Alphabet en Microsoft lieten Wall Street zojuist zien hoe lucratief de AI-wapenwedloop kan zijn als je de wapens verkoopt. De omzet van Google Cloud meer dan verdubbelde jaar op jaar, en Microsofts Azure groeide 48% in het laatste kwartaal.

De kneep is dat sommige van hun beste klanten ook hun felle concurrenten zijn. Reuters Breakingviews beschreef de volgende grens in kunstmatige intelligentie als het leren beheren van zakelijke vriend-vijand-relaties, en de cijfers laten zien waarom dat probleem steeds duurder wordt.

De cijfers achter de cloudhausse

Alphabet meldde een Google Cloud-omzet van 30,71 miljard dollar voor Q3 2026, een stijging van 103% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Analisten hadden een groei van circa 95% verwacht, wat neer zou zijn gekomen op ongeveer 29,57 miljard dollar. Google overtrof die lat met meer dan 1 miljard dollar.

Microsofts Azure-activiteit groeide 48% in het boekjaar Q1 2027 en bereikte circa 33,17 miljard dollar aan omzet. Daarbovenop registreerde Microsoft in het kwartaal 10 miljard dollar aan omzet die verband hield met de afspraken met OpenAI.

Clouddivisies zijn de plek waar de AI-hausse wordt omgezet in geboekte omzet, omdat modelontwikkelaars betalen voor de rekenkracht die wordt gebruikt om hun systemen te trainen en draaien — de dynamiek achter Anthropics omvangrijke verplichtingen en Microsofts OpenAI-inkomsten. De groei is echter niet gratis. Alphabet boekte in Q3 2026 een negatieve vrije kasstroom van 9,07 miljard dollar, en de AI-gerelateerde kapitaaluitgaven voor het kwartaal bedroegen 51,36 miljard dollar, meer dan de Google Cloud-omzet in dezelfde periode.

Partner, leverancier en concurrent tegelijk

De relaties achter deze cijfers zijn complex. Volgens Reuters Breakingviews is Google tegelijkertijd mede-eigenaar van Anthropic, de maker van de Claude AI-modellen, leverancier van het bedrijf en een concurrent.

Anthropics contractuele verplichtingen laten zien hoe diep deze banden lopen. Het AI-lab heeft tot ten minste circa 114,5 miljard dollar aan Google toegezegd tot juli 2033. Daarnaast zijn er verplichtingen van ongeveer 110 miljard dollar aan Amazon en circa 44,9 miljard dollar aan Microsoft, waarmee het bedrijf zijn business spreidt over alle drie de grote cloudaanbieders.

Die platforms zijn ook van belang voor Anthropics omzet. Ongeveer 48% van de omzet van het bedrijf in de eerste helft van 2026 kwam via de drie cloudaanbieders.

Microsofts situatie met OpenAI vertoont een vergelijkbaar patroon. De 10 miljard dollar aan kwartaalomzet gerelateerd aan OpenAI maakt het start-up een belangrijke bijdrager aan Microsofts resultaten, ook al verkopen beide bedrijven AI-producten aan veel van dezelfde zakelijke kopers.

De vraag van 700 miljard dollar

Alphabet en Microsoft zijn niet de enigen die op uitgaventocht zijn. Alphabet, Microsoft, Amazon en Meta worden samen geacht in 2026 meer dan 700 miljard dollar te besteden aan AI-infrastructuur.

Het kwartaal van Alphabet illustreert die spanning treffend. Een sprong van 103% in cloudomzet is het soort groei dat de meeste bedrijven alleen in presentaties zien, en in combinatie met een negatieve vrije kasstroom van 9,07 miljard dollar onderstreept het de omvang van de investeringen achter de expansie.

Wat dit betekent voor de AI-industrie

Anthropics multi-cloudaanpak geeft al een hint van de invloed die AI-ontwikkelaars kunnen hebben. Door verplichtingen te spreiden over Google, Amazon en Microsoft heeft geen enkele aanbieder een exclusieve greep op zijn business.

Er is ook de concurrentieoverlap om in de gaten te houden. Google verkoopt zijn eigen AI-modellen terwijl het die van een rivaal host. Microsoft distribueert OpenAI-technologie terwijl het eigen capaciteiten opbouwt.

De volgende ronde kwartaalcijfers zal dezelfde administraties verversen — cloudomzet, OpenAI-gerelateerde inkomsten en kapitaaluitgaven — en bijwerken hoe groot de cheques zijn die deze zakelijke vriend-vijanden aan elkaar schrijven en de uitgaven die zij doen om te concurreren.

Commentaar toegeschreven aan Reuters Breakingviews. Artikel geredigeerd door Diego Almada Lopez.