Billionbrains Garage Ventures, het moederbedrijf van aandelenhandelsplatform Groww, meldde op woensdag 14 oktober een kwartaal-op-kwartaaldaling van 1,3% in de geconsolideerde netto winst tot ₹725,7 crore voor het septemberkwartaal (Q2 FY27), tegen ₹735,04 crore in het voorgaande kwartaal. De operationele omzet bleop sequentieel nagenoeg onveranderd op ₹1.501,5 crore, tegen ₹1.501,42 crore in het junikwartaal.

Het kwartaal liet een gemengd beeld zien: de prestaties op kwartaalbasis waren breed vlak, maar de groei op jaarbasis bleef sterk. De operationele omzet steeg met 47,4% van ₹1.018,74 crore in Q2 FY26, terwijl de netto winst met 53,9% toenam van ₹471,34 crore in het kwartaal een jaar eerder. Groww voegde in deze periode ook 11 lakh nieuwe transacterende gebruikers toe, terwijl de beleggingsfondsen- en vermogensbeheeractiviteiten bleven groeien, ook al bleef het segment voor aandelen derivativehandel onder druk na de invoering van het Closing Auction System (CAS), aldus het management.

De winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) bedroeg ₹963,8 crore, iets hoger dan de ₹963,37 crore in het vorige kwartaal, met een EBITDA-marge die onveranderd bleef op 64,2%.

De totale inkomsten, inclusief overige inkomsten, bedroegen ₹1.540,54 crore in Q2 FY27, tegen ₹1.548,67 crore in Q1 FY27 en ₹1.070,80 crore in Q2 FY26. De winst vóór belastingen stond op ₹983,86 crore, tegen ₹992,27 crore in het voorgaande kwartaal en ₹637,68 crore een jaar eerder.

Voor de eerste helft van FY27 steeg de operationele omzet naar ₹3.002,95 crore van ₹1.923,14 crore in dezelfde periode een jaar eerder, terwijl de geconsolideerde winst over zes maanden toenam tot ₹1.459,74 crore van ₹849,69 crore in H1 FY26.

Aandelen derivativehandel blijft onder druk

Groww meldde dat de omzet uit aandelen derivativehandel met 14,3% daalde op kwartaalbasis, waarbij het management het grootste deel van de daling toeschreef aan de invoering van het Closing Auction System.
Met ingang van 3 augustus 2026 introduceerde de Securities and Exchange Board of India (SEBI) CAS voor aandelen die in aanmerking komen voor futures- en optiehandel (F&O). Het systeem verving de eerdere volume-gewogen gemiddelde prijsmethode (VWAP) door een slotveiling van twintig minuten van 15:15 tot 15:35 uur.

Volgens het bedrijf ontstond tijdens de eerste adoptiefase een discrepantie tussen de referentieprijs van 15:15 uur, gebaseerd op de VWAP van 15:00 tot 15:15 uur, en de evenwichtsprijs die vanaf 15:20 uur werd gepubliceerd. Dit droeg volgens het bedrijf bij aan een daling van de handelsvolumes in de hele sector.

In de aandeelhoudersbrief zei het management dat de daling van Growws omzet uit aandelen derivativehandel in lijn was met de bredere sectortrend. Het incident laat zien hoe direct wijzigingen in de marktstructuur op beursniveau doorwerken in de resultaten van brokers, omdat derivativeomzetten binnen hetzelfde kwartaal in omzet worden omgezet — een koppeling die zichtbaar is in Growws eigen cijfers, waar een sequentiële daling van 21% in de derivativepremieomzet gepaard ging met de omzetdaling van 14,3%.

SEBI's consultatiedocument stelt voor om de afwikkeling van derivaten te ontkoppelen van de CAS-slotkoersen. Omdat het voorstel zich nog in de consultatiefase bevindt, zijn de uiteindelijke vorm en timing nog open, waardoor de beslissing van de toezichthouder de variabele op korte termijn is om in de gaten te houden voor dit segment. Groww zei dat implementatie van het voorstel zou moeten helpen de handelsactiviteit te normaliseren.

Het management zei ook te verwachten dat de bijdrage van minder doorgedrongen producten, met name de margin trading facility (MTF) en grondstofderivaten, in de komende kwartalen zal toenemen.

Productdiversificatie krijgt vorm

Hoewel de aandelen derivativehandel onder druk stond, meldde Groww hogere bijdragen van MTF, grondstofderivaten en andere operationele inkomsten, mede ondersteund door activiteit op de primaire markt.

De door het bedrijf bekendgemaakte productomzetmix toonde tussen Q1 FY27 en Q2 FY27 een daling van het aandeel van aandelen derivativehandel met ongeveer zeven procentpunten, terwijl MTF en grondstofderivaten hun bijdragen verhoogden. Een bredere mix is belangrijk voor het platform omdat het de afhankelijkheid één enkele omzetstroom vermindert op een moment waarop een van de kernsegmenten is blootgesteld aan regelgevingswijzigingen.

De categorie aandelen omvat brokeragediensten, die ongeveer 70-75% van de omzet uit aandelen uitmaken, naast de kosten van de depositary participant (DP), DDPI, pledge-kosten en auto-square-off-kosten.

Groww wees ook op wijzigingen in de omzetclassificatie om de veranderende bedrijfsmix weer te geven. Treasury-inkomsten worden nu geclassificeerd als overige inkomsten; IPO- en Basic Services Demat Account (BSDA)-omzet is verplaatst van aandelenomzet naar andere operationele inkomsten; en aanbetalingstermijnkosten zijn verplaatst van andere operationele inkomsten naar float.

Het bedrijf zei dat de toegenomen bijdrage van minder doorgedrongen producten verdere diversificatie van de omzetmix kan ondersteunen.

11 lakh nieuwe transacterende gebruikers toegevoegd in Q2

Groww voegde in Q2 FY27 11 lakh nieuwe transacterende gebruikers (NTU's) toe, ondersteund door activiteit op de primaire markt. In de aandeelhoudersbrief stond dat 42 lakh gebruikers zich tijdens het kwartaal via Groww aanmeldden voor aandelen-IPO's, waarmee het platform een aandeel van 22% in de totale toewijzingen verwierf. Omdat het bedrijf de primaire markt deels verantwoordelijk houdt voor deze groei, is de diepte van de IPO-pijplijn een operationele variabele om in de komende kwartalen naast de kernomzetcijfers in de gaten te houden.

De belangrijkste platformcijfers van het bedrijf voor het kwartaal lieten het volgende zien:

• Totaal aantal transacterende gebruikers: 2,4 crore, stijging van 27% op jaarbasis
• Totaal klantvermogen: ₹3,9 lakh crore, stijging van 46% op jaarbasis
• Instroom in beleggingsfondsen systematische beleggingsplannen (SIP): ₹14.347 crore, stijging van 8% QoQ van ₹13.229 crore
• Gemiddelde dagomzet aandelen (ADTO): ₹14.430 crore, daling van 9% QoQ van ₹15.801 crore
• ADTO aandelen derivativepremies: ₹12.322 crore, daling van 21% QoQ van ₹15.661 crore
• Gemiddelde MTF-financieringsportefeuille: ₹4.351 crore, stijging van 15% QoQ van ₹3.775 crore

De operationele cijfers weerspiegelen de uiteenlopende ontwikkeling tussen de derivativeactiviteit en andere onderdelen van Growws bedrijf. De SIP-instroom en MTF-financiering namen toe, terwijl de aandelenomzet en de derivativepremieomzet sequentieel daalden.

Investering van State Street Global Advisors

In de aparte resultaten verantwoordde het bedrijf een winst van ₹81,1 crore uit de verkoop van een belegging in een dochtermaatschappij tijdens het kwartaal.

Volgens de indiening werd de beleggingstransactie met State Street Global Advisors in Groww Asset Management Company (AMC) op 4 augustus 2026gerond. Na de transactie houdt State Street Global Advisors 4,85% van de stemrechten en een economisch belang van 22,94% in Groww AMC. State Street Global Advisors, onderdeel van het Amerikaanse State Street Corporation, behoort tot de grootste vermogensbeheerders ter wereld.

AUM van Groww AMC passeert ₹7.000 crore; vermogensactiva overstijgen ₹10.000 crore

Growws nieuwere activiteiten schaalden tijdens het kwartaal verder op, met groei in vermogensbeheer en vermogensdiensten.

Het beheerd vermogen (AUM) van Groww AMC steeg met 31% op kwartaalbasis naar ₹7.179 crore van ₹5.491 crore in Q1 FY27. Op jaarbasis steeg het AUM van de AMC met 145% van ₹2.928 crore.

Het aandeel actief beheerd AUM steeg naar 57% van 47% een jaar eerder. De omzet van de AMC groeide in het kwartaal met 131% op jaarbasis, hoewel de activiteit een nettoverlies van ₹8,3 crore rapporteerde. Ter context: zelfs na die groei blijft het AUM van ₹7.179 crore van de AMC een kleine fractie van Growws ₹3,9 lakh crore aan totaal klantvermogen — een maatstaf voor hoe vroeg in de opbouw het vermogensbeheerbedrijf zich bevindt.

Het bedrijf meldde ook dat zijn vermogensactiva ₹10.000 crore passeerden.

Gecombineerd herstructureringsschema

Het bedrijf verwees ook naar een gecombineerd herstructureringsschema met dochtermaatschappijen. Het voorgestelde schema omvat de afsplitsing van bepaalde bedrijfsonderdelen van Finwizard Technology naar Groww Wealth Tech en Fisdom Broking, en de fusie van Finwizard Technology Services en Finwizard Securities in Finwizard Technology.

Het schema is nog onderworpen aan de vereiste goedkeuringen, met een aangewezen datum van 1 april 2027 — waardoor de voortgang door het goedkeuringsproces een structureel aandachtspunt is, naast de kwartaalresultaten.

Aandelenkoersbeweging

Het aandeel Groww schommelde na de bekendmaking van de resultaten tussen winst en verlies en handelde woensdag 0,7% lager op ₹192,54. Het aandeel staat dit jaar tot nu toe 24% hoger.