Goud heeft er sinds het begin van de maand solide uitgezien, nadat een technische doorbraak boven $4.200 kopers wat ademruimte gaf. Sindsdien heeft hoopvol optimisme rond de spanningen tussen de VS en Iran — inclusief deze week — het metaal extra ruimte gegeven in de opwaartse beweging. De langdurige rol van goud als afdekking in periodes van geopolitieke onzekerheid heeft ervoor gezorgd dat het gevoelig blijft voor het op en neer gaan van dat nieuws. Dat optimisme leverde vorige week zelfs nog een extra technische meevaller op, toen goud door het 200-daags voortschrijdend gemiddelde (blauwe lijn) brak.

Die stijging plaatst goud in een goede positie, ook al is een deel van dat momentum deze week verzwakt, terwijl handelaren zich nu voorbereiden op een confrontatie met Fed-voorzitter Warsh morgen.

Het grotere plaatje ziet er degelijk uit, met kopers die boven zowel het 200-daags voortschrijdend gemiddelde (blauwe lijn) als het 38,2 Fibonacci-retracementniveau op $4.576 blijven. Dat geeft vertrouwen dat het opwaartse momentum kan aanhouden, zeker nu de dollar voor het grootste deel in het ongewisse blijft — een relevante achtergrond, aangezien goud in dollars wordt geprijsd en een greenback zonder duidelijke richting vaak een belangrijke tegenwind voor het metaal wegneemt.

De afgetopte rendementen van de Amerikaanse schatkist zullen voor goud een belangrijke rugwind blijven, waardoor de obligatiemarkt voldoende aanwijzingen zal geven over de vraag of de prijsopleving nog verder kan doorzetten voor het edelmetaal. De werking is eenvoudig: goud levert geen rente op, dus lagere of afgetopte rendementen verlagen de opportuniteitskosten van het aanhouden van een niet-rentedragend actief ten opzichte van obligaties.

De kortetermijngrafiek oogt gemengder, omdat kopers nu strijd leveren rond het 100-uurs voortschrijdend gemiddelde (rode lijn). Boven dat niveau blijven is nodig om een meer bullish bias op korte termijn te behouden. Voor nu is er neerwaarts vangnet tot rond $4.580,00, waarbij kopers bij dips vannacht zijn ingestapt.

Maar bij een terugval onder $4.575 is er aanzienlijk ruimte voor een verdere daling, met het 200-uurs voortschrijdend gemiddelde (blauwe lijn) vrij ver weg, dichter bij $4.525. Dat niveau ligt ook in de buurt van het 200-daags voortschrijdend gemiddelde, dat momenteel op $4.524 wordt gezien — niveaus die dus nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden.

Ik verwacht dat er vandaag niet veel beweging zal zijn, aangezien alle aandacht nu uitgaat naar de keynote-toespraak van Fed-voorzitter Warsh in Jackson Hole morgen. Het jaarlijkse symposium, georganiseerd door de Federal Reserve Bank of Kansas City in Wyoming, heeft in het verleden vaak dienstgedaan als podium voor belangrijke beleidsignalen — Ben Bernanke gebruikte zijn toespraak in 2010 om een tweede ronde kwantitatieve verruiming voor te bereiden, en Jerome Powell gebruikte zijn toespraak in 2022 om te waarschuwen dat het bestrijden van inflatie "pain" zou brengen. Het evenement maakt mogelijk niet waar wat ervan wordt verwacht, maar markten moeten het toch zorgvuldig blijven volgen, voor het geval dat, zeker nu de grenzen vervagen door de activering van de "Bessent put" — een bijnaam ontleend aan de al lang bestaande term "Fed put" voor veronderstelde centrale-banksteun, hier weerspiegelend dat de verwachtingen zijn dat het ministerie van Financiën onder minister Scott Bessent hogere rentes zal afremmen.

Zoals de zaken er nu voorstaan, raken handelaren er steeds meer van overtuigd dat er in september geen renteverhoging komt. De kans daarop is inmiddels gedaald tot ongeveer 35%. Ondertussen is er momenteel slechts ongeveer 27 basispunten aan renteverhogingen ingeprijsd tegen het einde van het jaar, en slechts ongeveer 43 basispunten aan renteverhogingen tegen juni volgend jaar.

Dus elke verdere dovish indicatie zal die herprijsing blijven ondersteunen en de omstandigheden voor goud verbeteren — als Warsh die signalen inderdaad afgeeft. Naast Jackson Hole zullen de komende Amerikaanse inflatie- en arbeidsmarktcijfers de volgende ijkpunten bieden voor hoe die renteverwachtingen, en daarmee de bredere macro-achtergrond voor goud, zich ontwikkelen.

Bron: Investinglive