Raffinadeurs staan klaar om aanzienlijk hogere winsten te behalen uit het wereldwijde dieselt tekort, aldus Goldman Sachs, dat zijn eerdere winstprognose voor wat raffinagebedrijven aan de krappe kunnen verdienen heeft verdubbeld.

"Toenemende aanvallen op raffinaderijen in het Midden-Oosten en Rusland hebben de al sterk onder druk staande wereldwijde raffinagecapaciteit verder beperkt en de marges voor raffinageproducten naar nieuwe hoogten geduwd," schreven de analisten van de bank in een notitie, zoals geciteerd door Bloomberg. "Diesel blijft het epicentrum van de rally," voegden zij eraan toe.

De wereldwijde dieselvoorraden lopen laag als gevolg van schade aan raffinaderijen in het Midden-Oosten en Rusland. Volgens het grondstoffenteam van Goldman ligt de uitval van raffinaderijen momenteel 60% boven het seizoensgemiddelde, en wordt verwacht dat de krapte op de dieselmarkt tot volgend jaar aanhoudt.

De brandstofexporten uit de Perzische Golf lopen op circa 40% van het niveau van vóór de oorlog, aldus de analisten, tegenover een geschatte 70-80% voor de export van ruwe olie.

Op basis van deze omstandigheden verwacht Goldman nu dat de dieselraffinagemarges in 2027 uitkomen op $63 per vat in de Verenigde Staten, terwijl raffinadeurs in de Europese Unie gemiddeld $49 per vat zullen behalen. Dit is een aanzienlijke stijging ten opzichte van de eerdere prognose van de bank van $27 per vat voor Amerikaanse raffinadeurs en $19 per vat voor raffinadeurs in de EU.

In Europa wordt de situatie verder bemoeilijkt door een structureel tekort aan raffinagecapaciteit. EU-klimaatregelgeving zette energiebedrijven ertoe aan raffinagecapaciteit te sluiten in afwachting van een vraagvernietiging die tot op heden is uitgebleven, waardoor de regio met minder raffinaderijen achterbleef.

Intussen hebben verschillende raffinaderijen in het Midden-Oosten schade geleden door de oorlog tussen de VS en Israël tegen Iran, en heeft Rusland een verbod op dieseluitvoer ingesteld als reactie op productiebeperkingen veroorzaakt door Oekraïense droneaanvallen. Moskou heeft het verbod op dieseluitvoer onlangs verlengd tot het einde van september.

De raffinagemarges lopen wereldwijd op recordhoogten nu de energiecrisis zich ontvouwt. In de Verenigde Staten bereikte de crack spread — het verschil tussen de prijs van raffinageproducten zoals diesel en de ruwe olie waarvan ze worden gemaakt, een gangbare maatstaf voor raffinagewinstgevendheid — eerder deze maand voor het eerst in de geschiedenis een driecijferig niveau.

De krapte reikt veel verder dan de raffinagesector: diesel drijft vrachtwagens, schepen, landbouwmachines en industriële apparatuur aan, waardoor aanhoudend hoge prijzen doorsijpelen naar de kosten voor transport, landbouw en industrie. Krappe dieselmarkten trekken doorgaans ook de aandacht van overheden, aangezien tekorten aan brandstofaanvoer in het verleden hebben geleid tot beleidsreacties zoals exportbeperkingen en het vrijgeven van strategische reserves. Vooralsnog lijkt de krapte die Goldman beschrijft tot volgend jaar aan te houden, en hangt het voortbestaan van deze recordmarges af van hoe snel beschadigde raffinaderijen terugkeren en of het Russische exportverbod eind september mag vervallen.

Bron: OilPrice.com — Door Irina Slav