De wereldwijde oliemarkt staat onder verhoogde druk nadat de oorlog met Iran de leveringen verstoorde en het Internationaal Energieagentschap (IEA) ertoe werd gebracht een noodvrijgave van een recordaantal van 400 miljoen vaten goed te keuren, aldus informatie gedeeld op X door @coinbureau. Zes maanden later zou het conflict naar verluidt nog steeds voortduren, terwijl verstoringen van de Golfleveringen en dalende voorraden de noodolievoorraden van de wereld onder druk blijven zetten.

De situatie heeft zorgen gewekt over de hoeveelheid beschikbare ruwe olie om de wereldeconomie op te vangen bij een volgende grote leveringsverstoring. Naarmate er meer gebruik wordt gemaakt van de noodvoorraden, wordt het volume dat voor toekomstige crises overblijft kleiner, waardoor de oliemarkten mogelijk minder bescherming hebben tegen aanvullende schokken.

IEA-noodvrijgave bereikt record van 400 miljoen vaten

Het IEA keurde na verstoringen in verband met de oorlog met Iran een noodvrijgave van 400 miljoen vaten goed, aldus de informatie die in de X-post wordt aangehaald.

Vrijgaven uit noodvoorraden zijn bedoeld om extra aanbod te leveren wanneer onverwachte gebeurtenissen de stabiliteit van de wereldwijde oliemarkten bedreigen. Strategische reserves kunnen tijdelijke productie- of transportverstoringen helpen compenseren door extra ruwe olie op de markt te brengen. Het in Parijs gevestigde agentschap, opgericht in 1974 als reactie op het Arabische olie-embargo, vereist dat zijn lidstaten noodvoorraden aanhouden ter grootte van ten minste 90 dagen aan netto-import, waarbij een beroep wordt gedaan op door overheden beheerde voorraden zoals de Strategic Petroleum Reserve van de Verenigde Staten, alsmede op door de industrie aangehouden voorraden.

De gerapporteerde vrijgave van 400 miljoen vaten betekent een aanzienlijke aanslag op de noodaanvoerbuffer, en een die de eerdere collectieve acties van het agentschap in het niet doet zinken — in 2011 werden tijdens het conflict in Libië ongeveer 60 miljoen vaten vrijgegeven en in 2022 een vergelijkbare hoeveelheid na de Russische invasie van Oekraïne. Nu het conflict zes maanden na de eerste verstoring voortduurt, zijn de zorgen verschoven naar de vraag hoeveel capaciteit er nog over is om te reageren als er opnieuw een grote onderbreking optreedt.

Elk vat dat uit noodvoorraden wordt vrijgegeven, vermindert de hoeveelheid die beschikbaar blijft voor een toekomstige crisis. Dat vormt een uitdaging voor beleidsmakers, omdat strategische voorraden niet alleen bedoeld zijn om de directe verstoring aan te pakken, maar ook om bescherming te bieden tegen daaropvolgende aanbodschokken.

Verstoorde Golfleveringen zetten oliemarkten extra onder druk

De laatste informatie wijst uit dat de olieleveringen uit de Golf nog steeds verstoord zijn, terwijl de wereldwijde voorraden dalen.

De Golfregio neemt een centrale positie in de wereldwijde energiemarkten in, waardoor verstoringen daar bijzonder belangrijk zijn voor landen en industrieën die afhankelijk zijn van leveringen van ruwe olie. Die centrale positie is voor een groot deel toe te schrijven aan de Straat van Hormuz, de nauwe knelpuntpassage aan de monding van de Golf waar volgens de U.S. Energy Information Administration ruwweg een vijfde van de wereldwijde oliehandel doorheen passeert. Een verminderde beschikbaarheid kan een opwaartse druk op de prijzen veroorzaken wanneer de vraag sterk blijft of wanneer alternatieve bronnen de verloren productie niet onmiddellijk kunnen compenseren.

In de X-post staat verder te lezen dat 43% van de wereldwijde olieproductie inmiddels afkomstig is uit landen die door conflicten worden getroffen. Dat cijfer onderstreept in welke mate geopolitieke instabiliteit verweven is met het wereldwijde olieaanbodsysteem.

Doordat een groot deel van de productie afkomstig is uit door conflicten getroffen landen, zouden aanvullende verstoringen gevolgen kunnen hebben die verder reiken dan de markten die rechtstreeks bij die conflicten betrokken zijn. Olie wordt wereldwijd verhandeld, wat betekent dat veranderingen in het aanbod in de ene regio prijzen en kosten elders kunnen beïnvloeden.

Tegelijkertijd kunnen dalende voorraden de hoeveelheid direct beschikbare ruwe olie verminderen waarop bedrijven en overheden een beroep kunnen doen om kortetermijntekorten het hoofd te bieden.

Hogere olieprijzen zouden de inflatiedruk kunnen opvoeren

Een aanhoudende stijging van de olieprijzen kan de bredere economie via verschillende kanalen raken, met name via de brandstof- en transportkosten.

Wanneer ruwe olie duurder wordt, kunnen raffinaderijen en brandstofleveranciers worden geconfronteerd met hogere inkoopkosten. Die stijgingen kunnen uiteindelijk doorsijpelen naar benzine, diesel, vliegtuigbrandstof en andere aan olie gerelateerde producten. Hogere transportkosten kunnen bovendien de prijs beïnvloeden van goederen en diensten die afhankelijk zijn van scheepvaart of logistiek.

De resulterende druk kan zich uitstrekken tot buiten de energiesector. Bedrijven met hogere brandstof- en transportuitgaven kunnen te maken krijgen met hogere bedrijfskosten, terwijl consumenten mogelijk hogere prijzen betalen voor energie-intensieve goederen en diensten.

De informatie die @coinbureau deelt, legt een verband tussen een verdere stijging van de olieprijzen en hogere brandstof- en transportkosten, oplopende inflatiedruk en minder ruimte voor renteverlagingen.

Risico's voor het olieaanbod zouden het monetaire beleid kunnen raken

De relatie tussen energieprijzen en inflatie is bijzonder belangrijk voor centrale banken.

Als hogere olieprijzen bijdragen aan bredere inflatiedruk, kan het voor beleidsmakers moeilijker worden om de rente te verlagen. Renteverlagingen zijn doorgaans gemakkelijker door te voeren wanneer de inflatie afkoerst op de doelstellingen van beleidsmakers en de economische omstandigheden ruimte bieden voor soepelere financiële condities.

Een nieuwe stijging van de olieprijs zou het economische klimaat daarom kunnen vertroebelen als die doorsijpelt naar de inflatie op een moment waarop centrale banken overwegen hun monetair beleid aan te passen.

De mogelijke gevolgen zouden niet beperkt blijven tot olieproducerende landen. Grote importeurs zouden kunnen worden geconfronteerd met hogere energierekeningen en hogere kosten voor transport, productie en andere economische activiteiten.

Wereldmarkten blijven geconfronteerd met aanhoudende aanbodonzekerheid

Zes maanden na de gerapporteerde noodvrijgave is de oorlog met Iran nog steeds aan de gang, terwijl de leveringen uit de Golf verstoord blijven en de voorraden dalen, aldus de verstrekte informatie.

De combinatie van een voortdurend geopolitiek conflict, verstoorde productie en geslonken noodvoorraden creëert een uitdagende omgeving voor de wereldwijde oliemarkt. Het inzetten van noodvaten kan helpen directe tekorten aan te pakken, maar verkleint ook de hoeveelheid ruwe olie die beschikbaar blijft voor toekomstige verstoringen. Het opnieuw opbouwen van die buffers is doorgaans een geleidelijk proces, aangezien overheden vaten gedurende maanden of jaren terugkopen in plaats van in één keer.

Nu naar verluidt 43% van de wereldwijde olieproductie afkomstig is uit door conflicten getroffen landen, blijft de stabiliteit van de internationale energievoorziening nauw verbonden met geopolitieke ontwikkelingen.

De nieuwste waarschuwing onderstreept het belang van noodvoorraden als buffer tegen onverwachte aanbodschokken. Als verstoringen aanhouden of zich uitbreiden, kunnen beleidsmakers en markten opnieuw voor de opgave komen te staan de directe aanbodsbehoeften af te wegen tegen de noodzaak de resterende reserves te bewaren voor toekomstige noodsituaties.

Auteur: Victoria Hale