Het Hyperliquid Policy Center (HPC) heeft een verklaring ingediend bij de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), met het verzoek aan de toezichthouder om perpetual contracten prioriteit te geven in de innovatie-agenda. De indiening, overlegd op donderdag 27 augustus 2026, is de nieuwste stap van de organisatie namens Amerikaanse handelaren die buitensloten zijn geraakt van een derivatenmarkt die offshore is gegroeid tot een volume van meer dan 500 miljard dollar.

Perpetual contracten domineerden de CFTC-bijeenkomst

De verklaring komt kort nadat de CFTC op 20 augustus haar eerste bijeenkomst van het Innovation Advisory Committee hield. Perpetual contracten stonden niet op de hoofdagenda, die digitale activa, kunstmatige intelligentie en voorspellingsmarkten omvatte. Volgens HPC brachten comitéleden het onderwerp perpetual contracten aan in elk van de drie sessies van de bijeenkomst, wat suggereert dat het product al rondgaat binnen het bredere beleidsoverleg van het agentschap, ook zonder een formele plek op de agenda.

HPC zag dit als bewijs van vraag en bouwde de verklaring op rond vier argumenten: dat perpetuals cruciaal zijn voor het innovatiewerk van de CFTC; dat zij voorzien in echte hedging-behoeften; dat een welwillender CFTC deze markten momenteel terug naar de Amerikaanse markt brengt; en dat publieke blockchains de infrastructuur van derivaten kunnen moderniseren en daarmee in feite de wet herschrijven.

Jake Chervinsky, chief executive van HPC, ondertekende de verklaring samen met senior counsel Brad Bourque; het document werd ingediend bij commissiesecretaris Christopher Kirkpatrick. HPC omschrijft zichzelf als een onafhankelijke onderzoeks- en belangenbehartigingsorganisatie met banden met de Hyperliquid Foundation, die het centrum in februari 2026 oprichtte.

Wie spraken er op de comitébijeenkomst

In zijn verklaring noemde HPC de comitéleden die perpetuals ter sprake brachten, onder verwijzing naar tijdstippen uit de webcast van de bijeenkomst. Tyler Winklevoss van Gemini zei dat Amerikaanse bedrijven achterop raken nu perpetual contracten een groot deel van het wereldwijde handelsvolume in digitale activa uitmaken. Don Wilson van DRW omschreef perpetuals als risico-instrumenten die geregistreerde fondsen liever aanhouden naast futures met vervaldatum. Ook Brian Armstrong van Coinbase, Raghu Yarlagadda van FalconX en Tushar Jain van Multicoin spraken zich uit vóór perpetuals.

Hoe een contract een prijs kan volgen zonder te vervallen

Een aanzienlijk deel van de indiening gaat in op de werking van een perpetual contract. Een perpetual heeft geen afwikkelingsdatum en kan niet worden gerold of geleverd. In plaats van te vervallen wordt geld overgeboekt tussen houders van long- en shortposities via een terugkerende financieringsbetaling, die is bedoeld om de contractprijs weer richting een referentieprijs te trekken.

HPC betoogt dat perpetuals daardoor een betere oplossing vormen voor risicoposities die niet aflopen. Het noemde drie voorbeelden: een luchtvaartmaatschappij die vliegtuigbrandstof verbruikt, een fonds dat portefeuillerisico beheert en een AI-ontwikkelaar met stijgende kosten voor rekencapaciteit. Alle drie hebben zij doorlopende kosten, en het afdekken van zulke posities met futures met vervaldatum dwingt handelaren door een rolcyclus die timingrisico en transactiekosten met zich meebrengt.

Een vriendelijker CFTC-dossier, met een rechtszaak als tegenhanger

De verklaring komt op een moment waarop de CFTC aanzienlijk ontvankelijker is geworden voor perpetuals. In mei keurde het agentschap het eerste in de VS genoteerde perpetual futures-contract goed, Kalshi's BTCPERP, en publiceerde het een beleidsverklaring en stafrichtsnoeren over continue handel. In juni vroeg het om commentaar over het uitbreiden van het product naar opslagbare energiegrondstoffen.

HPC en de HIP-3-deployer trade[XYZ] dienden op 26 augustus een gezamenlijke reactie in op het energieverzoek. Enkele dagen eerder, op 24 augustus, diende HPC een afzonderlijke reactie in met het verzoek aan de SEC en de CFTC om kwalificerende perpetuals op aandelen te behandelen als security futures.

Walt Lukken van de FIA presenteerde comitécijfers waaruit blijkt dat het agentschap nu toezicht houdt op 30 aangewezen contractmarkten, tegenover 16 in 2003, met 17 aanvragen in behandeling. Het agentschap houdt daarnaast toezicht op 6.700 genoteerde contracten, tegenover 2.100 in 2023.

Niet iedereen staat achter deze koerswijziging. CME Group daagde de CFTC in juni voor de rechter, met het argument dat perpetuals swaps zijn in plaats van futures, en de af tredende topman van CME, Terry Duffy, heeft het product omschreven als "een ramp in de maak".