Goldman Sachs is overeengekomen om NEOS Investments over te nemen, een in Connecticut gevestigd bedrijf dat gespecialiseerd is in op opties gebaseerde inkomsten-ETF's, in een cash-en-aandeeltransactie met een waarde van tot $2,25 miljard. De op woensdag aangekondigde deal markeert een belangrijke stap in de uitbreiding van de bank naar een van de snelst groeiende segmenten van vermogensbeheer en zal Goldman Sachs plaatsen onder de tien grootste actieve ETF-managers. De overname weerspiegelt een bredere brancheontwikkeling waarbij grote financiële instellingen gespecialiseerde ETF-aanbieders overnemen om hun aanwezigheid te versnellen in een markt die lang is gedomineerd door indexgiganten zoals BlackRock, Vanguard en State Street.

ETF-portefeuille van $30 miljard wisselt van eigenaar

NEOS Investments, opgericht in 2022 en gevestigd in Westport, Connecticut, beheert ongeveer $30 miljard verspreid over 19 ETF's die optiestrategieën gebruiken om inkomsten te genereren, volgens cijfers van Goldman Sachs. Op opties gebaseerde inkomsten-ETF's gebruiken doorgaans covered calls, verkoop van putopties en soortgelijke derivatenstrategieën om regelmatig rendement aan investeerders te leveren, waardoor ze vooral aantrekkelijk zijn in omgevingen waar traditionele vaste-inkomensrendementen zijn geschommeld. Na de overname zullen de ETF-bezittingen van Goldman Sachs Asset Management ruwweg $130 miljard bedragen, wat de bank op de achtste plaats onder actieve ETF-managers rangschikt.

De uiteindelijke overnameprijs zal afhangen van het behalen door NEOS van bepaalde prestatie- en servicemijlpalen, wat betekent dat het genoemde bedrag van $2,25 miljard een maximaal behaald bedrag vertegenwoordigt in plaats van een gegarandeerde uitbetaling. De transactie blijft onderworpen aan regelgevende goedkeuring, waarbij beide bedrijven verwachten dat de afronding in het eerste kwartaal van 2027 plaatsvindt.

David Solomon, voorzitter en CEO van Goldman Sachs, omschreef de overname als een sterke strategische match. NEOS brengt "een gedisciplineerde beleggingsaanpak" mee die Solomon "zeer complementair" noemde aan de bestaande aanbiedingen van Goldman, aldus een verklaring.

Derivateninkomsten-ETF's bezitten momenteel ongeveer $180 miljard aan activa, een categorie die sinds 2021 is gegroeid met een samengesteld jaarlijks tempo van meer dan 70%, volgens gegevens van Goldman Sachs. Die trajektorie heeft concurrenten aangetrokken, waaronder JPMorgan Asset Management en de op derivaten gebaseerde ETF-lijn van BlackRock, wat de strijd om marktaandeel heeft geïntensiveerd. Marc Nachmann, hoofd van de vermogensbeheertak van Goldman, omschreef het segment als "een snelgroeiende ruimte in de vermogensbeheerbranche" met voldoende ruimte voor verdere uitbreiding.

Tweede ETF-overname van Goldman Sachs in een jaar

De NEOS-deal volgt op de overname door Goldman Sachs van Innovator Capital Management, een specialist in defined-outcome fondsen, voor $2 miljard, ongeveer twaalf maanden geleden. Samen met de bestaande productlijn signaleren deze overnames de bredere ambitie van de bank om een meer uitgebreid op opties gebaseerd ETF-bedrijf op te bouwen en directer te concurreren met rivalen die grote fracties hebben opgebouwd in de op inkomsten gerichte ETF-ruimte.

De vermogens- en welvaartsbeheereenheid van Goldman Sachs hield toezicht op $4,04 biljoen aan het einde van het tweede kwartaal en genereerde $4,60 miljard aan inkomsten over die periode, een stijging van 20% op jaarbasis. Het bedrijf rapporteerde ongeveer $4 biljoen aan activa onder toezicht per 30 juni 2026.

NEOS-oprichters Troy Cates en Garrett Paolella zullen naar verwachting als partners toetreden tot Goldman Sachs Asset Management na afronding van de transactie. De rest van het NEOS-team, inclusief investerings- en klantenservicemedewerkers, zalnaar verwachting eveneens overstappen naar Goldman.

Goldman Sachs leunde voor financieel advies over de deal op zijn eigen afdeling Global Banking & Markets. Juridisch advies werd verzorgd door Wachtell, Lipton, Rosen & Katz en Willkie Farr & Gallagher. NEOS schakelde Barclays in als exclusief financieel adviseur en Ropes & Gray als juridisch adviseur, aldus de aankondiging.

Bron: Reuters | Persbericht Goldman Sachs