JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon heeft zijn vertrouwen uitgesproken dat de enorme kapitaaluitgaven die in kunstmatige-intelligentie-infrastructuur worden geïnvesteerd door hyperscalers uiteindelijk de moeite waard zullen blijken, zelfs nu sommige investeerders steeds bezorgder raken over de omvang van de uitgaven.

In gesprek met CNBC erkende Dimon de zorgen die circuleren op de financiële markten over de AI-investeringsrage, maar hij verzette zich tegen het idee dat deze uitgavengolf verkeerd is gericht. Hij gaf aan dat de vraag naar AI-infrastructuur momenteel een belangrijke motor vormt voor de Amerikaanse economische groei en het bbp.

De opmerkingen komen tegen de achtergrond van een verhit debat over het rendement op AI-investeringen. Grote technologiebedrijven, veelal aangeduid als hyperscalers — waaronder Microsoft, Amazon Web Services, Alphabet's Google en Meta — hebben gezamenlijk honderden miljarden dollars gecommitteerd aan de opbouw van AI-datacenters, de aanschaf van gespecialiseerde halfgeleiders zoals de grafische verwerkingseenheden van NVIDIA, en de uitbreiding van de capaciteit voor cloudcomputing om te voldoen aan de stijgende vraag naar generatieve AI-toepassingen. Elk van deze vier bedrijven heeft jaar-op-jaar stijgende kapitaaluitgaven gerapporteerd, waarbij de gecombineerde jaarlijkse capex van de groep inmiddels ruim boven de niveaus ligt van vóór de lancering van ChatGPT eind 2022, die de wedloop rond generatieve AI in gang zette.

Dimon klonk echter wel een voorzichtige noot over afzonderlijke projecten. Hij benadrukte dat datacenterinvesteringen uiteenlopende risiconiveaus met zich meebrengen en dat elk project afzonderlijk moet worden beoordeeld in plaats van als een uniforme categorie te worden behandeld. De opbouw gaat ook verder dan chips en servers en omvat stroomopwekking, koelsystemen en netwerkapparatuur — een toeleveringsketen die naast de cloudbedrijven zelf ook nutsbedrijven, energiebedrijven en gespecialiseerde hardwareleveranciers heeft aangetrokken.

De topman van JPMorgan heeft eerder zowel optimisme als voorzichtigheid geuit over kunstmatige intelligentie. Eerdere uitspraken benadrukten het transformatieve potentieel van AI voor diverse sectoren, maar tegelijkertijd werd gewaarschuwd dat de technologie, in combinatie met andere risicofactoren, kan bijdragen aan systeemverstoringen indien deze niet verantwoord wordt beheerd. JPMorgan, de grootste Amerikaanse bank naar activa, is zelf een grote technologie-uitgever en heeft miljarden gealloceerd aan interne AI- en machine learning-initiatieven binnen haar activiteiten.

De onzekerheid onder investeerders over AI-uitgaven is toegenomen naarmate analisten zich afvragen of de inkomsten uit AI-producten en -diensten toereikend zullen zijn om de enorme kapitaaluitgaven te rechtvaardigen. Sommige marktcommentatoren hebben vergelijkingen getrokken met eerdere technologie-investeringcycli, waaronder het dot-com-tijdperk en de eerdere golf van cloudinfrastructuuruitbouw, terwijl anderen betogen dat de huidige expansie een echte, duurzame vraag naar rekenkracht weerspiegelt.

Dimons opmerkingen bij CNBC signaleren dat in ieder geval een van de meest invloedrijke bankiers van Wall Street de AI-infrastructuurboom als een netto-positief beschouwt voor de bredere economie, ook al slagen niet alle afzonderlijke investeringen binnen de sector.

Bron: Economic Times Markets