De Indiase roepie zal naar verwachting dinsdag zwakker openen in de band van 95,35–95,40 tegenover de Amerikaanse dollar, onder druk van stijgende olieprijzen in verband met de vastgelopen VS-Iraanse vredesonderhandelingen en groeiende onzekerheid over de Straat van Hormuz. De roepie sloot maandag rond 95,30 na handel in een band van ruwweg 95,10–95,30 in de voorgaande drie sessies, waarbij aanhoudende dollaraag de valuta onder druk hield, zelfs terwijl de Reserve Bank of India tussenbeide kwam om verliezen te beperken.

De zwakte van de roepie weerspiegelt een redelijk directe doorgifte van de bredere, oliegedreven risicopremie die opbouwt rond het conflict bij Hormuz. De opmars van Brent-steencrude richting het niveau van 88 dollar per vat voegt nieuwe druk toe aan de Indiase importrekening en valuta — een bijzonder acute kwetsbaarheid gezien het feit dat India meer dan 80% van zijn ruwe-oliebehoefte importeert, waardoor het een van de grootste olie-importeurs ter wereld is. Brent steeg maandag ongeveer 5% te midden van de impasse in de VS-Iraanse onderhandelingen en onzekerheid over de mogelijke heropening van de zeestraat, waarbij de stijging zich dinsdag voortzette in de Aziatische handel.

De oliemarkt blijft zeer gevoelig voor nieuwsstromen in verband met het conflict. De Straat van Hormuz, waardoor ruwweg een vijfde van het wereldwijde dagelijkse olieverbruik passeert, is al lang een brandpunt voor energiemarkten; elke verstoring van de scheepvaart door de waterweg zou de aanvoer naar grote Aziase kopers, waaronder India, beperken. Maandag reageerde president Trump op de lijst met eisen van Iran met zijn eigen set tegeneisen, waardoor de situatie onopgelost bleef en bijdroeg aan aanhoudende opwaartse druk op de olieprijzen.

De stijging van de olieprijzen heeft ook een afgevolg effect gehad op de obligatiemarkten. Het rendement op de 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie klom naar ongeveer 4,70%, waardoor de daling werd omgekeerd die volgde op de zwakkere dan verwachte Amerikaanse arbeidsmarktcijfers van vorige week. Die stijging in rendementen maakt in dollars luidende activa aantrekkelijker, wat een tweede tegenslag toevoegt voor de roepie, precies op het moment dat verhoogde olieprijzen de dollaraag van importeurs verder opdrijven.

Maandag verkocht de RBI waarschijnlijk dollars in de buurt van het niveau van 95,25, hoewel de roepie verder daalde — een weerspiegeling van druk vanuit de afdekkingsactiviteiten van importeurs en hogere oliekosten. De capaciteit van de RBI om dergelijke interventies vol te houden, wordt ondersteund door de buitenlandse valutareserves van India, die tot de grootste ter wereld behoren en dienen als de belangrijkste buffer tegen valutaschommelingen. Een valutahandelaar bij een bank zei dat de RBI consequent aan de aanbodskant zit in het dollar-roepie-paar, en voegde daaraan toe dat de valuta zonder die steun allang ver boven 95,50 zou handelen. De handelaar verwacht dat dinsdag een soortgelijk patroon zal volgen, waarbij de onderliggende dollaraag opnieuw moet worden opgevangen door de centrale bank.

De consistente dollarverkoop door de RBI rond de huidige niveaus doet het zware werk om verliezen te beperken, wat onderstreept hoe afhankelijk de roepie is van centralebankinterventie in plaats van enige onafhankelijke kracht. Met de oliemarkt die zeer gevoelig blijft voor alle ontwikkelingen rond Hormuz, inclusief de nieuwste diplomatieke maneuveren tussen Washington en Teheran, lijkt de korte-termijnrichting van de roepie nauw verbonden met de manier waarop dat conflict zich ontwikkelt, eerder dan met enige binnenlandse factor.

Info via Reuters.