Het aandeel van Johnson & Johnson (JNJ) daalde dinsdag scherp, met 5,39% naar $249,51, een verlies van $14,22, ook al boekte de zorggigant beter dan verwachte resultaten over het derde kwartaal. Het bedrijf meldde een hogere omzet en verhoogde de prognose voor het hele jaar, gesteund door robuuste farmaceutische verkopen. Een zwakkere MedTech-prestatie en toenemende druk op internationale markten drukten echter zwaar op het aandeel — een herinnering dat bij een gediversifieerd zorgbedrijf de mix van divisies achter een beter dan verwacht resultaat net zo veel kan tellen als het resultaat zelf.

Sterke Q3-Resultaten en Verhoogde Prognose Voor Hele Jaar

De omzet over het derde kwartaal kwam uit op $25,4 miljard, boven de consensusschatting van Wall Street van $25,28 miljard. De aangepaste winst bereikte $2,59 per aandeel, boven de $2,54 die analisten verwachtten. De operationele omzet steeg met 6%, wat de sterkere prestaties van de farmaceutische portefeuille weerspiegelt.

Johnson & Johnson verhoogde ook de prognose voor de gerapporteerde omzet over het hele jaar naar ongeveer $101,2 miljard, ten opzichte van eerder $101,1 miljard. Het midden van de richtlijn voor aangepaste winst verschoof naar $11,10 per aandeel, van $11,04. Chief Executive Officer Joaquin Duato schreef de resultaten toe aan productlanceringen en voortdurende innovatie.

Het bedrijf verwacht een operationele omzetgroei van 6,7% tot 7,1% voor 2026 en gaat ervan uit voor het eerst meer dan $100 miljard aan jaaromzet te overschrijden. Het management voegde eraan toe dat strategische investeringen dubbelcijferige groei tegen het einde van het decennium moeten ondersteunen — doelen die nu als referentiepunten dienen voor de volgende groeifase van het bedrijf.

Zwakte Bij MedTech Drukt Op Aandeel

Ondanks de beter dan verwachte cijfers boekte de MedTech-divisie slechts 2,5% operationele omzetgroei. De omzet van de divisie van $8,6 miljard bleef achter bij de schatting van Wall Street van $8,71 miljard, waarbij de cardiovasculaire en chirurgische bedrijfstakken ondermaats presteerden, vooral buiten de Verenigde Staten.

Chief Financial Officer Joe Wolk noemde verschillende tegenvers die de internationale medische technologiebedrijven beïnvloeden. Het conflict in het Midden-Oosten verlaagde de regionale zorguitgaven, Europese bezuinigingen dempten de vraag en prijzdruk in China eiste haar tol. Zwakke verkopen bij de hartpompendivisie ABIOMED — een onderdeel dat Johnson & Johnson in 2022 overnam — bleven de groei beperken. Samen schetsten de opmerkingen een beeld van de geopolitieke, fiscale en prijsgerelateerde druk op de activiteiten van medische hulpmiddelen buiten de Verenigde Staten.

De farmaceutische divisie boekte daarentegen een sterk kwartaal, met een omzetstijging van 7,7% naar $16,76 miljard. TREMFYA, de therapie van het bedrijf voor auto-immuun- en inflammatoire aandoeningen, zag de verkopen met 68% stijgen naar $2,4 miljard, ruim boven de schattingen van analisten van ongeveer $2,19 miljard. DARZALEX, het behandelmiddel voor multipel myeloom, genereerde $4,24 miljard aan omzet, een stijging van ongeveer 16%, al bleef het achter bij de marktverwachtingen. Het verschil tussen de twee divisies bepaalde het kwartaal: nieuwe medicijnlanceringen aanden de totale groei, terwijl de medische hulpmiddelentak tegen een zwaarder wereldwijde omgeving aanliep.

Orthopedie-Afsplitsing Gericht Op Begin 2027

Johnson & Johnson zet de voorbereidingen voort om de orthopedieactiviteiten DePuy Synthes, die implantaten en chirurgische hulpmiddelen verkoopt, begin 2027 af te splitsen. Het management heeft een voorkeur voor een afsplitsing — een structuur die de aandelen van het onderdeel direct in handen van bestaande aandeelhouders legt — nu het bedrijf zich scherp richt op sneller groeiende farmaceutische en medische technologieactiviteiten. De geplande scheiding zou een volgende grote herstructurering markeren na de afsplitsing van de consumentenzorgdivisie Kenvue, voltooid in 2023.

Berichten in september brachten Apollo Global Management in verband met mogelijke overnamegesprekken over de orthopediedivisie, waarbij werd gesuggereerd dat een transactie het onderdeel op bijna $20 miljard zou kunnen waarderen. Het management beoordeelt echter nog steeds zijn opties en heeft geen definitieve transactiestructuur aangekondigd. Of het onderdeel uiteindelijk naar een koper of naar de aandeelhouders gaat, blijft een van de duidelijkste indicatoren voor hoe de portefeuilletransformatie van het bedrijf zal verlopen.

Balans en Vooruitzichten

Johnson & Johnson sloot het derde kwartaal af met ongeveer $17 miljard aan liquide middelen en verhandelbare waardepapieren, naast $45 miljard aan schulden. Het bedrijf genereerde in het kwartaal meer dan $6 miljard aan vrije kasstroom en verwacht voor het hele jaar ongeveer $21 miljard, terwijl het productlanceringen en herstructureringsplannen voortzet.

Met een richtlijn voor operationele omzetgroei van 6,7% tot 7,1% in 2026, een afsplitsingsdoel begin 2027 en een mijlpaal van $100 miljard omzet binnen bereik, heeft het bedrijf concrete meetpunten uitgezet waaraan zijn strategie — en zijn twee zeer verschillende bedrijfsmotoren — in de komende kwartalen zullen worden afgemeten.

Bron: Blockonomi