JPMorgan Chase overweegt volgens een rapport een eigen stablecoin uit te geven, nu grote financiële instellingen steeds minder weerstand bieden tegen door private partijen uitgegeven digitale valuta en zich richten op de ontwikkeling van blockchaingebaseerde betaalproducten.

Zo'n stap zou een opvallende verandering betekenen in een bankensector waar kredietverstrekkers doorgaans de voorkeur gaven aan getokeniseerde deposito's als een beter gecontroleerd alternatief. Het grootste deel van het afgelopen jaar hebben banken gelobbyd over stablecoinwetgeving, terwijl zij blockchainversies van traditionele deposito's promootten als het voorkeursmodel voor digitale transacties.

Die positie wordt minder star nu grote bedrijven buiten de traditionele bankwereld de stablecoinmarkt betreden. Visa, BlackRock, Google en DoorDash behoren tot de grote ondernemingen die digitale valuta verkennen, wat de concurrentiedruk vergroot in een markt die historisch werd gedomineerd door Tether en Circle.

JPMorgan exploiteert al JPM Coin, een systeem voor getokeniseerde deposito's, en beschikt over een eigen blockchaininfrastructuur. De bank heeft aangegeven momenteel geen plannen te hebben om een stablecoin uit te geven, maar zou die positie kunnen heroverwegen afhankelijk van de vraag bij klanten en veranderingen in het toezichtsklimaat. De overwegingen weerspiegelen een bredere verschuiving bij grote banken, nu de vraag naar blockchaingebaseerde betalingen en digitale activa de traditionele voorkeur voor getokeniseerde bankdeposito's steeds meer onder druk zet.

Banken bereiden gezamenlijk stablecoin-initiatief voor

JPMorgan is niet de enige grote kredietverstrekker die de kans onderzoekt. Een groep van meer dan twaalf financiële instellingen, waaronder Bank of America, Wells Fargo en Santander, werkt volgens berichten plannen uit voor een gezamenlijk stablecoinproject.

Het initiatief zal zich naar verwachting aanvankelijk richten op een in Amerikaanse dollar gedenomineerde stablecoin, met plannen die mogelijk worden uitgebreid naar de euro en andere belangrijke valuta van de Groep van Zeven. Het project zal zich primair richten op commerciële toepassingen, hoewel specifieke gebruikscases per markt kunnen verschillen. De ontwikkeling laat zien dat banken stablecoins steeds meer zien als mogelijke instrumenten voor zakelijke betalingen, settlement en andere financiële activiteiten, in plaats van uitsluitend als concurrenten van traditionele bankproducten.

Daarnaast heeft een consortium dat via 39 bankiersverenigingen op staatsniveau ongeveer 3.000 banken vertegenwoordigt, plannen aangekondigd voor een blockchainplatform onder de naam BankChain Alliance. Het platform moet zowel getokeniseerde deposito's als stablecoins ondersteunen en zou in de eerste helft van 2027 kunnen worden gelanceerd. Het beoogde netwerk zal zich naar verwachting richten op gebieden zoals treasurymanagement, supply-chainfinanciering en cashmanagement, waardoor kleinere en regionale banken mogelijk toegang krijgen tot blockchaininfrastructuur zonder dat elke instelling zelf een systeem hoeft te ontwikkelen.

Stablecoins en getokeniseerde deposito's vervullen verschillende rollen

Het onderscheid tussen stablecoins en getokeniseerde deposito's staat centraal in het debat binnen de banksector over blockchaingebaseerd geld.

Getokeniseerde deposito's vertegenwoordigen conventionele bankdeposito's die op een blockchain zijn vastgelegd, terwijl zij doorgaans binnen het bestaande bankkundige kader blijven. Gelden blijven binnen het gereguleerde banksysteem, waardoor instellingen meer controle hebben over de wijze waarop de activa worden uitgegeven en overgedragen.

Stablecoins daarentegen kunnen circuleren over openbare blockchaintwerken zoals Ethereum en Solana. Zij kunnen de grenzen van individuele banken overschrijden, maar zij hebben doorgaans niet dezelfde depositogaranties als conventionele bankdeposito's.

Banken hebben hun zorgen geuit dat stablecoins met rendement klanten ertoe kunnen aanzetten geld weg te halen bij traditionele deposito's, wat een belangrijke financieringsbron voor het bankwezen zou kunnen verminderen. Die zorgen hebben de posities van banken beïnvloed in voorgestelde stablecoinwetgeving, waaronder bepalingen over de vraag of stablecoinuitgevers hun houders rendement mogen aanbieden.

Toezichthouders onderkennen veranderende bankstrategieën

Ook het toezichtsklimaat weerspiegelt de groeiende rol van stablecoins. Jonathan Gould, hoofd van de Office of the Comptroller of the Currency, gaf onlangs aan dat stablecoins steeds vaker opduiken in bedrijfsplannen van banken die toezichtelijke beoordeling aanvragen. Die ontwikkeling suggereert dat digitale activa dichter bij reguliere bankactiviteiten komen, terwijl toezichthouders nog steeds regels opstellen voor de uitgifte, de reserves, de bewaring en het gebruik ervan.

Het veranderende klimaat omvat ook ontwikkelingen rond World Liberty Financial, een cryptobedrijf verbonden aan de familie Trump. Het bedrijf heeft voorlopige voorwaardelijke goedkeuring ontvangen van de OCC om een bank te worden en zou zijn USD1-stablecoin kunnen uitgeven zodra definitieve goedkeuring wordt verleend.

Samengevat suggereren de groeiende zakelijke vraag, de door banken geleide stablecoinprojecten en de toegenomen toezichtelijke erkenning dat stablecoins steeds meer worden beschouwd als onderdeel van de toekomstige financiële infrastructuur, en niet uitsluitend als een uitdaging voor de traditionele banksector. Voor JPMorgan en branchegenoten is de kernvraag waarschijnlijk hoe klantenvraag, regulering en concurrentie zich ontwikkelen. De groeiende institutionele interesse suggereert dat banken steeds vaker zowel getokeniseerde deposito's als stablecoins zullen nastreven, in plaats van de twee modellen als wederzijds uitsluitend te beschouwen.