Bitcoin heeft een plek veroverd in een van de meest gevolgde langetermijnrendementsprognoses van Wall Street—en_belde bovenaan de tabel, boven aandelen en goud.

In de 2027 Long-Term Capital Market Assumptions, maandag gepubliceerd, projecteert J.P. Morgan Asset Management een samengesteld jaarrendement van 10% voor Bitcoin over de komende 10 tot 15 jaar. Het is de eerste keer dat de jaarlijkse studie, nu in haar 31e editie, de cryptocurrency opneemt. Eerdere edities bevatten uitsluitend traditionele activaklassen. Het rapport, sinds de jaren negentig een vast onderdeel van institutionele planning, presenteert de rendements-, volatiliteits- en correlatieprojecties van de bank voor de belangrijkste activaklassen ten behoeve van langetermijnbeleggers. Omdat dergelijke aannames de institutionele allocatieplanning voeden, geeft deze debuutopname professionele beleggers een formeel referentiepunt voor een activum dat voorheen volledig buiten de tabel viel.

De projectie overtreft de schattingen van het concern voor Amerikaanse large-cap aandelen met 7,5%, goud met 5,5% en een klassieke 60/40 aandelen-obligatieportefeuille—een lang gekoesterde benchmark voor gebalanceerde beleggers—met 7%.

De kanttekening is de volatiliteit. Het rapport stelt de jaarlijkse volatiliteit van Bitcoin op 55%, tegenover circa 17% voor goud. Dat verschil verklaart waarom het rekenkundige gemiddelde rendement van Bitcoin—het eenvoudige gemiddelde van de jaarwinsten—uitkomt op 20,9%, meer dan het dubbele van het samengestelde cijfer dat beleggers na grote koersschommelingen feitelijk overhouden. Volatiliteit is van belang omdat stevige dalingen winsten aantasten die een eenvoudig jaarlijksiddelde anders zou vastleggen.

Ondanks de opvallende projectie ging het concern er niet toe over Bitcoin toe te voegen aan zijn belangrijkste covariantiematrices—de modellen die beschrijven hoe activa zich tot elkaar verhouden en die de wiskundige ruggengraat vormen van portefeuilleconstructie. "Voor het eerst geven we een bandbreedte aan bitcoinrendementen, maar we nemen bitcoin nog niet op in onze belangrijkste covariantiematrices", aldus het rapport. In plaats daarvan bouwde JPMorgan een afzonderlijke, kleinere matrix waarin Bitcoin wordt vergeleken met een subset van activa, waarbij de volatiliteit en onstabiele correlaties van de cryptocurrency worden genoemd als belemmering voor brede portefeuilleopname. Dat "nog niet" laat volledige opname over als de resterende drempel voordat Bitcoin naast traditionele activa kan worden gewogen in standaardportefeuillemodellen—waarmee de matrices een detail zijn om in toekomstige edities van de studie in de gaten te houden.

JPMorgan distantieerde zich ook van een van de populairste bull-cases voor het activum en noemde het idee dat valutadevaluatie een stormloop naar crypto zal ontketenen "langs de klok geslagen".

De publicatie riep snel een reactie op uit de crypto-industrie. Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan verwelkomde de prognose, al niet elke aanname. "Eerst negeren ze je, dan lachen ze je uit, dan vechten ze je aan, dan nemen ze je op in hun Long-Term Capital Markets Assumptions-paper en voorspellen ze dat je het best presterende activum van het komende decennium zult zijn", schreef hij op X.

First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026

Hougan betoogde dat de volatiliteitsaanname van JPMorgan van 55% te hoog is, wat de rendementsprognose op zijn beurt te conservatief maakt. Bitwise, dat crypto-indexfondsen en ETF's beheert, heeft een belang bij die opvatting.

De prognose verschijnt op een moment dat JPMorgan zijn eigen blockchain-investeringen verdiept. De bank brengt JPM Coin, een token dat dollartegoeden vertegenwoordigt, naar Ethereum, en heeft zich bij BlackRock, Goldman Sachs en de DTCC gevoegd in initiatieven voor getokeniseerde aandelen. Deze stappen plaatsen de grootste bank van de VS naar activa tussen de traditionele financiële instellingen die op publieke blockchains bouwen.

De timing is opmerkelijk. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF's trokken maandag $526,7 miljoen aan netto instromen, hun beste dag sinds 22 september, waarbij BlackRocks IBIT $665,2 miljoen aantrok. Daarmee daalden de netto uitstromen in oktober tot circa $88 miljoen. Spot-Bitcoin-ETF's zijn sinds hun lancering in januari 2024 eenke graadmeter voor institutionele vraag geworden.

Bitcoin hield zich rond $82.000, terwijl het rendement op 10-jarige staatsobligaties boven de 5% bleef—een concurrerend rendement met veel minder volatiliteit. De eigen wereldwijde obligatieprognoses van JPMorgan bevinden zich op het hoogste niveau in twee decennia.