Jane Street leed in juli circa $15 miljard aan verliezen nadat de investering in het op AI gerichte hedgefonds Situational Awareness scherp in waarde daalde, samen met posities die waren blootgesteld aan de bredere verkoop van technologieaandelen.

De maand werd de eerste periode met negatieve handelsomzet voor Jane Street sinds 2016 en het grootste maandelijkse verlies ooit. Het bedrijf, opgericht in 2000 en gevestigd in New York, bouwde zijn business op kwantitatieve handel met een korte horizon en behoort tot de grootste market makers ter wereld in exchange-traded funds, waardoor zelfs één verlieslatende maand een ongebruikelijke afwijking is voor een organisatie die historisch stabiele handelswinsten boekte. Desondanks heeft het handelsbedrijf dit jaar al meer dan $40 miljard aan omzet gegenereerd, ruim boven de $39,6 miljard die in heel 2025 werd behaald.

Leidinggevenden van Jane Street brachten een deel van het verlies in verband met Situational Awareness, het hedgefonds van voormalig OpenAI-onderzoeker Leopold Aschenbrenner, wiens gelijknamige essay uit 2024 over het tempo van de AI-ontwikkeling hem tot een breed gevolgde stem in het veld maakte. Het belang van het bedrijf in het externe fonds was tijdens een sterk eerste halfjaar snel in waarde gestegen, voordat het instortte bij de omkering van AI-aandelen in juli.

Belang van Jane Street zakt van bijna $10 miljard

Jane Street investeerde aanvankelijk circa $2,5 miljard in Situational Awareness, een ongebruikelijke allocatie voor een bedrijf dat vooral met eigen kapitaal handelt. Sterke prestaties dreven de waarde van die positie eerder dit jaar tot vlak onder de $10 miljard, voordat de juli-verliezen deze terugbrachten naar circa $3 miljard tot $3,5 miljard.

Situational Awareness zelf verloor in juli circa 67% nadat hefboomposities in aan AI gelieerde bedrijven zich scherp tegen het fonds keerden. Margin calls vereisen dat een fonds met hefboom cash of effecten als onderpand stort wanneer zijn bezittingen in waarde dalen, en het voldoen aan dergelijke eisen kan gedwongen verkopen in een al vallende markt tot gevolg hebben. Die calls dwongen Situational Awareness uiteindelijk het grootste deel van zijn portefeuille aan publieke aandelen af te stoten, waarbij Citadel een groot deel verwierf van het boek van circa $16 miljard.

Jane Street verloor ook geld op zijn eigen technologieblootstelling en op lange posities in Aziatische aandelen. Aan AI gelieerde aandelen in geheugenchips en halfgeleiders behoorden tot de hardst getroffen, terwijl hedging met kortlopende opties beperkte bescherming bood omdat de daling zich geleidelijk over de maand voltrok in plaats van via één scherpe crash.

Jane Street vermindert risico na zeldzaam handelsverlies

Het bedrijf heeft sindsdien verschillende posities die verantwoordelijk waren voor de juli-verliezen verminderd en is selectiever geworden in het inzetten van risico. De handelsomzet ligt circa 25% lager dan de piek die eind juni werd bereikt, hoewel market-making-strategieën met een korte horizon sterk blijven presteren.

Het verlies viel samen met een herstructurering van de financiering van Jane Street. Een door JPMorgan geleide private-schuldtransactie ter waarde van circa $14,6 miljard trok kredietverstrekkers aan, onder wie Pimco, en bracht een groot deel van de bestaande publieke schuld van Jane Street onder in private markten, die minder openbare openbaarmakingsverplichtingen kennen dan geregistreerde obligaties.

De expansie van Jane Street voorbij market making met korte looptijd omvatte investeringen in private AI-bedrijven zoals Anthropic en CoreWeave. Jane Street behoorde eerder dit jaar ook tot de investeerders in de financieringsronde van $65 miljard van Anthropic.

Jane Street blijft diep verweven met cryptomarkten

Het verlies komt ook nu Jane Street nog altijd een van de grootste traditionele handelsbedrijven is die actief zijn rond aan crypto gelieerde markten.

De rol als authorized participant voor grote spot-Bitcoin-ETF's plaatste het bedrijf eerder in het middelpunt van het debat over beweringen dat Jane Street de terugkerende intraday-verkopen van Bitcoin beïnvloedde. Uit openbare stukken bleek later dat Jane Street zijn blootstelling aan Bitcoin-ETF's in het eerste kwartaal verlaagde met het equivalent van circa 10.800 BTC.

Het bedrijf verdedigt zich daarnaast tegen beschuldigingen die direct met cryptohandel te maken hebben. De afwikkelingsboedel van Terraform Labs stelt dat Jane Street privégebruik maakte van niet-openbare informatie rond de liquiditeit van UST voordat de stablecoin in 2022 instortte, waarbij nieuw openbaar gemaakte stukken zich richten op een privé-Telegramkanaal en circa $192 miljoen aan UST-verkopen. Jane Street heeft misstanden ontkend en verzocht de zaak te seponeren; deze is nog niet afgerond.

Ondanks de tegenslag van $15 miljard in juli ging Jane Street augustus in met meer dan $40 miljard aan handelsomzet die in 2026 tot nu toe is gegenereerd.