De effectentoezichthouder van Hongkong heeft broker SBCFX en verschillende gelieerde entiteiten bestempeld als ongelicenseerd, na een handelsinstitorting waardoor duizenden goudbeleggers hun USDT-bezit niet meer konden terugvorderen.

Volgens berichten heeft de Securities and Futures Commission (SFC) op 28 augustus SBCFX, Star Bridge Capital Group, Star Bridge Capital Pty Limited en Topical Wealth International Ltd toegevoegd aan haar waarschuwingslijst, samen met de Chinese namen 星橋資本 en 星橋資本集團. De waarschuwing verwijst naar de website van de broker, sbcfx.com.

De waarschuwingslijst is een van de belangrijkste instrumenten van de SFC om verdachte websites en ongereguleerde bedrijven die op Hongkongse beleggers mikken te signaleren. De toezichthouder heeft er herhaaldelijk voor gewaarschuwd dat fraudeurs de reputatie van de stad als financieel centrum misbruiken om offshore activiteiten een schijn van legitimiteit te geven.

De positie van de toezichthouder is beperkt maar belangrijk: volgens de SFC is geen van de geïdentificeerde partijen gelicenseerd of geregistreerd om gereguleerde activiteiten uit te voeren in Hongkong. Bedrijven die buiten Hongkong gevestigd zijn, mogen hun diensten zonder voorafgaande autorisatie niet aan Hongkongse bewoners adverteren.

De waarschuwing impliceert niet dat er fraude heeft plaatsgevonden, en ook niet dat licenties die de groep in andere rechtsgebieden mogelijk bezit ongeldig zijn. Het betekent wel dat Hongkongse klanten die zaken doen met deze entiteiten de bescherming missen die klanten van door de SFC gelicenseerde bedrijven normaal gesproken genieten, zoals aanspraak op het Investor Compensation Fund in gedekte situaties.

De Londense goudknal die de waarschuwing uitlokte

De bestempeling kwam temidden van oplopende controverses rond SBCFX. Caixin Global berichtte op 22 augustus dat beleggers en de politie van Hongkong zich hadden verzameld bij het kantoor van de broker in The Center in Central, nadat een ernstige handelsstoring massale liquidaties in de Londense goudhandel veroorzaakte en duizenden rekeningen van retailbeleggers wegvaagde.

Caixin schatte dat circa 3.000 beleggers van binnen en buiten het Chinese vasteland verliezen konden lijden door het incident.

De zaak past in een breder patroon waarin retailbeleggers in de regio worden getrokken naar online gemarkteerde, gehefde goud- en valutaproducten — een segment waarvoor toezichthouders in Hongkong en het Chinese vasteland herhaaldelijk hebben gewaarschuwd. Het falen belicht twee groeiende uitdagingen voor toezichthouders: het gebruik van zwaar gehefde algoritmische handel en de toenemende inzet van cryptostortingen in de OTC-derivatenmarkt.

Een bijkomende complicatie is vaststellen met welke entiteit handelaren feitelijk zaken deden. SBCFX presenteerde zichzelf als het online merk van Star Bridge Capital en verwijst volgens berichten naar regelgevingsbanden in Australië, Zuid-Afrika en de Seychellen. Daaronder vallen een Australian Financial Services Licence in het bezit van Star Bridge Capital Group Pty Ltd en een dealerlicentie van de Seychellen in het bezit van Topical Wealth International Ltd. De broker zegt dat de entiteit die elke klant bedient afhangt van het woonland van die klant. Dergelijke offshore licentiestructuren kunnen klanten weinig verhaalsmogelijkheden laten, omdat een licentie in het ene rechtsgebied doorgaans geen rechten of bescherming in een ander oplevert.

Het terugvorderen van de stortingen kan moeilijk blijken

De aard van de bedrijfsvoering bemoeilijkt ook het terugvorderen van stablecoin-stortingen. Beleggers hadden gehefde posities geopend met USDT, de aan de dollar gekoppelde stablecoin van Tether, en stablecoins die niet bij een gereguleerde instelling worden bewaard, kunnen moeilijk terug te halen zijn als er iets misgaat. Hongkong is bezig een licentieregime voor virtuele-assetplatformen uit te rollen, maar stortingen bij ongelicenseerde offshore brokers vallen buiten dat kader.

Een rapport van de Financial Action Task Force uit maart 2026 behandelde dit probleem. Stablecoin-overdrachten die peer-to-peer via unhosted wallets plaatsvinden, betrekken geen gereguleerde Virtual Asset Service Providers tussen de transactiepartijen, en uitgevers zijn soms niet in staat transacties over verschillende blockchains te monitoren.

Tegelijkertijd kunnen juist de kenmerken die USDT geschikt maken voor grensoverschrijdende handelsrekeningen het bevriezen of traceren van activa bemoeilijken wanneer beleggers hun geld proberen terug te krijgen.

Zelfs wanneer een stablecoin-uitgever kan ingrijpen, verloopt terugvordering niet automatisch. Tether stelt te hebben geholpen met het bevriezen van activa ter waarde van meer dan 4,4 miljard dollar, in samenwerking met meer dan 340 opsporingsdiensten in meer dan 65 landen.

Cryptopolitan verwees naar een rapport over 2.955 Tether-bevriezingsincidenten, gepubliceerd op 6 augustus. Het vond een gemiddelde vertraging van ruim twee uur tussen het moment waarop een bevriezing werd voorgesteld en de uitvoering ervan on-chain. Ongeveer 20,4 miljoen dollar aan USDT werd vóór de bevriezing overgeboekt door meer dan zestig adressen — feitelijk afgeschreven.

Voor veel handelaren die activa op buitenlandse rekeningen proberen te redden, blijft grote onzekerheid bestaan over de vraag of hun geld terug te halen is. De kernboodschap van de SFC in Hongkong is dat geen van de namen in haar waarschuwing van 28 augustus 2026 is gelicenseerd of geregistreerd bij de SFC. Buitenlandse licenties staan niet gelijk aan een vergunning van de Hongkongse toezichthouder. De waarschuwing van de SFC van 28 augustus stelt expliciet dat alle vijf namen — waaronder SBCFX en de drie bedrijfsnamen — niet zijn gelicenseerd of geregistreerd bij de SFC voor gereguleerde activiteiten.