Headlines:

Geen richting uit Jackson Hole?

USD/JPY breidt winsten uit terwijl de focus verschuift naar de toespraak van Fed-voorzitter Warsh

Goud blijft vastzitten in afwachting van Warsh's Jackson Hole-toespraak

Hoe zijn de renteverwachtingen veranderd na de gebeurtenissen van deze week?

Frankrijk Q2 definitief bbp +0.0% vs +0.2% q/q voorlopige raming

Frankrijk augustus voorlopige CPI +2.4% vs +2.4% y/y verwacht

Spanje augustus voorlopige CPI +4.3% vs +4.2% y/y verwacht

Duitse werkloosheid stijgt in augustus iets minder dan verwacht

Month-end fixing zal de dollar waarschijnlijk licht ondersteunen - BofA

Enige lichte dollarverkoop is waarschijnlijk aan het einde van deze maand - Credit Agricole

Markten:

USD nauwelijks veranderd

Goud vlak op $4,599

Europese aandelen hoger; S&P 500 futures vlak

WTI ruwe olie +0.4% naar $83.22

Amerikaanse 10-jaarsrente +1.2 bps naar 4.686%

Bitcoin -0.6% naar $79,631

De Europese markten noteerden vrijdag overwegend voorzichtig en tam toen beleggers later op de dag wachtten op de verschijning van Fed-voorzitter Warsh in Jackson Hole. De toespraak zal, hoewel niet verwacht wordt dat deze veel prijs zal geven, nog steeds het belangrijkste risicomoment voor de markten zijn om de week af te sluiten, vooral na een reeks datapunten en beleidsignalen waardoor handelaren eerder op bevestiging dan op een nieuwe katalysator wachten.

Die verwachting zorgde voor een relatief richtingloze handel. De Amerikaanse dollar bewoog weinig, met over het algemeen beperkte bewegingen in de belangrijkste valutaparen. EUR/USD bleef vlak en noteerde binnen een bandbreedte van 15 pips op 1.1645, terwijl USD/JPY 0.2% steeg naar 159.65. Nu de communicatie van grote centrale banken nog steeds de belangrijkste drijver is voor rentes en FX-positionering, heeft het uitblijven van een duidelijke verrassing uit Jackson Hole de markten voorafgaand aan de toespraak terughoudend gehouden.

Ook goud bleef stabiel en bewoog rond het niveau van $4,600. Amerikaanse aandelenfutures waren eveneens weinig overtuigend, met S&P 500 futures onveranderd en Nasdaq futures 0.2% lager, wat erop wijst dat handelaren terughoudend waren om posities verder uit te breiden voordat zij de Fed-voorzitter hadden gehoord.

In Europa wisten aandelen bescheiden winst te boeken, waarbij Franse aandelen herstelden na een zwakke sessie op donderdag. Ook de DAX kroop opnieuw dicht naar historische toppen. De beweging kwam ondanks een gemengde reeks regionale cijfers die weinig veranderde aan het bredere beeld voor Europese groei of inflatie.

De cijfers van vandaag omvatten voor Frankrijk een definitieve bbp-groei in Q2 van 0.0% tegenover 0.2% kwartaal-op-kwartaal in de voorlopige raming. De Franse voorlopige CPI voor augustus kwam uit op 2.4% jaar-op-jaar, in lijn met de verwachtingen. De voorlopige CPI van Spanje voor augustus bedroeg 4.3% jaar-op-jaar, boven de verwachte 4.2%. De Duitse werkloosheid steeg in augustus iets minder dan verwacht.

Op de obligatiemarkt steeg de Amerikaanse 10-jaarsrente met 1.2 basispunten naar 4.686%.

De olieprijzen bleven zwakker terwijl de spanningen tussen de VS en Iran aanhielden. WTI ruwe olie noteerde op de dag 0.4% lager op $83.22, na een week waarin hoop op de-escalatie tot dusver niet is vertaald in een concreet resultaat. Bitcoin daalde 0.6% naar $79,631.

Maandultimo-stromen kunnen ook invloed hebben op de handel richting het weekend en mogelijk tot maandag, waarbij BofA zegt dat de month-end fixing de dollar licht kan ondersteunen en Credit Agricole opmerkt dat aan het einde van deze maand enige lichte dollarverkoop waarschijnlijk is. Dat vormt nog een extra reden voor voorzichtige positionering, naast de focus van de markt op Jackson Hole en het beperkte aantal nieuwe marktbeïnvloedende impulsen elders in de sessie.

Met dat in gedachten wachtten handelaren op de Jackson Hole-toespraak voordat zij betekenisvolle stappen zouden zetten.