Goldman Sachs neemt ETF-aanbieder Neos Investments over voor maximaal 2,25 miljard USD in contanten en aandelen, een transactie die de Amerikaanse bank drie cryptocurrency-optie-ETF's oplevert met meer dan 1,2 miljard USD aan activa onder beheer.

Neos Investments, opgericht in 2022, is een gespecialiseerde aanbieder van op opties gebaseerde inkomsten-ETF's. Deze fondsen verkopen opties op hun houdingen en keren de maandelijks geïnde premies uit in plaats van uitsluitend te leunen op prijswinst. Volgens de firma beheert het meer dan 30 miljard USD over 19 van dergelijke producten. De overname markeert Goldmans tweede ETF-overname in vier maanden, na de aankoop van Innovator Capital Management in april 2026 voor ongeveer 2 miljard USD.

Drie crypto-optie-ETF's gaan over naar Goldman Sachs

De drie cryptofondsen van Neos houden Bitcoin of Ether niet direct aan. In plaats daarvan bouwen ze posities op via verhandelbare producten op beide cryptocurrencies, waaraan zij optiestrategieën toevoegen om een doorlopend inkomen met maandelijkse uitkeringen te genereren. Deze structuur plaatst de fondsen in een snelgroeiende hoek van de ETF-markt, waar beleggers beursgenoteerde producten gebruiken om cashflow te halen uit activa die van zichzelf geen inkomen genereren.

De Bitcoin High Income ETF (BTCI) is met afstand het grootste van de drie fondsen. Neos bracht het in oktober 2024 op de markt, ongeveer negen maanden nadat Amerikaanse toezichthouders de eerste spot-Bitcoin-ETF's goedkeurden. BTCI beheert nu meer dan 1 miljard USD.

De twee jongere producten blijven relatief klein. De Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI), gelanceerd in februari 2026, beheert ongeveer 111 miljoen USD. De Ethereum High Income ETF (NEHI), gelanceerd in december 2025, houdt meer dan 77 miljoen USD aan. Tussen de lancering van BTCI en die van het Ethereum-fonds zitten veertien maanden. Samen overschrijden de drie producten de 1,2 miljard USD aan activa.

Deze fondsen spreken voornamelijk tot portefeuilles die afhankelijk zijn van lopend inkomen, aangezien beleggers regelmatige betalingen ontvangen uit een onderliggende activum dat noch rente noch dividend uitkeert. De fondsen dragen echter nog steeds het prijsrisico van de onderliggende cryptocurrency. De compromis is een plafond op prijswinst: het schrijven van callopties op de houdingen betekent dat een deel van het opwaartse potentieel wordt afgestaan aan de koper. Bij Bitcoin weegt deze afweging zwaarder vanwege de hoge volatiliteit. Grote schommelingen leveren grote optiepremie's op, maar betekenen ook grotere gemiste prijsbewegingen. Bijgevolg zal een dergelijk fonds achterblijven bij de onderliggende waarde tijdens een sterke rally, terwijl de premies een daling slechts gedeeltelijk opvangen. Voor beleggers die de volledige prijsblootstelling zoeken, blijven spotproducten de meer directe keuze.

Goldmans tweede ETF-overname in vier maanden

Goldman betaalt maximaal 2,25 miljard USD voor Neos, deels in contanten en deels in aandelen. Het definitieve bedrag is afhankelijk van prestatie- en servicevoorwaarden die een deel van de koopsom koppelen aan de toekomstige bedrijfsvoering van Neos. De prijs ligt hoger dan wat Goldman in april voor Innovator betaalde. De bank kondigde de transactie aan op 12 augustus 2026 en verwacht afwikkeling in het eerste kwartaal van 2027, onder voorbehoud van goedkeuring door de toezichthouders.

Innovator Capital Management, overgenomen voor ongeveer 2 miljard USD, is gespecialiseerd in ETF's die optiestrategieën gebruiken om verliezen te beperken en tegelijkertijd inkomen te genereren. Het patroon is duidelijk: in plaats van producten intern te ontwikkelen, neemt Goldman complete boutiques over inclusief fondsen en personeel. Neos-oprichters Troy Cates en Garrett Paolella zullen na afwikkeling toetreden tot Goldman Sachs Asset Management als partners, en het overige investerings- en klantenservicepersoneel maakt eveneens de overstap.

"Naarmate de vraag van beleggers naar actieve ETF's toeneemt, is de gedisciplineerde beleggingsbenadering van NEOS een uitstekende aanvulling op onze mogelijkheden op het gebied van buffer-, managed outcome- en inkomstenstrategieën." — David Solomon, voorzitter en CEO, Goldman Sachs

Eind juni 2026 beheerden Goldman, Innovator en Neos samen meer dan 130 miljard USD via hun wereldwijde ETF-platforms. De gecombineerde actieve ETF-activiteit zou ongeveer 80 miljard USD bedragen, zo'n 60 procent van het totaal. Op basis van Morningstar-gegevens zou Goldman daarmee de op zeven na grootste aanbieder van actieve ETF's zijn. In totaal kosten de twee overnames tot 4,25 miljard USD.

BlackRock was eerder op de markt met een Bitcoin-inkomsten-ETF

Goldman herkende de vraag vroeg. In april 2026 diende de bank bij de SEC een aanvraag in voor haar eigen Bitcoin Premium Income ETF, maar het product is nog niet gelanceerd. Die aanvraag viel in dezelfde maand als de afwikkeling van de Innovator-overname.

BlackRock was sneller. De vermogensbeheerder bracht in juni 2026 de iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) op de markt. Net als BTCI richt BITA zich op lopend inkomen uit optiepremie's in plaats van op zuivere prijswinst. Het product blijft echter klein met ongeveer 59 miljoen USD. BTCI is meer dan zestien keer zo groot, ondanks het feit dat BITA ruim 20 maanden eerder op de markt kwam. BlackRocks voorsprong op Goldman zit dus in de timing, niet in het volume.

Bloomberg-analist Eric Balchunas reageerde op de deal op X. Volgens hem verklaart de overname waarom Goldman nog geen eigen ETF heeft gelanceerd. Een opzet vanaf nul zou betekenen dat distributie en activa vanaf nul moeten worden opgebouwd. Met BTCI krijgt de bank een product met bijna twee jaar operationele geschiedenis en meer dan 1 miljard USD aan activa, plus klantrelaties die een nieuwe lancering eerst zou moeten opbouwen. Toegang tot deze voordelen komt pas beschikbaar zodra de transactie is afgerond.

Optie-inkomsten-ETF's groeien naar 180 miljard USD industriewijd

De overname reikt verder dan crypto. Op derivaten gebaseerde inkomsten-ETF's zijn gegroeid tot ongeveer 180 miljard USD aan activa onder beheer, industriewijd. Sinds 2021 ligt het jaarlijkse groeipercentage boven de 70%, aldus Goldman onder verwijzing naar Morningstar-gegevens. Het aandeel van crypto in dit segment blijft klein: de drie Neos-fondsen samen goed voor net iets meer dan 1,2 miljard USD, minder dan één procent van het totaal.

De groei van het segment gaat terug op een duidelijk startpunt. In januari 2024 keurde de SEC de eerste spot-Bitcoin-ETF's goed. Sindsdien hebben grote banken en vermogensbeheerders in toenemende mate aanvullende producten ontwikkeld die op deze verhandelbare voertuigen zijn gebaseerd. Optie-inkomstenfondsen vormen het meest zichtbare onderdeel van deze trend. Aanbieders hebben geen eigen crypto-infrastructuur nodig, omdat ze beleggen via reeds gereguleerde voertuigen, waardoor het segment binnen enkele jaren kon schalen.

Voor Goldman is crypto uiteindelijk één element van een bredere overname. Neos beheert 19 op opties gebaseerde inkomsten-ETF's met meer dan 30 miljard USD, en de drie cryptofondsen vormen slechts een fractie daarvan. Toegang tot een team dat sinds 2022 dergelijke strategieën lanceert, weegt in de transactie net zo zwaar mee. Ondertussen heeft de bank zelf nog steeds geen product voortgebracht uit de aanvraag van april.