Hedgefondsen hebben hun technologiebeleggingen in de vijf handelsdagen tot en met 15 oktober in ieder geval tien jaar niet zo snel afgebouwd, blijkt uit prime brokerage-gegevens van Goldman Sachs die door Bloomberg zijn gerapporteerd. Prime brokerage-flowdata registreert de handel van de hedgefondsklanten van de bank en wordt breed gevolgd als indicator voor institutionele posities.

De verlaging markeerde de grootste procentuele daling in de registraties van Goldman, die teruggaan tot 2016. De verkoop viel samen met een wekelijkse daling van 5,5% in de Nasdaq 100 — een index die wordt gedomineerd door grote technologie- en AI-gerelateerde bedrijven — de slechtste weekprestatie van de index sinds april 2025.

De cijfers wijzen op een brede terugtrekking uit de AI-handel door professionele beleggers, na een periode waarin hedgefondsen zware posities hadden opgebouwd in chipmakers en andere AI-gerelateerde aandelen. Of de risicoreductie zich in de daaropvolgende week heeft voortgezet, zal blijken uit komende prime brokerage-flowmetingen.

Halfgeleiders lopen de verkoop aan

Informatietechnologie leidde de nettoverkoop met grote voorsprong, en halfgeleideraandelen veroorzaakten de grootste verliezen in dollartermen, volgens Goldman. Technologie was in dezelfde periode ook de slechtst presterende sector in de MSCI World Index.

De bruto handelsactiviteit onder hedgefondsen daalde in bijna drie maanden niet zo snel, een signaal dat managers het totale risico verminderden in plaats van simpelweg te roteren tussen posities. Zelfs na de verkoop maakt technologie nog steeds 23,5% uit van de netto mondiale allocaties van hedgefondsen — een niveau in het 90e percentiel van de afgelopen vijf jaar, zei Goldman, waardoor de blootstelling historisch hoog blijft ondanks de verlaging.

Stock pickers boeken dagelijkse verliezen

De terugtrekking bekroonde een moeilijke week voor aandelenhedgefondsen. Globale fundamental long-shortfondsen verloren 2,9% in de week tot 15 oktober en boekten elke dag van die week verlies, meldde Reuters, die zich baseerde op notities van Goldman. De strategie staat dit jaar nog steeds 14,3% hoger.

Azië-gerichte stock pickers werden het hardst getroffen, met een verlies van 6,8% in de eerste helft van oktober, waarbij ze meer dan de helft hun winsten sinds de piek eind juni moesten prijsgeven, toen ze meer dan 40% voor het jaar stonden. Zuid-Koreas Kospi daalde 8% naar een laagste niveau in zes maanden op 15 oktober, terwijl de Taiwanese markt meer dan 3% verloor. Beide markten worden gedomineerd door leveranciers van halfgeleiders en hardware — het segment dat Goldman aanwees als bron van de grootste dollaverliezen.

Goldman zei dat wereldwijde AI-aandelen zes opeenvolgende sessies netto waren verkocht door long-shortmanagers, waarbij de verkoop van longposities de short-closing overtrof. De bank merkte ook op dat fundamental long-short-, systematische long-short- en multistrategiefondsen van de Covid-periode tot eind 2025 nooit allemaal op dezelfde dag meer dan 80 basispunten waren gedaald. Dat is dit jaar al drie keer gebeurd, op 4 februari, 28 juli en 15 oktober — een breedte van verliezen over fondsstijlen heen in plaats van één enkele strategie.

Een drukbevolkte positie ontrolt

De verkoop breidde zich uit naar AI-infrastructuurkrediet. CoreWeave — een AI-cloudcomputingaanbieder waarvan de snelle uitbreiding deels met geleend geld is gefinancierd — daalde 15% op 14 oktober te midden van zorgen over de schuld van het bedrijf, en de rendementen op zijn obligaties stegen boven de 15%, wat de hogere compensatie weerspiegelt die beleggers nu eisen om de schuld te houden.

"Wat we zagen was minder een fundamentele afwijzing van AI en meer een klassieke, snelle ontrolling van een drukbevolkte positie", zei Bruno Schneller, managing partner bij Erlen Capital Management, tegen Reuters.