Indiase staatsobligaties handelen in een nauwe marge door druk van olieprijzen en inflatiecijfers
Belangrijkste punten
- •Indiase staatsobligaties vertoonden woensdag beperkte beweging doordat hoge ruwe-olieprijzen en verwachte inflatiecijfers investeerders voorzichtig hielden.
- •Maritieme incidenten in het Midden-Oosten houden de opwaartse druk op de wereldwijde olieprijzen in stand. Dit vergroot de bezorgdheid over geïmporteerde inflatie voor India, dat meer dan 80 procent van zijn ruwe olie importeert.
- •De Reserve Bank of India heeft haar referentie-repotarief tijdens meerdere opeenvolgende beleidsvergaderingen stabiel gehouden op 6,5 procent. Doel is een duurzame afstemming op het inflatiedoel van 4 procent, binnen een tolerantieband van 2 tot 6 procent.
- •Hogere oliekosten vormen een risico voor de verbreding van het tekort op de lopende rekening van India. Dit kan een neerwaartse druk op de roepie uitoefenen, wat de opbrengsten voor buitenlandse portefeuille-investeerders in binnenlandse obligaties kan beïnvloeden.
- •Marktdeelnemers kijken nauwlettend toe naar de aanstaande publicatie van binnenlandse en Amerikaanse consumentenprijsindexen voor indicaties van toekomstige rentebeslissingen door de RBI en de Federal Reserve.
Op woensdagochtend vertoonden Indiase staatsobligaties beperkte schommelingen, ingetoomd door hoge ruwe-olieprijzen en groeiende verwachtingen van aanstaande inflatiecijfers.
De markt nam een voorzichtige houding aan nu de hoop op een afname van de spanningen in het Midden-Oosten is verminderd na recente maritieme incidenten in de regio. Deze incidenten hebben bijgedragen aan een aanhoudende opwaartse druk op de wereldwijde olieprijzen. Dit heeft op zijn beurt de bezorgdheid vergroot over geïmporteerde inflatie voor netto-olie-importerende economieën zoals India, dat voor meer dan 80 procent van de benodigde ruwe olie afhankelijk is van import.
Investeerders bleven zich richten op zowel binnenlandse als Amerikaanse inflatie-indicatoren. Verwacht wordt dat deze een grote invloed zullen hebben op de toekomstige rentebeslissingen van respectievelijk de Reserve Bank of India en de Amerikaanse Federal Reserve. De RBI heeft haar referentie-repotarief al meerdere opeenvolgende beleidsvergaderingen stabiel gehouden op 6,5 procent. Daarbij blijft de focus liggen op het duurzaam afstemmen van de inflatie op de doelstelling van 4 procent, binnen de tolerantieband van 2 tot 6 procent. Het rendement op obligaties bleef grotendeels stabiel, terwijl deelnemers wereldwijde renteonzekerheden afwogen tegen binnenlandse factoren, zoals de groei van deposito's.
Het rendement op de toonaangevende 10-jaar Indiase staatsobligatie is erg gevoelig voor verschuivingen in de wereldwijde prijzen van ruwe olie. Hogere oliekosten hebben namelijk de neiging om het tekort op de lopende rekening van het land te vergroten en door te werken in de consumentenprijsinflatie. Hoge olieprijzen kunnen ook neerwaartse druk uitoefenen op de Indiase roepie, wat gevolgen heeft voor de opbrengsten van buitenlandse portefeuille-investeerders in binnenlandse obligaties. De publicatie van consumentenprijsindexcijfers wordt door marktdeelnemers nauwlettend in de gaten gehouden voor signalen over het monetaire beleid van de centrale bank.
Bron: Economic Times Markets
