Goud liep deze week tegen een muur aan, daalde naar het laagste niveau in twee weken rond $4.320 en leverde 8,7% in vanaf de hoogste stand in drie maanden van vorige week rond $4.700. De belangrijkste drijfveer is duidelijk: de havikachtige Jackson Hole-opmerkingen van Fed-voorzitter Warsh, waarin hij zei dat de Fed nog "work to do" heeft tenzij er duidelijker bewijs komt dat de inflatie terugkeert naar de doelstelling, deden de kans op een renteverhoging in september oplopen van ongeveer 36% vóór zijn toespraak tot meer dan 66% vandaag. Hogere Treasury-rentes en hernieuwde spanningen in het Midden-Oosten, na nieuwe Amerikaanse aanvallen en Iraanse vergeldingsacties tegen de VAE en Jordanië, hebben de druk verder opgevoerd.

Zelfs met deze scherpe terugval blijft het bredere plaatje constructief. Goud steeg in augustus alleen al nog altijd ongeveer 10% nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën onverwacht besloot het langlopende obligatie-inkoopprogramma te verdubbelen, wat opnieuw zorgen opriep over de fiscale geloofwaardigheid en de zogeheten debasement trade versterkte die een groot deel van de rally dit jaar heeft ondersteund. Daardoor blijft de markt gevoelig voor nieuwe signalen over rentes, inflatie of de dynamiek op de arbeidsmarkt, omdat goud net zo goed als macrohedge handelt als als momentumactivum.

De aandacht verschuift nu naar het Non-Farm Payrolls-rapport van vrijdag, de belangrijkste katalysator van de week en de volgende test van de recente verschuiving in beleidsverwachtingen. Een zwakker dan verwachte publicatie kan de havikachtige herprijzing snel terugdraaien en het opwaartse momentum van goud herstellen, terwijl een sterk rapport de huidige correctie waarschijnlijk verder zou verdiepen in aanloop naar de vergadering van de Fed op 15–16 september.

Technische analyse van XAU/USD

De XAU/USD-grafiek laat zien dat goud scherp is teruggevallen vanaf de hoogste stand van 4,698.73 en nu handelt tussen twee belangrijke technische zones. Aan de onderkant blijft de koers boven de 0.618 Fibonacci-retracement rond 4,265, die samenvalt met de stijgende trendlijn vanaf de dieptepunten van eind juli. Aan de bovenkant blijft de koers onder de 0.5-retracement rond 4,348, die aansluit op de 200-periodes EMA op 4,367.

Bullish scenario

Als kopers de samenloop van de 0.618-retracement en de trendlijn verdedigen, blijft de bredere herstelstructuur intact. Een beweging terug boven de 0.5-retracement en de 200-periodes EMA zou de weg heropenen richting de dalende trendlijn, met ruimte om de 0.382-zone rond 4,431 te testen.

Bearish scenario

Als goud daarentegen overtuigend onder de 0.618-retracement en de stijgende trendlijn breekt, zou dat erop wijzen dat de correctie meer ruimte heeft om door te zetten. In dat geval komt het 0.786-niveau rond 4,147 in beeld, en een diepere daling kan leiden tot een volledige hertest van de bodem op 3,997 die de hele augustusrally ondersteunde.

Omdat de koers wordt samengedrukt tussen steun van een samenloop van trendlijn en Fibonacci onder de markt en weerstand van een EMA-Fibonacci-cluster erboven, zal de volgende beweging van goud waarschijnlijk laten zien of het arbeidsmarktrapport van vrijdag de kracht herstelt of bevestigt dat de correctie nog verder kan doorlopen.