Grayscale heeft Form RW-indieningen bij de U.S. Securities and Exchange Commission ingediend met het verzoek om de registratieverklaringen voor de Cardano, Hedera en Polkadot Trust ETF's in te trekken. De indieningen, ingediend op 7 augustus, hebben betrekking op drie afzonderlijke producten. Geen van de registratieverklaringen was van kracht geworden, en er zijn geen effecten uitgegeven of verkocht onder een van de verklaringen.

De intrekkingen markeren de nieuwste stap in een regelgevingsproces dat begin 2025 begon en vervolgens werd gewijzigd door een verschuiving in de listingregels van de SEC. Grayscale, een van de productiefste crypto-ETF-uitgevers na de conversie van zijn spot Bitcoin en Ethereum ETF's, behoorde tot een golf van vermogensbeheerders die altcoin-gekoppelde ETF-producten nastreefden te midden van veranderende regelgevende sentimenten in Washington.

Beurslistingvoorstellen Begonnen Begin 2025

De regelgevingstijdlijn gaat terug tot februari 2025, toen beurzen voor het eerst stappen ondernamen om de producten te listen. NYSE Arca diende die maand een voorgestelde regelwijziging in voor de Cardano ETF, terwijl Nasdaq rond dezelfde tijd afzonderlijke 19b-4-voorstellen indiende voor Polkadot en Hedera. Onder het toen geldende kader vereiste elk product een eigen beursregelgoedkeuring van de SEC voordat het kon worden gelist.

De registratieverklaringen volgden enkele maanden later. Grayscale diende de Cardano S-1 en Polkadot S-1 in op 29 augustus 2025, en leverde de registratieverklaring voor Hedera in op 9 september.

De uiteindelijke beslissingsdeadlines van de SEC onder het oorspronkelijke 19b-4-proces waren gepland voor 26 oktober voor Cardano, 8 november voor Polkadot en 12 november voor Hedera. Geen van deze deadlines werd bereikt. NYSE Arca trok het Cardano-voorstel in op 29 september, en Nasdaq trok de Polkadot- en Hedera-indieningen terug op 3 november.

Algemene Listingstandaarden Vormden het Goedkeuringsproces Om

Tegen de tijd dat deze intrekkingen plaatsvonden, was het regelgevingslandschap al veranderd. Op 17 september 2025 keurde de SEC algemene listingstandaarden goed voor in aanmerking komende op grondstoffen gebaseerde exchange-traded products. De stap vertegenwoordigde een structurele verschuiving in de manier waarop de commissie crypto-ETP's benadert, waarbij het pad voor producten die aan gestandaardiseerde criteria voldoen werd gestroomlijnd in plaats van een op maat gemaakte commissiebeoordeling voor elke indiening te vereisen.

Onder het vorige systeem moest een beurs die een nieuwe crypto-ETF wilde listen doorgaans een afzonderlijke 19b-4 voorgestelde regelwijziging indienen voor dat specifieke product en wachten op goedkeuring van de SEC. De S-1-registratieverklaring van de uitgever liep parallel met dat beurslistingproces.

De nieuwe algemene standaarden wijzigden het eerste deel van die vergelijking. Een ETF die aan de vooraf gedefinieerde vereisten voldoet, kan nu door een beurs worden gelist zonder een productspecifieke 19b-4-goedkeuring. Uitgevers moeten echter nog steeds de juiste registratieverklaring indienen, wat betekent dat het S-1-proces behouden blijft.

Registratieverklaringen Bleven tot in 2026 in het Bestand

Dit onderscheid is relevant voor de huidige situatie van Grayscale. De intrekking van de eerdere 19b-4-voorstellen voor Cardano, Hedera en Polkadot beëindigde niet automatisch de bijbehorende S-1-registraties, die tot in 2026 bij de SEC in het bestand bleven.

Het bedrijf probeert nu ook deze specifieke registratieverklaringen in te trekken. De SEC-indieningen geven niet aan dat de commissie een van de drie producten heeft afgewezen of geweigerd.

De intrekking van de huidige registraties sluit niet noodzakelijkerwijs uit dat Grayscale terugkeert met nieuwe Cardano, Hedera of Polkadot ETF-registraties die zijn ontworpen om te werken onder het algemene listingkader. Het bedrijf heeft niet aangegeven of het van plan is dit te doen. Voor de bredere altcoin-ETF-sector illustreren de indieningen hoe de overgang naar algemene listingstandaarden een overgangsperiode heeft gecreëerd waarin eerdere aanvragen die onder het vorige regime zijn gestart worden ontmanteld of geherstructureerd, terwijl het pad voor nieuwe indieningen onder de bijgewerkte regels beschikbaar blijft.