Hana Bank geeft digitaal obligatiebedrag van 100 miljoen dollar uit met zelfde-dag verrekening via blockchain

Hana Bank heeft een digitale obligatie van 100 miljoen dollar uitgegeven die op dezelfde dag werd afgewikkeld als de uitgifte, waarmee een afwikkelingsproces dat doorgaans meerdere werkdagen in beslag neemt, werd omzeild. Volgens The Korea Herald verliet de obligatie de bank op vrijdag en, in plaats van dagen door de gebruikelijke afwikkelingsmachinerie te kruipen, wisselden geld en effecten dezelfde dag nog van eigenaar. De vijfjarige digitale vreemde-valutaobligatie werd uitgegeven via Euroclears Digital Financial Market Infrastructure, of D-FMI, waarmee blockchain onder een naar alle traditionele maatstaven conventionele vorm van bankfinanciering werd geplaatst.

Er was geen speculatieve token, nieuwe crypto-portemonnee of obscuur handelsplatform aan te pas gekomen. Beleggers kunnen de obligatie aanhouden en verhandelen via de Euroclear-rekeningen die ze al gebruiken. Wat opvalt, is hoe weinig er aan de oppervlakte hoefde te veranderen om de afwikkelingstermijn te verkorten van maximaal vijf werkdagen naar nul.

De blockchainef achter de schermen

De 55 jaar oude bank gebruikte haar bestaande Global Medium-Term Note-documentatie, aangepast om een digitaal oorspronkelijke obligatie mogelijk te maken — een effect dat direct op de gedistribueerde ledger wordt uitgegeven en aangehouden in plaats van er vanaf een conventionele uitgifte op gespiegeld te worden. Standard Chartered trad op als enige lead manager en bookrunner, terwijl Citi optrad als DNN en fiscal agent. Onder de motorkap verzorgde Euroclears gedistribueerde ledger de uitgifte, registratie, toewijzing en geldafwikkeling, waarbij toewijzing en betaling op 18 september, de uitgiftedatum zelf, werden afgerond.

Conventionele vreemde-valutaobligaties kunnen drie tot vijf werkdagen nodig hebben om af te wikkelen. Die van Hana had nul extra dagen nodig, wat betekent dat de bank sneller over haar financiering beschikte terwijl beleggers binnen de vertrouwde Euroclear-infrastructuur bleven. De verstreken tijd tussen transactie en afwikkeling is waar tegenpartij- en liquiditeitsrisico zich opstapelen, en daarom comprimeren grote markten hun cycli — Amerikaanse effecten gingen bijvoorbeeld in mei 2024 over op afwikkeling de volgende dag. Afwikkeling op dezelfde dag gaat nog een stap verder en sluit dat venster op de transactiedatum zelf. In dit geval is de blockchain wellicht het meest interessant juist omdat beleggers er weinig over na hoeven te denken.

"De uitgifte van de digitale obligatie van 100 miljoen dollar en de invoering van T+0-verrekening vormen een belangrijke stap die verder gaat dan het louter diversifiëren van onze financieringskanalen, omdat ze blockchaintechnologie naar de kapitaalmarkt brengen," aldus een woordvoerder van Hana Bank tegen Choi Ji-won, verslaggever van The Korea Herald.

Twee primeurs, met een kanttekening

De records vragen om enige toelichting. Hana is de eerste Koreaanse instelling die rechtstreeks een digitale obligatie uitgeeft op Euroclears D-FMI, en de transactie leidde tot de eerste T+0-afwikkeling in de Zuid-Koreaanse vreemde-valutaobligatiemarkt. Het is echter niet de eerste digitale obligatie van een Koreaanse emittent.

Eerder in 2026 gaven Mirae Asset Securities, POSCO International en Korea Housing Finance Corporation digitale obligaties uit in Hongkong via andere infrastructuur. Standard Chartered gaf ook minder dan een maand vóór Hana een obligatie uit via D-FMI. Hana heeft de weg dus niet uitgevonden — het werd de eerste Koreaanse bank die er rechtstreeks op Euroclears versie van die weg reed.

Het Koreanse regelwerk laat nog op zich wachten

De timing is het volgen waard. De Financial Services Commission van Zuid-Korea mikte op februari 2027 voor een volledig framework voor getokeniseerde effecten, Hana heeft via bestaande institutionele infrastructuur al toegang gekregen tot wereldwijde gedistribueerde-ledgerafwikkeling. Hoe het uiteindelijke framework zal omgaan met Koreaanse emittenten die op buitenlandse infrastructuur afwikkelen, is een van de open vragen dat dat regelwerk nog zal moeten oplossen.

Euroclears D-FMI zelf stamt uit oktober 2023, toen de IBRD van de Wereldbank een digitaal oorspronkelijke obligatie van €100 miljoen uitgaf. Eind 2025 hadden transacties, waaronder de obligatie van Doha Bank van $150 miljoen, de uitgiftes op het platform boven de €1 miljard geduwd — een record dat nu een multilaterale ontwikkelingsbank, een golfbank en, met deze deal, een Koreaanse bank omvat.

Sommige details van de transactie van Hana blijven onbekend, waaronder de coupon, de spread, de beleggerslijst en volledige beursnoteringsinformatie. Wat bekend is, is eenvoudiger: een Koreaanse bank leende 100 miljoen dollar voor vijf jaar, gebruikte blockchain om de obligatie nog voor het einde van de dag af te wikkelen, en liet beleggers in wezen dezelfde deuren gebruiken waar ze al doorheen liepen.