J.P. Morgan Asset Management heeft zijn eerste langetermijnprognose voor bitcoin uitgebracht, waarin wordt voorspeld dat de cryptocurrency een samengesteld jaarlijks rendement van 10% over het komende decennium zal behalen. Het cijfer staat in de Long-Term Capital Market Assumptions 2027 van de bank, gepubliceerd op 19 oktober, en rangschikt boven Amerikaanse aandelen, goud en beleggingsfondsen in vastgoed (REIT's).

De 31e editie van het jaarlijkse rapport is de eerste die een reeks rendementsscenario's aan bitcoin toekent. Rapporten met kapitaalmarktveronderstellingen van dit soort dienen als referentie-invoer voor langetermijnportefeuilleplanning, waardoor bitcoin in hetzelfde kader terechtkomt dat instellingen gebruiken om aandelen, obligaties, goud en andere beleggingen af te wegen.

Berenscenario zakt naar -11,2% terwijl het bull scenario 16,6% bereikt

De basisvariant van 10% voor bitcoin is het hoogste rendement in een speciale tabel die JPMorgan opstelde om het te vergelijken met 12 gangbare beleggingen, van aandelen en obligaties tot goud en contant geld. De bank kende prognoses voor jaarrendementen over 10 tot 15 jaar toe aan vier traditionele beleggingen: grote Amerikaanse bedrijven op 7,5%, kleinere Amerikaanse bedrijven op 7,7%, REIT's op 8,2% en goud op 5,5%.

De prognose voor bitcoin ligt 2,5 procentpunt boven die van grote Amerikaanse bedrijven en 4,5 punt boven die van goud.

De 10% vertegenwoordigt de basisvariant. De analyse van JPMorgan zet het berenscenario voor bitcoin op een jaarlijks rendement over tien jaar van -11,2% en het bull scenario op 16,6% — een verschil van 27,8 procentpunt tussen de twee scenario's — gebaseerd op een spotprijs van $83.000 per 30 september. Binnen het model krijgt de groei van het bitcoin-aanbod ten opzichte van de geldhoeveelheid een weging van 65%, de goud-aanvullingsvariant 30% en netwerkadoptie 5.

Een traditionele 60/40-aandelen/obligatieportefeuille heeft een jaarlijks rendement van 7%, wat de bank toeschreef aan productiviteitswinst door AI, bedrijfsrentabiliteit en hogere obligatierentes. Het rapport bestrijkt meer dan 200 activaklassen. De auteurs, dr. Sheena Shah en Dennis Cristallo, omschreven bitcoin (BTC) als de anker van het crypto-ecosysteem, verwijzend naar liquiditeit, duurzaamheid en toenemende regelgevingsduidelijkheid.

Volatiliteit van 55% sluit BTC uit van de belangrijkste covariantiematrices

JPMorgan schatte de jaarlijkse volatiliteit van bitcoin op 55%, ongeveer drie keer zoveel als die van goud met 17,2% of grote Amerikaanse aandelen met 18%. Het rekenkundig gemiddelde rendement van de cryptocurrency komt uit op 20,9% per jaar, ruim boven het samengestelde rendement van 10%, omdat samengestelde rendementen verliezen meenemen die latere winsten aantasten — een verschil dat wordt veroorzaakt door de hoge volatiliteit.

De volatiliteit en onstabiele correlaties van bitcoin hielden de munt buiten de belangrijkste covariantiematrices van de bank, de modellen die meten hoe activaprijzen zich samen bewegen. In plaats daarvan construeerde JPMorgan een afzonderlijke, kleinere matrix waarin bitcoin met een subset van activa werd vergeleken. De bank zei bitcoin later aan zijn hoofdmodellen te kunnen toevoegen, waarvoor rustigere prijzen, stabielere verbanden met andere activa, duidelijkere regels en diepere markten nodig zijn.

BlackRocks IBIT ontving maandag 19 oktober $665,16 miljoen aan instroom, de hoogste instroom op één dag sinds oktober 2025, zoals Cryptopolitan meldde. Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's samen boekten netto $526,6 miljoen terwijl bitcoin schommelde tussen $82.000 en $83.000. De geldstromen kwamen op dezelfde dag als de publicatie van het rapport.

Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan verwelkomde de opname, maar vond de schatting van 55% volatiliteit te hoog, gezien de afnemende prijsschommelingen van bitcoin in de afgelopen 15 jaar. "Eerst negeren ze je, dan lachen ze je uit, dan vallen ze je aan, dan voegen ze je toe aan hun Long-Term Capital Markets Assumptions-rapport en voorspellen ze dat je het best presterende bezit van het komende decennium zult zijn," schreef hij op X. In zijn wekelijkse memo heeft Hougan uitgelegd dat bitcoin bij alle economische uitkomsten wint, waarbij hij schreef: "allemaal leiden ze naar Bitcoin."

"Wall Street doet de berekening," aldus Strategy-voorzitter Michael Saylor op X.

Gezien die spreiding tussen bull- en berenscenario's zei de bank dat bitcoin-blootstellingen nauwkeurig moeten worden onderzocht en dat elke portefeuille die het bezit houdt moet worden gestresstest tegen bull- en berenscenario's.