Japanse valutareserves recorddaling van 79,6 miljard dollar na grootste yen-interventie ooit
Belangrijkste punten
- •De Japanse valutareserves daalden in augustus met een record van 79,6 miljard dollar, oftewel 6,18%, naar 1,208 biljoen dollar — de grootste daling uit de geschiedenis van het land.
- •De Japanse autoriteiten gaven tussen 30 juli en 26 augustus circa 15,4 biljoen yen (98,66 miljard dollar) aan yen-opkoopinterventie, het grootste bedrag ooit in één maand ingezet.
- •De yen verzwakte vóór de interventie tot bijna 164 yen per dollar, het laagste niveau in ongeveer vier decennia, en herstelde begin september tot ruim 155–156 yen.
- •Japan en de Verenigde Staten voerden hun eerste gecoördineerde valutainterventie sinds 2011 uit, ondersteund door een dollarliquiditeitsfaciliteit van de Federal Reserve uit de pandemieperiode.
- •De zwakte van de yen wordt deels veroorzaakt door het grote renteverschil tussen de Bank of Japan en de Federal Reserve, dat kapitaalstromen richting dollaractiva aanmoedigt.
De Japanse valutareserves noteerden in augustus de grootste daling uit de geschiedenis van het land, nadat de autoriteiten op recordschaal intervenieerden op de valutamarkt om de yen te steunen tegenover de Amerikaanse dollar. Cijfers van het Japanse ministerie van Financiën tonen aan dat de valutareserves in augustus met 79,6 miljard dollar, oftewel 6,18%, daalden naar 1,208 biljoen dollar, tegenover 1,287 biljoen dollar in juli.
De enorme kwaal kwam nadat de Japanse autoriteiten Amerikaanse dollars verkochten en yen opkochten, terwijl de munt was afgezwakt naar historische lage niveaus die in bijna vier decennia niet waren gezien. De aanhoudende zwakte van de yen wordt deels veroorzaakt door het grote renteverschil tussen Japan en de Verenigde Staten: de Bank of Japan houdt de beleidsrente ver beneden die van de Federal Reserve, wat kapitaalstromen richting dollaractiva aanmoedigt.
BREAKING: 🇯🇵 Japan's foreign exchange reserves fell by a record $79.6B in August, reaching their lowest level since October 2022. Reserves declined -6.2% to $1.208 TRILLION. The historic drop came after Japan spent ¥15.4 trillion ($98.7B) on its largest ever yen-buying… pic.twitter.com/x1jFPbYcue — Bull Theory (@BullTheoryio) September 7, 2026
Reserves Dalen Na Massale Interventie
De daling van de Japanse valutareserves werd vooral veroorzaakt door een afname van buitenlandse effecten, die ongeveer 70% van de totale bezittingen van het land uitmaken. Japan houdt een aanzienlijk deel van zijn reserves aan in Amerikaanse staatsobligaties, opgebouwd door jarenlange valutaoperaties.
Wanneer de Japanse autoriteiten dollars opkopen om te voorkomen dat de yen ten opzichte van de Amerikaanse munt apprecieert, groeit de buitenlandse activapositie van het land. Omgekeerd leidt het verkopen van dollars en opkopen van yen tot een afname van die reserves. Japan heeft dit instrument de afgelopen jaren herhaaldelijk ingezet, met yen-opkoopinterventies in 2022 en opnieuw in 2024 toen de munt onder vergelijkbare druk stond, zij het nooit eerder op de schaal van augustus.
Volgens het Japanse ministerie van Financiën gaf het land tussen 30 juli en 26 augustus ongeveer 15,4 biljoen yen, oftewel 98,66 miljard dollar, uit aan valutainterventie — het grootste bedrag dat Japan ooit in één maand heeft ingezet. De operatie was gericht op het afremmen van de daling van de yen en het verlichten van de druk door de snelle depreciatie van de munt.
Yen Herstelt Zich Nadat Tokyo In Grijpt
Vóór de interventie was de yen verzwakt tot bijna 164 yen per Amerikaanse dollar, het laagste niveau in ongeveer 40 jaar. Na de interventie versterkte de munt tot rond de 155,20 yen per dollar op 3 augustus.
Het herstel verloor daarna wat aan kracht: de yen zakte terug richting 160 yen om begin september vervolgens te herstellen naar ongeveer 155–156 yen.
Deze koersbewegingen illustreren het dilemma waar Japan voor staat: interventie kan tijdelijke verlichting bieden, maar het in stand houden van een sterkere yen vereist zeer grote hoeveelheden buitenlandse valuta. Een zwakkere yen is weliswaar gunstig voor Japanse exporteurs, maar verhoogt de kosten van geïmporteerd voedsel en energie voor huishoudens en bedrijven — een reden waarom beleidsmakers gevoeliger zijn geworden voor scherpe dalingen van de yen.
Gecoördineerde Valuta-actie van Japan en de VS
Een opvallend aspect van de episode was de deelname van de Verenigde Staten. Een deel van de yen-opkoop werd gezamenlijk uitgevoerd door Japan en de VS, hun eerste gecoördineerde valutainterventie sinds 2011. De stap kwam als een verrassing, aangezien de vooruitzichten voor dergelijke gecoördineerde maatregelen laag werden ingeschat.
Zowel Japan als de VS hebben verwezen naar de dollarliquiditeitsfaciliteit van de Federal Reserve, die tijdens de coronapandemie werd opgezet. Deze faciliteit zou Japan in staat stellen dollarliquiditeit te verkrijgen zonder direct Amerikaanse staatsobligaties te hoeven verkopen, wat de opties voor Tokyo verruimd mocht er opnieuw een interventie nodig zijn.
De nieuwste reservedata laten echter zien hoe snel de buitenlandse activa van Japan kunnen slinken ter verdediging van de yen. Gezien de huidige situatie van de yen zullen toekomstige publicaties van het rapport van het ministerie van Financiën nauwlettend worden gevolgd, zowel als graadmeter voor verdere interventies als als signaal van hoeveel munitie Tokyo nog heeft.
