De nieuwste analyse van Econbrowser van Amerikaanse conjunctuurindicatoren toont dat de industriële productie boven de consensusverwachtingen uitkwam, terwijl de productie-output in lijn met de prognoses bleef. Nominale detailhandelsverkopen overtroffen eveneens de schattingen, maar na correctie voor de consumentenprijsinflatie waren de verkopen vrijwel vlak, en de verkopen exclusief benzinestations daalden in reële termen bij deflatie met de kern-CPI. De dataset omvat het maandelijkse bbp voor augustus naast de nieuwste publicaties over productie-output en detailhandelsverkopen.

Het artikel volgt de maandelijkse reeksen die nauw worden gevolgd door de Business Cycle Dating Committee (BCDC) van het National Bureau of Economic Research, het academische orgaan dat officiële dateringen geeft aan Amerikaanse recessies en expansies. Dat kader is gebaseerd op coincident indicators — indicatoren die met de economie als geheel meebewegen in plaats van omslagpunten vooruit te lopen — waaronder niet-agrarische loonlijstwerkgelegenheid, civiele werkgelegenheid, reëel persoonlijk inkomen exclusief transferuitkeringen, industriële productie en reële verkoop van fabrieken en handel.

Figuur 1 toont deze referentie-aggregaten: niet-agrarische loonlijstwerkgelegenheid (NFP) (vet blauw), civiele werkgelegenheid met afgevlakte bevolkingscorrecties (vet oranje), industriële productie (rood), persoonlijk inkomen exclusief lopende overdrachten in geketende dollars van 2017 (vet lichtgroen), verkoop van fabrieken en handel in geketende dollars van 2017 (zwart) en het maandelijkse bbp in geketende dollars van 2017 (roze), met het bbp weergegeven als blauwe balken. Alle reeksen zijn in logaritmen uitgedrukt en genormaliseerd naar 2025M01=0. Bronnen: BLS via FRED, BLS, de Federal Reserve, de derde schatting van de BEA voor 2026Q2 en de maandelijkse bbp-index van S&P Global Market Insights — eerder geproduceerd door Macroeconomic Advisers en IHS Markit — uit de publicatie van 9/2/2026, samen met berekeningen van de auteur.

Figuur 2 verbreedt het overzicht: civiele werkgelegenheid aangepast aan het NFP-concept met afgevlakte bevolkingscorrecties, waaronder experimentele correcties voor 2025 (vet oranje), productie-output (rood), ADP privéwerkgelegenheid op de niet-agrarische loonlijsten (lichtgroen), reële detailhandelsverkopen gecorrigeerd met de CPI (zwart), vrachtvervoersindexen (bruin) en de coincident index in geketende dollars van 2017 (roze), met de bruto binnenlandse output (GDO, het gemiddelde van het bbp en het bruto binnenlands inkomen) weergegeven als blauwe balken. Alle reeksen zijn wederom log-genormaliseerd naar 2025M01=0. Tot de bronnen behoren BLS, ADP via FRED, de provinciale coincident indexen van de Philadelphia Fed en gegevens over verroegde benchmarkrevisies, het Bureau of Transportation Statistics, de Federal Reserve via FRED en de derde schatting van de BEA voor 2026Q2.

Aan de consumentenkant zet Figuur 3 de detailhandelsverkopen gecorrigeerd met de totale CPI (blauw) af tegen de verkopen exclusief benzinestations gecorrigeerd met de kern-CPI (rood), beide in logaritmen en geïndexeerd naar 2026M02=0, op basis van gegevens van Census en BLS via FRED en berekeningen van de auteur. De grafiek onderstreept de centrale waarneming van het artikel: hoewel de nominale uitgaven in de kopregel boven de verwachtingen uitkwamen, waren de met inflatie gecorrigeerde detailhandelsverkopen vrijwel vlak, en daalde de maatstaf exclusief benzine in reële termen zelfs daadwerkelijk. Het verschil tussen nominaal en reëel illustreert waarom economen verkopen deflateren met consumentenprijsindexen: de correctie scheidt de groei in de geldwaarde van de uitgaven van de groei in het volume aan verkochte goederen, zodat een nominale meevaller hogere prijzen kan weerspiegelen in plaats van meer goederen die van eigenaar wisselen.

Ter achtergrond: de industriële productie wordt maandelijks gepubliceerd door de Federal Reserve Board, de detailhandelsverkopen komen uit de voorlopige schattingen van het Census Bureau, waarbij reële maten worden afgeleid met behulp van prijsindexen van de BLS, en het werkgelegenheidsrapport van ADP biedt een maatstaf voor privéloonlijsten. Voorlopige schattingen zijn de eerste lezing van het Census Bureau voor een bepaalde maand en worden in latere publicaties herzien; evenzo worden maandelijkse productie- en bbp-indexen op dezelfde manier bijgewerkt, zodat toekomstige cijfers zullen uitwijzen hoeveel van het oorspronkelijke beeld overeind blijft. Economen volgen deze frequent geselecteerde reeksen om te peilen waar de economie zich in de conjunctuurcyclus bevindt.

De volledige analyse, inclusief alle grafieken, is beschikbaar op Econbrowser: Indicatoren van de conjunctuurcyclus: Industriële productie omhoog, detailhandelsverkopen vlak.