Indische bankaandelen vertonen grootste NSE-BSE koersverschil in decennia
Belangrijkste punten
- •IndusInd Bank noteerde tijdens de slotveiling van donderdag het grootste verschil tussen de slotkoersen op de NSE en BSE in meer dan twee decennia.
- •De divergentie heeft de kritiek op het nieuwe gerandomiseerde slotveiligingsmechanisme geïntensiveerd nu de beurzen overstappen onder het kader van Sebi.
- •De koersverschillen vielen samen met dunne liquiditeit, druk door de maandelijkse afloop van derivaten en zorgen over mogelijke marktmanipulatie.
- •Slotkoersen worden gebruikt voor de waardering op basis van marktprijzen van institutionele portefeuilles, de berekening van NAV's van beleggingsfondsen en de vaststelling van benchmarkindices, zodat divergentie de waardering van posities kan beïnvloeden.
- •Marktpartijen verwachten mogelijke reacties van Sebi of de beurzen via verduidelijkingen, herziening van het veiligingsontwerp of intensievere bewaking van de slotveiling.
Indische bankaandelen noteerden tijdens de slotveiling van donderdag ongebruikelijk grote koersverschillen tussen de National Stock Exchange (NSE) en BSE, waarbij IndusInd Bank het grootste koersverschil tussen de beurzen in meer dan twee decennia registreerde.
De divergentie heeft de kritiek op het nieuwe veilingssysteem geïntensiveerd, te midden van dunne liquiditeit, druk door de maandelijkse afloop van derivaten en zorgen over mogelijke marktmanipulatie.
Zowel de NSE als BSE hanteren mechanismen voor de prijsvorming van slotkoersen, waarbij de slotkoers wordt bepaald via een veilingvenster aan het einde van de handelssessie in plaats van door de laatst verhandelde prijs. Onder het kader van Sebi zijn de beurzen overgestapt op gerandomiseerde slotveilingssessies, en arbitrageactiviteit tussen de twee beurzen zorgt normaal gesproken ervoor dat de koersen van op beide beurzen genoteerde aandelen nauw op elkaar zijn afgestemd.
Grote verschillen tussen de slotkoersen van hetzelfde aandeel op de twee grote Indische beurzen komen zelden voor, aangezien effecten tegelijkertijd op beide beurzen worden verhandeld. Wijde divergenties in zwaar verhandelde bankaandelen zoals IndusInd Bank trekken dan ook de aandacht van toezichthouders en de markt, vooral wanneer ze samenvallen met periodes van verminderde liquiditeit en verhoogde volatiliteit rond afloopdagen.
De slotkoers is van belang buiten de veiling zelf: zij wordt gebruikt voor de waardering op basis van marktprijzen van institutionele portefeuilles, de berekening van de netto-instrumentwaarde (NAV) van beleggingsfondsen en de vaststelling van benchmarkindices. Een divergentie tussen de beurzen kan daarom van invloed zijn op de waardering van posities, afhankelijk van welke beurskoers wordt gebruikt.
Het voorval heeft de aandacht opnieuw gevestigd op de prestaties van het nieuwe slotveiligingsmechanisme onder stressvolle marktomstandigheden, waarbij marktpartijen waarschijnlijk zullen volgen of Sebi of de beurzen de divergentie zullen aanpakken via verduidelijkingen, een herziening van het veiligingsontwerp of intensievere bewaking van de slotveiling.
Bron: Economic Times Markets
