheert, leiden hogere gilt-rendementen rechtstreeks tot hogere kosten voor rentedienst, en de grote voorraad inflatiegekoppelde obligaties van het VK maakt het land ongebruikelijk gevoelig voor dergelijke marktbewegingen.

De turbulentie op de obligatiemarkt dreigde de opening van Andy Burnhams eerste parlementaire zittingsperiode als premier te overschaduwen, wat hem ertoe bracht te beloven dat zijn regering "gegrond zou zijn in fiscale verantwoordelijkheid".

Lord Jim O'Neill, een voormalig economisch adviseur van Burnham die een formele functie in diens regering afsloeg, drong er bij de premier op aan onmiddellijke stappen te zetten om investeerders gerust te stellen.

De obligatiemarkten zouden positief reageren, zei hij, als Burnham "geloofwaardig actie onderneemt om de excessen van de triple lock of de excessen van de welzijdsuitgaven aan te pakken". De triple lock — het mechanisme dat de staatspensioenen elk jaar verhoogt met het hoogste van inflatie, loongroei of 2,5 procent — is een van de grootste drivers van langetermijnuitgaven aan sociale zekerheid, en wordt daarom door economen herhaaldelijk aangewezen als drukpunt voor elke regering die fiscale geloofwaardigheid zoekt.