De markten hebben hun renteverwachtingen deze week opnieuw afgestemd, waarbij de Algemene Vergadering van de VN en Amerikaanse PMI-gegevens zorgden voor herwaardering bij de grote centrale banken en de aandacht verschoof naar de Iraans-Amerikaanse onderhandelingen over de Straat van Hormoez. Renteverwachtingen zijn belangrijk omdat ze direct doorwerken in obligatierendementen, valutabewegingen en financieringskosten in de hele economie.

Ingelijkte renteverhogingen tegen jaareinde, in basispunten:

• RBA: 41 bps (99% kans op een renteverhoging bij de volgende vergadering); 2027: 65 bps
• Fed: 37 bps (71% kans op een renteverhoging bij de volgende vergadering); 2027: 92 bps
• RBNZ: 37 bps (81% kans op een renteverhoging bij de volgende vergadering); 2027: 125 bps
• BoC: 35 bps (65% kans op een renteverhoging bij de volgende vergadering); 2027: 140 bps
• BoE: 34 bps (80% kans op een renteverhoging bij de volgende vergadering); 2027: 106 bps
• ECB: 33 bps (54% kans op geen wijziging bij de volgende vergadering); 2027: 99 bps
• BoJ: 21 bps (68% kans op geen wijziging bij de volgende vergadering); 2027: 99 bps
• SNB: 10 bps (62% kans op geen wijziging bij de volgende vergadering); 2027: 84 bps

De marktprijzing van vorige week vind je hier. De prijszing voor 2027 weerspiegelt de totale verstrakking die tegen eind 2027 wordt verwacht, niet hoeveel er in 2027 alleen wordtacht.

De belangrijkste gebeurtenissen van de week waren de Algemene Vergadering van de VN en de Amerikaanse PMI's, en beide hebben de renteverwachtingen zichtbaar beïnvloed.

In de aanloop naar de UNGA daalden de olieprijzen aanzienlijk op hoop op de-escalatie en een eerdere beëindiging van de oorlog met Iran. De verkoop van ruwe olie hielp de inflatiezorgen te verminderen, wat leidde tot een gematigde dovish-herwaardering over de hele linie.

Die hoop werd gedempt nadat Trump herhaalde dat de Verenigde Staten een akkoord met Teheran pas na de novemberverkiezingen zouden sluiten. De olieprijzen begonnen na zijn opmerkingen weer te stijgen nu de markt de geschatte tijdlijn voor het einde van het conflict herprijsde, en de daaruit voortvloeiende hawkish-verschuiving heeft de eerdere dovish-inzetten vrijwel volledig tenietgedaan.

Op woensdag namen de inzettingen op een Fed-renteverhoging toe na een veel sterker dan verwacht Amerikaans PMI-rapport. PMI's — enquêtes onder inkoopmanagers die een actueel beeld geven van de bedrijfsactiviteit — worden nauwlettend gevolgd als vroege signalen voor groei en prijzdruk. De kans op een renteverhoging in oktober sprong naar 70%, waarbij handelaren verwachten dat de Fed de verhogingen zal vervroegen gezien de focus van de centrale bank op een "tijdiger terugkeer naar het 2%-doel".

Vooruitkijkend zal de aandacht uitgaan naar de Iraans-Amerikaanse ontwikkelingen, vooral nu de hoop op een akkoord is toegenomen na berichten dat de VS en Iran een gefaseerd akkoord bespreken om de Straat van Hormoez te heropenen en het Amerikaanse blokkade te beëindigen. De straat is een cruciale slagader voor de wereldwijde olieverschepingen, wat verklaart waarom de status ervan zo nauw verbonden is met de olieprijs — en daarmee met de inflatievooruitzichten waarop de prijszing van centrale banken hangt.

Iran heeft een voorstel op tafel gelegd en beloofd de Straat van Hormoez binnen zeven dagen te heropenen als de VS aan zijn voorwaarden voldoet. Iraanse minister van Buitenlandse Zaken Araghchi blijft dit weekend in New York om op een Amerikaans antwoord te wachten.

Een doorbraak in de onderhandelingen zou de olieprijzen snel naar beneden sturen, terwijl een langdurige patstelling — of een nieuwe escalatie — de oliemarkt ondersteund zou houden.

Trump staat momenteel onder grote druk van vele beperkingen, en een einde aan de oorlog is waarschijnlijker dan niet. De enige open vraag is de tijdlijn.

Bron: ForexLive