Het Hogerhuis heeft een amendement aangenomen dat HM Treasury verplicht een formele strategie op te stellen die crypto-assets, stablecoins, getokeniseerde effecten en de bredere digitale financiële infrastructuur die deze ondersteunt, omvat.

Het voorstel is gekoppeld aan de Financial Services and Markets Bill. De aanname weerspiegelt de opvatting van de leden dat de huidige positie van het Verenigd Koninkrijk in de mondiale cryptowedloop onvoldoende is, waarbij verschillende leden openlijk zorg uitten dat het land risico loopt achter te raken bij de Verenigde Staten en de Europese Unie.

Wat het amendement vereist

In plaats van digitale assets voort te blijven reguleren in losse, gefragmenteerde stukken, dwingt het amendement de Treasury tot het opstellen van één samenhangende strategie. De reikwijdte is breed en omvat crypto-assets, stablecoins, getokeniseerde effecten en digitale financiële infrastructuur.

Voor waarnemers van de Britse aanpak ligt het belang in consolidatie: de verplichting bundelt beleidslijnen die momenteel bij verschillende instanties liggen — van de stablecoinregels van de Bank of England tot het aankomende crypto-regime van de Financial Conduct Authority — en plaatst deze onder één plan op regeringsniveau.

Het initiatief bouwt voort op een rapport dat de Financial Services Regulation Committee in juni 2026 publiceerde. Dat rapport drong er bij toezichthouders op aan mildere regels voor stablecoins toe te passen en riep met name op tot heroverweging van de oorspronkelijke vereiste van 40% niet-vergoede deposito's bij de centrale bank — een voorwaarde waarvan critici betoogden dat deze stablecoinuitgifte vanuit het Verenigd Koninkrijk economisch onleefbaar zou maken.

De Bank of England reageerde, althans gedeeltelijk, op 10 september 2026 met een beleidsverklaring die haar aanpak voor systemische stablecoins verfijnde. Op basis van de herziene onderbouwstructuur moet 70% van de reserves worden aangehouden in kortlopende Britse staatsobligaties en 30% in niet-vergoede deposito's bij de Bank of England (BoE). De verklaring introduceerde tevens een tijdelijk uitgifteplafond van £40 miljard per systemische stablecoin.

Het bredere regelgevingsbeeld

De Financial Conduct Authority (FCA) gaat toezicht houden op een nieuw, allesomvattend raamwerk voor crypto-assetactiviteiten, dat naar verwachting vanaf 2027 van kracht wordt. Een wettelijk instrument dat de juridische basis voor dat raamwerk legt, werd verwacht in december 2025.

De leden zijn expliciet over hun motivatie: concurrentiekracht. Meerdere leden wezen op de regelgevende kaders die in de VS en de EU ontstaan als de maatstaven waaraan het Verenigd Koninkrijk zich zou moeten meten. De Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) van de EU is sinds midden 2024 van kracht, terwijl de VS snel een eigen aanpak ontwikkelt, met stablecoinwetgeving en wetsvoorstellen over marktstructuur die door het Congres gaan. Tegen die achtergrond wordt de verplichte Treasury-strategie neergezet als het instrument waarmee het Verenigd Koninkrijk wil uiteenzetten hoe het het tempo wil bijhouden.

Wat de stablecoinregels in de praktijk betekenen

De herziene onderbouwingseisen van de BoE vormen een pragmatisch compromis. De oorspronkelijke eis van 40% deposito's bij de centrale bank zou uitgevers van stablecoins hebben gedwongen een aanzienlijk deel van hun reserves op niet-rentedragende rekeningen bij de Bank of England te parkeren. De nieuwe 70/30-verdeling, waarbij het merendeel in kortlopende Britse staatsobligaties (gilts) gaat, geeft uitgevers toegang tot rendement op het grootste deel van hun onderbouwactiva.

De resterende 30%, aangehouden in niet-vergoede deposito's, biedt de BoE een direct instrument voor de transmissie van het monetair beleid en crisisbeheersing.

Het uitgifteplafond van £40 miljard per systemische stablecoin voegt een vangnet tegen systemisch risico toe en geeft toezichthouders een harde limiet terwijl zij de reële effecten van deze instrumenten op geldmarkten en betalingssystemen beoordelen. Deze regels vormen inmiddels het technische kader waartegen de bredere strategie van de Treasury zal worden opgesteld.