Het nieuwste institutionele onderzoek van Bitwise laat zien dat grote beleggers bitcoin steeds vaker door een dubbele bril bekijken — ze framen het als goud, maar wijzen er kapitaal aan toe zoals ze dat bij een technologische venture zouden doen.

Het onderzoek omvatte endowments, fondsen, publieke pensioenfondsen, staatsvermogensfondsen, multi-family offices, beleggingsadviseurs en beursgenoteerde bedrijven die activa beheren van honderden miljoenen tot tientallen miljarden dollars. De interviews werden afgenomen tussen eind maart en april 2026, een periode waarin bitcoin ($BTC) rond de $75.000 handelde. De bevindingen komen van Bitwise, een crypto-assetmanager wiens onderzoekstak professionele beleggers regelmatig ondervraagt over digitale-activa-allocaties.

Volgens het rapport beschrijven “de meeste” respondenten die crypto-activa aanhouden bitcoin als “een waardeopslag met asymmetrisch voordeel, vaak gecombineerd met goud als afdekking tegen fiat-ontwaarding.” Het rapport geeft niet aan hoeveel respondenten “de meeste” vertegenwoordigen, noch hoe vaak ze de twee activa “vaak” combineren.

Bitcoin als een ‘centraal onderdeel van de vergelijking’

"Voor de meeste instellingen die we interviewden, reizen bitcoin en goud nu samen. Vooral voor degenen die zich zorgen maken over fiat-ontwaarding is bitcoin een centraal onderdeel van de vergelijking", aldus het rapport. Het werd mede geschreven door Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan en Head of Research Ryan Rasmussen.

Eén niet bij naam genoemde instelling zei bitcoin aan te houden binnen de “goudcategorie” van haar portefeuille. Andere beven laten echter zien dat crypto-activa vooral worden aangehouden in venture-, innovatie- en technologiebeleggingscategorieën. Die plaatsing is van belang, omdat het bepaalt waaraan elke positie wordt afgemeten en over welke tijdshorizon deze wordt beoordeeld.

Eén fonds, een uitschiener waarvan de crypto-positie soms meer dan 10% heeft bedragen, behandelt “crypto als een gok op groei en disruptie.” Een pensioenfonds positioneerde “crypto als onderdeel van een bredere innovatie-allocatie, waaronder AI, life sciences, ruimtevaart en andere innovatieve technologie”, terwijl een staatsvermogenfonds zijn crypto-allocatie, in de woorden van Bitwise, omschreef als een meerjarige gok op mondiale erkenning in plaats van rendement op korte termijn.

"Eén fonds verwierp het ‘digitaal goud’-kader volledig en categoriseerde alle crypto als disruptieve technologie in plaats van als waardeopslag", aldus het rapport. Ondertussen was de correlatie tussen $BTC en goud dit jaar volgens Coinglass-data volatiel.

Zowel digitaal goud als een ‘venture-achtige gok’

Het gemengde beeld werd gedeeld door één endowment dat $BTC tegelijkertijd een “opkomende tot gevestigde waardeopslag” noemt en “een venture-achtige gok.”

Het rapport weerspiegelt daarmee bitcoins nog steeds vloeiende identiteit als zowel een veelzijdig activum als een veelzijdige technologie, met voortdurend verschuivende verhalen. Deze evoluerende perceptie, gecombineerd met de prijswikkeling op langere termijn, heeft bitcoin geholpen om “het universele overtuigingsactivum” te worden — een status die ether en solana onder de ondervraagde instellingen nog niet hebben bereikt.

"Elke instelling die we interviewden en die crypto aanhoudt, houdt bitcoin aan", aldus het rapport, dat eraan toevoegt dat “de meeste” $BTC als afzonderlijke positie aanhouden. De crypto-allocaties onder respondenten variëren van 0,5% tot 13% van de belegbare activa, waarbij de meeste tussen 1% en 2% liggen.

De drempel van commissies

Deze gemengde boodschappen weerspiegelen mogelijk ook hoe instellingen beslissingen nemen over crypto-allocaties. "Waar één persoon kan beslissen, wordt toegewezen. Waar een commissie het eens moet worden, loopt het vaak vast", schreef Bitwise — een dynamiek die ook kan bepalen hoe deze activa binnen portefeuilles worden gepositioneerd.

Ondanks deze ambiguïteit dringen bitcoin en de bredere cryptosector steeds dieper door in de portefeuilles van zelfs de meest conservatieve instellingen. Zoals Bitcoin.com News in maart 2026 meldde, kondigde de centrale bank van Kazachstan plannen aan om goud- en deviezenreserves te gebruiken om tot $350 miljoen te beleggen in een portefeuille van crypto-activa-proxy's ten behoeve van diversificatie.

Exitcriteria verder dan prijs

Een andere bevinding laat zien dat de geïnterviewde instellingen hun crypto-allocaties niet verlaagden tijdens de bredere marktverkoop tussen oktober 2025 en april 2026, en dat enkelen zelfs bijkochten. Wel verlaagden meerdere grote institutionele beleggers in die periode hun bitcoin-exposure, waaronder Harvard University, terwijl sommige beleggers — banken, overheden, private-equitybedrijven, family offices en verzekeraars — hun allocaties verhoogden, volgens CoinShares-data.

Toen Bitwise hen vroeg wat hen zou doen besluiten te exitsen, noemde geen enkele instelling de prijs. Aanhouders van alleen bitcoin zeiden hun positionering te heroverwegen als ether of solana duidelijke waardeaccumulatie zouden tonen, terwijl beleggers met ETH- en SOL-posities zouden overwegen te exitsen als die tokens geen echte toepassing zouden laten zien. Soevereine instellingen noemden ook een reguliere omkeer of een sectorbrede geloofwaardigheidscrisis als mogelijke exit-triggers. Die exitcriteria geven waarnemers concrete markers om in de gaten te houden — de snelheid waarmee ether en solana echte toepassing en waardeaccumulatie aantonen, en de richting van de regulering in de sector.