Iran verliest gestaag zijn greep op de Straat van Hormoez nu de olie-uitvoer uit de Perzische Golf zich herstelt onder bescherming van het Amerikaanse leger — maar analisten waarschuwen dat de Islamitische Republiek het er niet bij zal blijven zitten terwijl haar eigen economie ten onder gaat.

Een reeks nieuwe schattingen van afgelopen week onderstreepte het herstel. JPMorgan meldde dat de ruwe-olie-uitvoer uit het Midden-Oosten circa 17,5 miljoen vaten per dag bedraagt, ruwweg 98% van het pre-oorlogs niveau. Goldman Sachs was nog optimistischer en schatte dat de uitvoer van producenten in de Perzische Golf 19 miljoen vaten per dag bereikte. Het scheepsregistratiebedrijf Kpler stelde eveneens dat de ruwe-olie-uitvoer uit de Golf zich heeft hersteld tot pre-oorlogs niveau, al merkte het op dat het cijfer voor september ten minste 16,5 miljoen vaten was.

„Het herstel heeft de regionale oliestromen opnieuw vormgegeven,” aldus het bedrijf woensdag. „Ongeveer 40% van de ruwe olie verlaat de regio nu zonder de Straat van Hormoez te passeren, tegen 17% vóór de oorlog, doordat Saoedi-Arabië en de VAE in grotere mate gebruikmaken van pijidingroutes. Van de ruwe olie die in augustus door de Straat van Hormoez passeerde, werd meer dan 70% op zee overgeschakeld tussen tankers. De volumes zijn hersteld, maar via een fundamenteel ander exportsysteem.”

Dit onderscheid is belangrijk, want de herstelde exportvolumes hebben de oude transitroutes en het oude risicoprofiel niet met zich meegebracht. De olieprijzen blijven hoog, en geraffineerde brandstoffen zoals diesel hebben een nog zwaardere klap gekregen. Opvallend is dat het herstel van de oliestromen uit de Golf heeft plaatsgevonden ondanks een Amerikaanse zeeblokkade die de Iraanse uitvoer op vrijwel nul houdt.

President Donald Trump en anderen in zijn regering hebben de cijfers naar voren geschoven, pronkend met het feit dat de VS de straat nu onder controle hebben en voorspellend dat de Iraanse economie weldra volledig ineen zal storten.

Analisten hebben echter gewaarschuwd dat het Iraanse regime — geconfronteerd met een existentiële bedreiging voor zijn heerschappij — de oorlog opnieuw zou kunnen laten escaleren en zijn greep op de oliehandel zou kunnen herstellen.

Aanvallen op handelsschepen in de Golf zijn de afgelopen dagen inderdaad toegenomen. Hoewel het Amerikaanse leger schepen beschermt en Iran verminderde mogelijkheden heeft gegeven om ze te raken, treffen drones en raketten soms nog steeds hun doel. De aanvallen hebben niet alle tankers weerhouden van de risicovolle overtocht, maar ze houden de scheepvaart- en verzekeringskosten hoog, waardoor de markt niet volledig kan normaliseren.

Esfandyar Batmanghelidj, oprichter en CEO van denktank Bourse & Bazaar Foundation, betoogde dat de Iraanse invloed op de energiewel- en energietrade in de regio niet beperkt is tot de Straat van Hormoez. Hij wees erop dat Iran nog steeds olie-infrastructuur kan vernietigen, zoals boor- en raffinagecapaciteit — en kan escaleren als „Trump niet genoeg pijn voelt om de diplomatieke uitwegen te nemen die hem worden voorgelegd.”

Trump heeft Teherans voorstel afgewezen om de gesprekken te hervatten met een zeven dagen durende wapenstilstand die de straat volledig zou heropenen, in ruil voor het opheffen van de Amerikaanse blokkade en het ontdooien van Iraanse activa. In plaats van terug te keren naar de diplomatie verwacht Trump de bombardementen op Iran te hervatten zodra de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen achter de rug zijn, aldus bronnen tegen de Wall Street Journal. Ondertussen stuurt hij het vliegdekschip USS Theodore Roosevelt en de USS Makin Island Amphibious Ready Group — bestaande uit drie amfobieschepen en het 13e Marine Expeditionary Unit — naar het Midden-Oosten.

„Dus hoewel de risicopremie op de oliestromen voor Trump misschien acceptabelkt, blijven de dreigingen tegen de energie-infrastructuur in de Golf aanzienlijk, en dat is precies waarom landen in de regio nog steeds proberen te bemiddelen voor een terugkeer naar een duurzame wapenstilstand en een diplomatiek akkoord,” plaatste Batmanghelidj maandag op X. „Ook Trump is onvoorspelbaar en zou Iran via zijn eigen fixatie op het 'winnen' van de oorlog aanleiding kunnen geven om op deze manier te escaleren.”

Hij voegde eraan toe dat de Iraanse aanvallen op Amerikaanse bases in het Midden-Oosten, evenals op Golfsteden en infrastructuur, veel verstrekkender waren omdat ze het falen van de VS blootlegden om de dreiging te beperken of te verzwakken.

Hoewel het Amerikaanse leger de olie kan laten blijven stromen, is het niet langer in staat om de veiligheid in de hele Golfregio te garanderen — wat Iran onderhandelingsmacht geeft, zei Batmanghelidj.

„Iran heeft geen verschroeide aarde-campagne gevoerd — maar het kan dat alsnog doen als de huidige situatie te lang voortduurt,” waarschuwde hij. „Dat is waar iedereen die deze regio en haar dynamiek werkelijk volgt zich zorgen over maakt.”

De eigen olie-infrastructuur van Iran zou uiteraard ook vernietigd worden wanneer de VS en hun Golf-bondgenoten vergeldingsacties uitvoeren.

Voorlopig heeft Trump laten weten dat hij zijn economische oorlogsvoering tegen Iran zal laten doorlopen. De VS hebben vorige maand de sancties verder aangescherpt, waardoor het voor Teheran moeilijker is om geld te verplaatsen via briefbedrijven en andere duistere intermediairs. Naarmate Iran minder in staat wordt om olie-inkomsten te genereren, is de munt naar nieuwe dieptepunten gedaald, en de Iraanse president Masoud Pezeshkian klaagde dat het geld van het regime in China is geblokkeerd.

„We kunnen niet eens ons eigen geld uit een land halen waaraan we goederen hebben geleverd, laat staan dat we die middelen kunnen gebruiken om ergens anders ter wereld iemand te betalen,” zei hij vorige week tegen Fox News.

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.