De nominale bbp-groei van India — die de reële productiegroei combineert met inflatie en een belangrijke motor is voor de omzetgroei van bedrijven — zou volgens Jefferies in FY27 kunnen versnellen naar 11,5%-12%, een tempo dat sterkere bedrijfsresultaten over de hele markt zou ondersteunen.

Ondanks dat ondersteunende macro-economische klimaat waarschuwt de bank dat hoge waarderingen, een toenemend aandelenaanbod en mogelijk langzamer wordende binnenlandse geldstromen de bredere marktwinsten kunnen beperken. Binnenlandse geldstromen, met name systematische beleggingsplannen (SIP's) in beleggingsfondsen, zijn de afgelopen jaren een belangrijke steun geweest voor Indiase aandelen; een matiging van die instroom zou een cruciale buffer voor waarderingen wegnemen. Jefferies heeft een voorkeur voor bepaalde sectoren — kredietverstrekkers, energie, havens en vastgoed — maar omschrijft het huidige klimaat als een omgeving voor selectieve aandelenselectie in plaats van een brede marktrally.

India blijft duur ten opzichte van opkomende markten

Een belangrijke beperking die Jefferies benoemt is de waardering: Indiase aandelen hebben historisch gezien met een premie gehandeld ten opzichte van andere opkomende markten zoals China, Brazilië en Taiwan, en die premie blijft bestaan, waardoor er beperkt ruimte is voor verdere waarderinggedreven koersstijgingen.

Aandelenaanbod kan nieuwe vraag absorberen

Een andere tegenwind is het aanbod van aandelen. Een gestage stroom van nieuwe uitgiftes — via IPO's, gekwalificeerde institutionele plaatsingen en aandelenverkopen door hoofdaandeelhouders — kan nieuwe beleggersvraag absorberen, waardoor het opwaartse potentieel van de bredere indices wordt beperkt, zelfs als de winsten verbeteren.

Banken: groei is sterk, maar normalisatie staat voor de deur

Binnen de bankensector stelt Jefferies dat de groei sterk blijft, hoewel er een normalisatiefase aankomt, wat de verwachtingen van voortgezette outperformance temperen.

Energie: een grote kans, maar uitvoering is cruciaal

De energiesector wordt gezien als een grote kans, mede gedreven door de stijgende elektriciteitsvraag van India en lopende programma's voor capaciteitsuitbreiding, hoewel de bank benadrukt dat een succesvolle projectuitvoering cruciaal is om dat potentieel in resultaten om te zetten.

Havens: privatisering biedt opwaarts potentieel, maar omzetting is onzeker

In de havensector bieden lopende privatiseringsinspanningen binnen het asset-monetisatieprogramma van India potentieel voorwaarts, maar Jefferies wijst op onzekerheid over hoe en wanneer die kansen daadwerkelijk in winsten worden omgezet.

Vastgoed: sterke vraag, maar geen trigger voor de hele markt

De vraag in de vastgoedsector wordt omschreven als sterk, maar wordt niet gezien als een zelfstandige trigger voor een marktbrede rally.

Alles overeenkomend wijst de vooruitzichten van Jefferies op een omgeving waarin robuuste nominale groei de bedrijfsresultaten ondersteunt, maar waarin beleggers mogelijk selectief te werk moeten gaan in plaats van op winsten over de hele linie te rekenen. (Bron: Economic Times Markets)