Goud en zilver blijven op de hempelen, en het tegenvallende Amerikaanse banenrapport over september bood vorige week slechts kort uitstel. In zijn recentste "Technical Scoop"-commentaar, gepubliceerd op SilverSeek, merkte markttechnicus David Chapman op dat goud na de vrijgave van de zwakke arbeidscijfers vrijdag aanvankelijk ongeveer $50 steeg, maar de sessie afsloot met een verlies van $36 — een ommekeer die hij omschreef als "geen goed teken."

Volgens Chapman reageert goud negatief op stijgende obligatierentes — hogere rendementen verhogen de opportunity cost van het aanhouden van een actief dat geen rente uitkeert — en de druk kan verder toenemen nu de rendementen op een aanhoudend opwaartse koers zitten. Naar zijn oordeel kan een diepere verkoop "best goed" niet worden uitgesloten.

Bearmarkt-bodems komen nu in beeld

Chapman heeft altijd verwacht dat de bearmarkt na de grote goudrally die in januari 2026 piekte, haar bodems zou testen. "Tot nu toe gaat het goed", schreef hij, waarbij hij eraan toevoegde dat de markt nu op het punt staat die beweging te maken — voor hem een signaal dat nieuwe bodems waarschijnlijk zijn. Goud sloot vrijdag op $4,145. Een sluiting onder $4,100 maakt nieuwe bodems onder $3,942 waarschijnlijk.

Zou dit een verrassing moeten zijn? Volgens Chapman niet: de markt bevindt zich in een periode die niet gunstig is voor goud, een die tot december kan duren. De definitieve bodem kan op elk moment van nu tot half december komen. Is het een paniek? Waarschijnlijk niet, betoogde hij; het zal eerder een koopmogelijkheid zijn.

Ook vorige week waren er kansen voor goud om hoger te sluiten, met tegenvallende PCE-prijzen — afkomstig van de prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven, de favoriete inflatiemaatstaf van de Federal Reserve — naast de zwakke banencijfers, cijfers die normaal gesproken "muziek in de oren van goud" zouden zijn. Deze keer niet.

Brede dalingen over metalen en mijnaandelen

Goud sloot de week 3,3% lager af, zilver daalde 5,9% en platina verloor 4,0%. De halfedelmetalen deden het niet beter: palladium zakte 8,2% en koper viel 2,7% — ook al bevindt koper zich nog steeds in een sterke opwaartse trend. Ook goudaandelen verkochten af, met de Gold Bugs Index (HUI), een benchmark van grote niet-gehedgte goudproducenten, 6,3% lager, en de TSX Gold Index (TGD), de in Toronto gebaseerde goudaandelenmeter, 5,3% lager. Downtrends domineren op daggrafieken en zelfs sommige weekgrafieken, merkte Chapman op. De grafieken bij het commentaar zijn afkomstig van StockCharts.com.

Hoe laag kunnen de prijzen gaan?

Het gevolg van dit alles is, schreef Chapman, dat beleggers een nieuwe neerwaartse beweging zullen moeten uitzitten. Hoe laag kunnen de prijzen gaan? Zijn slechtste scenario voor goud is $3,500, met een neerwaarts swingdoel van $3,200 — al zei hij behoorlijk verrast te zijn als de prijzen zo ver zouden dalen.

Voor zilver zou een breuk onder $58 nieuwe bodems onder $54,74 signaleren, met een belangrijke steun op $50 — een niveau dat hij ook verrassend zou vinden. Idealiter, schreef hij, maakt óf goud óf zilver een nieuw dieptepunt terwijl het ander dat niet doet; die divergentie zou een mogelijke bodem signaleren.

Een ander mogelijk positief teken is dat de HUI en TGD ver van hun eerdere bodems verwijderd zijn, wat betekent dat de kans op nieuwe bodems voor de twee indices klein is — nog een mogelijke positieve divergentie.

Wat momentum betreft: de relative strength index (RSI) — een veelgevolgde momentummeter op een schaal van 0–100 waarbij standen onder 30 doorgaans als oververkocht worden beschouwd — ligt voor zowel goud als zilver onder 40, maar blijft voorlopig boven het oververkochte niveau van 30. Een daling onder 30 zou welkom zijn — en kan zelfs worden verwacht, schf Chapman. Om het technische beeld bemoedigend te maken liggen de uitbraakniveaus op $4,500 voor goud en $65 voor zilver. Voor meer bevestiging zou hij goud liever boven $4,600 en zilver boven $73 zien. Voor de indices ligt een uitbraak voor de TGD boven 1.025, en voor de HUI boven 860, aanvankelijk boven 800.

Een gunstige macro-achtergrond

Ondanks de pijn van de jaarlange correctie in goud, zilver en de goudaandelen blijft Chapman positief. Er is gewoon te veel schuld, betoogde hij, en de Verenigde Staten zitten in de knel met verzwakkende obligatieveilingen en te grote tekorten. Oorlogen gaan door, de geopolitiek is verdeeld, en ook de Amerikaanse politiek is ernstig verdeeld, met wat hij omschreef als voortdurende pogingen de komende tussentijdse verkiezingen in het voordeel van de Republikeinen te beïnvloeden.

De VS staan er niet alleen voor, voegde hij eraan toe, want Japan en de EU hebben aanzienlijke schuldproblemen van eigen makelij. "Het is één ding als Soedan ten onder gaat, maar iets anders als Frankrijk ten onder gaat", schreef hij. "Voor goud is dat muziek. Goud is valuta."

Een verdere tegenwind is een versterkende US$ Index, die de dollar tegen een mandje van belangrijke valuta meet en die door hogere rentes omhoog wordt getrokken. Chapman merkte op dat de RSI van de US$ Index nu ruim boven 70 ligt, terwijl valuta zoals de Canadese dollar en de euro RSI's onder 30 hebben, in oververkocht gebied. Betekent dat een omslag imminent is? Nee, waarschuwde hij: overbought- en oversold-standen zijn slechts een toestand en wijzen geen top of bodem aan.

Een bekende frustratie

Het is een frustrerend jaar geweest voor goudliefhebbers, maar ze hebben dit eerder meegemaakt, met name in 2011–2015 — de meerdere jaren durende bearmarktfase na de goudpiek van 2011, toen het edelmetaal zakte van boven $1,900 naar onder $1,100 voordat het eind 2015 bodemde. Voorlopig, schreef Chapman, is de huidige daling "een picknick" vergeleken met die periode.

Het volledige rapport, "Technical Scoop: Weak Jobs, Gold Down, Economy Tippy", is beschikbaar via GoldSeek. Het uittreksel verscheen op SilverSeek.

Copyright David Chapman 2026.

Disclaimer

David Chapman is geen geregistreerde adviesdienst, geen exempt market dealer (EMD) en geen gelicentieerd financieel adviseur. Hij geeft geen en kan geen individueel marktadvies geven. David Chapman heeft meer dan 40 jaar in de financiële sector gewerkt, onder andere bij grote financiële ondernemingen, banken en investment dealers. De informatie in deze nieuwsbrief is uitsluitend bedoeld voor informatieve en educatieve doeleinden. Z mag niet worden opgevat als een aanbod, een verzoek om een aanbod of de verkoop van enig effect. Er wordt alles aan gedaan om accurate en volledige informatie te verstrekken. Wij kunnen echter niet garanderen dat er geen fouten zullen zijn. Wij doen geen claims, beloftes of garanties over de nauwkeurigheid, volledigheid of adequate inhoud van dit commentaar en wijzen uitdrukkelijk aansprakelijkheid af voor fouten en omissies in de inhoud hiervan. David Chapman zal altijd zijn uiterste best doen om de nauwkeurigheid en actualiteit van alle informatie te waarborgen. De lezer aanvaardt alle risico's bij het handelen in effecten, en David Chapman raadt aan een gelicentieerde professionele financieel adviseur of portefeuillebeheerder zoals Enriched Investing Incorporated te raadplegen voordat overgaan wordt tot een transactie of idee die in deze nieuwsbrief wordt gepresenteerd. David Chapman kan aandelen bezitten in bedrijven die in deze nieuwsbrief worden genoemd. Voordat wordt geïnvesteerd, dienen potentiële beleggers de aanbiedingsdocumenten van elk effect te raadplegen, die de doelstellingen, kosten, uitgaven en bijbehorende risico's samenvatten. Hoewel Artificial Intelligence (AI) van tijd tot tijd kan worden ingezet, wordt de output van AI gecontroleerd en zo nodig aangepast op nauwkeurigheid. David Chapman deelt zijn ideeën en meningen uitsluitend voor informatieve en educatieve doeleinden en verwacht dat de lezer due diligence verricht voordat een positie in een effect wordt overwogen. Dat omvat het raadplegen van uw eigen gelicentieerde professionele financieel adviseur zoals Enriched Investing Incorporated. Resultaten zijn niet gegarandeerd, waarden veranderen frequently, en prestaties uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Over de auteur

David Chapman heeft meer dan 40 jaar in de financiële sector gewerkt, onder andere bij grote financiële ondernemingen, banken en investment dealers. Zijn website is enrichedinvesting.com. Hij deelt zijn ideeën en meningen uitsluitend voor informatieve en educatieve doeleinden en verwacht dat lezers due diligence verrichten voordat een positie in een effect wordt overwogen, waaronder het raadplegen van een gelicentieerde professionele financieel adviseur. Hij kan aandelen bezitten in bedrijven die in zijn nieuwsbrief worden genoemd.