Intel heeft plannen aangekondigd voor een emissie van $15 miljard aan gewone aandelen, waarbij underwriters een optie krijgen voor een aanvullend bedrag van $2,25 miljard, wat het totaal mogelijk op $17,25 miljard aan aandelenverkopen kan brengen.

Volgens de SEC-filing is het aantal te verkopen aandelen nog niet gespecificeerd en nog niet geprijsd. Bij een aandelenkoers van $98 onmiddellijk na de aankondiging zou de totale emissie echter neerkomen op ongeveer 176 miljoen extra aandelen. Dit zou het totale aantal Intel-aandelen brengen op 5,22 miljard, een stijging van 19% ten opzichte van een jaar geleden.

Het aandeel Intel is de afgelopen 12 maanden met 380% gestegen, aangedreven door de AI-investeringsboom. Het bedrijf is nu het meest recente grote technologiebedrijf dat aandelen verkoopt tegen verhoogde waarderingen, wat onderstreept hoe veel hogere marktwaardingen bedrijven meer ruimte geven om kapitaal op te halen op momenten dat de bestedingsbehoeften toenemen.

De stap markeert een ingrijpende ommekeer in Intel's historische benadering van kapitaalbeheer. Tussen 2008 en het eerste kwartaal van 2021 gaf het bedrijf $94 miljard uit aan aandeleninkopen voordat het deze praktijk staakte. De SEC-filing en het persbericht schetsen de onderbouwing van het bedrijf.

In zijn persbericht stelde Intel: "Intel intends to use the net proceeds from the offering for general corporate purposes, which may include, but are not limited to, capital expenditures and working capital."

Het bedrijf voegde daaraan toe: "The offering is intended to further enable Intel to pursue the growth opportunities ahead while maintaining a strong balance sheet and its commitment to an investment-grade rating."

De ontwikkeling van het aantal Intel-aandelen illustreert een bredere verschuiving. Van 2017 tot en met Q1 2021 nam het aantal af als gevolg van inkoopprogramma's. Daarna steeg het aantal doordat aandelencompensatiepakketten en met aandelen gefinancierde overnames niet langer werden gecompenseerd door inkoops. In 2025 voltooide Intel een grote aandelenverkoop aan de overheid, en de huidige emissie zou het totale aantal uitstaande aandelen verder verhogen.

De strategie van overschakelen van inkoopprogramma's naar aandelenemissies is in de hele technologiesector overgenomen. Alphabet, Oracle, Amazon en Meta hebben hun inkoopprogramma's eveneens stopgezet. Deze verschuiving is uitgegroeid tot een primaire financieringsbron voor de aanzienlijke kapitaalbehoeften van de opbouw van AI-infrastructuur, waaronder halfgeleiderfabrieken en de exponentiële stijging van de bouwkosten van datacenters. Voor zowel investeerders als operatoren is het praktische probleem minder de omvang van één afzonderlijke transactie, dan wel de gestage opeenstapeling van financiering verbonden aan langdurige infrastructuur die tijd kost om te bouwen en in gebruik te nemen.

Aanvullende financieringsbronnen voor de ontwikkeling van AI-infrastructuur zijn onder andere grootschalige obligatie-uitgiftes, bestaande kasgeld op de balans en operationele kasstroom.

Het bredere economische effect van deze kapitaalwervingsactiviteiten is aanzienlijk. Bedrijven die eigen vermogen verkopen tegen hoge prijzen — van start-ups in een vroeg stadium tot en met IPO's — samen met aanzienlijke schulduitgiftes, kanaliseren grote hoeveelheden geld van investeerders naar bedrijfscalanssen. Deze middelen worden vervolgens ingezet in de echte economie via beloningen, de bouw van datacenters en fabrieken, en andere uitgaven, van waaruit ze verder circuleren.

Dit proces is niet nieuw, maar de huidige omvang is aanzienlijk. Grote bedrijven kondigen in hoog tempo grote kapitaalwervingsoperaties aan. Zolang deze kapitaalstroom van investeerders via het Amerikaanse bedrijfsleven naar de echte economie aanhoudt, fungeert deze als een stimulans voor economische activiteit, vraag en inflationaire druk. Een belangrijke indicator om in de gaten te houden is het moment waarop deze stroom begint af te nemen — hoewel dat nog niet is gebeurd.