Een hernieuwde rally in crude- en LNG-prijzen, in combinatie met fors hogere vrachtkosten, drukt op de marketingmarges van de Indiase olie- en gassector, terwijl de sector omgaat met de gevolgen van de Iranoorlog voor de wereldwijde olie- en LNG-handelsstromen.

Sterkere raffinagemarges hebben een deel van de neerwaartse druk gecompenseerd, maar de marketingmarges op benzine en diesel blijven negatief. Tegelijkertijd worden verhoogde Aziatische LNG-prijzen verwacht de marges in de gassector onder druk te zetten en waarschijnlijk te leiden tot lagere Indiase LNG-import in september, aldus de in India gevestigde brokerage Equirus in een notitie die door lokale media werd overgenomen.

Amid onzekerheid over de LNG-aanvoer uit het Midden-Oosten en intensievere concurrentie tussen Europa en Azië om wintergas, steeg de Aziatische spot-LNG-prijs vorige week naar het hoogste niveau sinds 2022 — 61% hoger dan een jaar eerder en 22% hoger dan drie maanden geleden. Als gevolg daarvan zal de Indiase LNG-import dit maand waarschijnlijk dalen na sterke aankomsten in augustus, volgens Equirus. De verhoogde prijzen wegen op de grote gasafnemers in India, wiens kosten zeer hoog blijven. De druk is bijzonder groot voor India omdat het land het grootste deel van het verbruikte aardgas importeert, waardoor stadsgasdistributeurs, kunstmestproducenten en elektriciteitsproducenten worden blootgesteld aan schommelingen op de spotmarkt wanneer het binnenlandse aanbod tekortschiet.

Aan de oliezijde is de Indiase crude-importrekening de afgelopen maanden sterk gestegen door verminderde stromen uit het Midden-Oosten en verhoogde scheepvaartrisico's in de Straat van Hormuz. Vrachttarieven op de belangrijke route van Ras Tanura, aan de Perzische Golfkust van Saoedi-Arabië, naar India zijn met meer dan 400% gestegen sinds 28 februari, toen de oorlog begon en Iran de Straat van Hormuz afsloot. De blootstelling wordt versterkt doordat India ongeveer 85% van zijn ruwe olie importeert, waardoor de importrekening en de downstream-brandstofeconomie bijzonder gevoelig zijn voor bewegingen in zowel prijs als vrachtkosten die samenhangen met dit knelpunt in de Perzische Golf.

India betaalde 60% meer voor crude-olie-import in het april-juni-kwartaal ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, aangezien de prijzenstoeiing zwaarder woog dan licht lagere importvolumes. De stijging zette zich voort aan het begin van het derde kwartaal, met een in juli met 41% op jaarbasis gestegen importrekening.

Door Charles Kennedy voor Oilprice.com