J.P. Morgan Asset Management heeft zijn eerste langetermijnprognose voor Bitcoin uitgebracht, met een verwacht samengesteld jaarrendement van 10% over het komende decennium. De schatting staat in de Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA) 2027 van het concern, gepubliceerd op 19 oktober, en overtreft de rendementsaannames die JPMorgan hanteert voor Amerikaanse large-cap-aandelen, Amerikaanse beleggingsfondsen in vastgoed (REIT's) en goud.

Ondanks die kopangel classificeert de bank Bitcoin nog steeds als speculatief, vanwege de hoge volatiliteit en onstabiele correlaties met traditionele activa. In de gerapporteer marktsnapshot handelde Bitcoin rond $81.570, nadat een herstel richting $83.000 niet standhield.

Bitcoin staat bovenaan JPMorgans langetermijnrendementsranglijst

Het jaarlijkse LTCMA-rapport is een van de meest gevolgde langetermijnprognoses in het vermogensbeheer. In de praktijk stellen dergelijke documenten verwacht rendement, volatiliteit en correlatieschattingen vast voor de gedekte activaklassen. Pensioenfondsen, financieel adviseurs en institutionele beleggers vertrouwen erop voor het samenstellen van portefeuilles over periodes van tien jaar of langer. Deze editie is de eerste die een rendementsband voor Bitcoin toekent.

Het basisscenario van 10% is afgeleid van drie prognosekaders, elk gewogen naar het vertrouwen dat JPMorgan eraan hecht. Het zwaarste gewicht, 65%, gaat naar de aanbodgroei van Bitcoin binnen zijn vierjaarscyclus — het halveringsschema dat de nieuwe Bitcoin-uitgifte ongeveer elke vier jaar halveert — gemeten tegen de geldhoeveelheid in dollars en wereldwijd. Nog eens 30% weerspiegelt de rol van Bitcoin als aanvulling op goud in portefeuilles, terwijl de resterende 5% rust op de netwerkadoptie van de Bitcoin-blockchain.

De spreiding van uitkomsten is groot. De bull case wijst op een jaarlijks rendement van 16,6%, terwijl de bear case een jaarlijks verlies van 11,2% impliceert.

Verwachte outperformance ten opzichte van aandelen en goud

Afgezet tegen traditionele activaklassen valt het basisscenario op. JPMorgan verwacht dat Amerikaanse large-cap-aandelen 7,5% per jaar opleveren, Amerikaanse REIT's 8,2% en goud 5,5%. Op papier overtreft Bitcoin alle drie met een duidelijke marge.

De volatiliteitskloof is eveneens opvallend. Amerikaanse large-cap-aandelen hebben een verwachte volatiliteit van 18% en goud 17,2% — elk ruwweg een derde van de 55% van Bitcoin. Die kloof is de praktische afweging die in de prognose besloten ligt: een hoger verondersteld rendement gepaard met een aanname van veel grotere koersschommelingen.

JPMorgan houdt Bitcoin bovendien buiten zijn belangrijkste covariantiematrices, de modellen die worden gebruikt om gebalanceerde portefeuilles samen te stellen, en bouwde in plaats daarvan een kleinere, zelfstandige matrix ter illustratie. De bank omschrijft het activum als een speculatieve inzet en een afdekking tegen monetaire verruiming — de uitbreiding van de geldhoeveelheid door centrale banken — en wijst erop dat de cryptomarkt inmiddels meer dan $2.500 miljard waard is, ongeveer ter grootte van de Zwitserse aandelenmarkt.

Bitcoinkoersen: het technische beeld

Langetermijnprognoses doen weinig voor de daggrafiek. Bitcoin handelt rond $81.570 nadat een herstel richting $83.000 op verkoopdruk stuitte en de koers terugduwde naar de zone $81.500–$82., waardoor de kortetermijnbias bearish is.

De eerste hindernis boven de huidige koers ligt op $82.000–$82.200, de herstelzone op korte termijn. Daarboven markeert $83.000–$83.100 het recente herstelhoogtepunt, waar vorige keer verkopers toesloegen.

Aan de neerwaartse kant is $81.200 — het recente 24-uursdieptepunt — de eerste steunlijn. Daaronder ligt het bereik $80.000–$79.800, de belangrijkste zichtbare steunzone in de grafiek. Een daling onder $81.200 zou de weg naar die steunzone kunnen openen, en een zuivere doorbraak daaronder zou het neerwaartse risico vergroten.

Als geen van beide zijden de overhand krijgt, kan Bitcoin zijwaarts blijven handelen tussen $81.200 en $82.200. Stieren moeten $82.200 terugveroveren en vasthouden om een aanloop naar het doel van $83.000 te maken.

Opvallend genoeg is $83.000 ook de spotkoers die JPMorgan voor zijn prognose gebruikte. Als het basisscenario van 10% uitkomt, zou Bitcoin over tien jaar rond $215.000 handelen. Dat cijfer is een mechanische extrapolatie van de berekening in het basisscenario, geen koersdoel — hetzelfde assumatiedocument kent naast het basisscenario ook een bull case van 16,6% en een bear case met een jaarlijks verlies van 11,2%.

Bitwise-CIO ziet BTC als rendementskampioen van het decennium

BitwiseChief Investment Officer Matt Hougan zei dat de cijfers Bitcoin positioneren als het rendabelste activum van het komende decennium. In een bericht op X schreef hij: "First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade."

Hougan erkende dat het rapport vol gekwalificeerde nuances zit en dat JPMorgan het activum nog steeds als rijpend beschouwt, maar noemde het desondanks vrij indrukwekkend om te zien. Voor Hougan is het grotere verhaal de bron: een grote vermogensbeheerder van Wall Street modelleert Bitcoin nu naast aandelen, obligaties en goud, en in het basisscenario staat de cryptocurrency bovenaan.

JPMorgan gaat niet zover Bitcoin aan te bevelen voor gebalanceerde portefeuilles, maar het feit dat het Concern het activum überhaupt op langetermijnbasisvoorziet, geeft langetermijnhouders een datapunt. Een signaal om in toekomstige edities van het rapport in de gaten te houden: of Bitcoin promoveert van de losse illustratiematrix naar de belangrijkste covariantiematrices van het concern, de stap die zijn rendements- en volatiliteitsaannames in de modellen zou brengen die worden gebruikt voor het samenstellen van gebalanceerde portefeuilles.

---

Dit artikel dient uitsluitend ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Cryptomarkten kenmerken zich door aanzienlijke volatiliteit en mogelijk kapitaalverlies. Lezers dienen eigen onderzoek te doen en een gekwalificeerd financieel adviseur te raadplegen voordat zij beleggingsbeslissingen nemen.

Bron: Bitcoin vs. Stocks and Gold: JPMorgan Reveals Its 10-Year Outlook — The Market Periodical