Duitse deelstaten zien hogere inflatie in augustus, wijzend op een hoger nationaal CPI-cijfer
Belangrijkste punten
- •Duitse deelstaten, waaronder Beieren, Saksen en Noordrijn-Westfalen, rapporteerden elk een CPI van 2,9% op jaarbasis in augustus, hoger dan eerdere uitslagen, met Baden-Württemberg op 2,6%.
- •De maandelijkse inflatiecijfers varieerden van 0,1% tot 0,2% in de vier Duitse deelstaten, na de forse stijging in juli.
- •Het nationale Duitse CPI wordt verwacht rond 2,9% tot 3,0%, wat breed aansluit bij de consensusverwachtingen van 2,95%.
- •Als grootste economie van het eurogebied weegt de Duitse inflatie zwaar in het geaggregeerde eurozone-cijfer en vloeit in in de voorlopige CPI van Eurostat.
- •De data versterkt de verwachting dat de ECB in september opnieuw de belangrijkste rentetarieven zal verhogen om een licht restrictieve positie te bereiken en zich te wapenen tegen mogelijke tweede-rond effecten.
De in augustus gepubliceerde inflatiecijfers van de Duitse deelstaten laten zien dat de consumentenprijs blijven stijgen in een sneller tempo, met hogere jaar-op-jaar uitslagen in alle deelstaten. De Duitse deelstaten publiceren hun eigen CPI-schattingen vóór het nationale cijfer, waardoor deze regionale uitslagen nauwlettend worden gevolgd als vroege indicatie van waar de Duitse — en daarmee de eurozone — inflatie naartoe gaat.
Jaar-op-jaar uitslagen:
- Beieren: CPI augustus +2,9% versus +2,8% j/j eerder
- Saksen: CPI augustus +2,9% versus +2,7% j/j eerder
- Noordrijn-Westfalen: CPI augustus +2,9% versus +2,7% j/j eerder
- Baden-Württemberg: CPI augustus +2,6% versus +2,5% j/j eerder
Ook de maandelijkse schattingen laten sterkere uitslagen zien na de forse sprong in juli:
- Beieren: CPI augustus +0,2% m/m
- Saksen: CPI augustus +0,2% m/m
- Noordrijn-Westfalen: CPI augustus +0,2% m/m
- Baden-Württemberg: CPI augustus +0,1% m/m
Samengevat bevestigen deze gegevens opnieuw dat de prijsdruk zich breder opbouwt in de Duitse economie, in plaats van grotendeels te worden gedreven door basiseffecten. Als grootste economie van het eurogebied weegt Duitsland zwaar mee in het geaggregeerde inflatiecijfer van de eurozone, zodat een hoger Duits cijfer het blokBrede gemiddelde doorgaans eveneens opdrijft.
Op basis van deze deelstaatschattingen wordt verwacht dat het algehele Duitse nationale CPI-cijfer, wanneer het later wordt gepubliceerd, uitkomt rond 2,9% of 3,0% (afgerond naar boven), wat breed aansluit bij de consensusverwachtingen van 2,95% (3,0%). De nationale Duitse publicatie vloeit op haar beurt in in de voorlopige CPI-schatting van de eurozone die kort daarna door Eurostat wordt gepubliceerd, waardoor deze deelstaatcijfers een vroege input vormen voor het beeld dat de ECB heeft van de prijsdruk in de muntenunie.
Voor de Europese Centrale Bank veranderen deze uitslagen niets aan het vooruitzicht richting september, maar zij versterken wel het argument voor wat marktwaarnemers een positioneringszet van de centrale bank noemen. De ECB staat klaar om de belangrijkste rentetarieven opnieuw te verhogen om het monetaire beleid naar een licht restrictieve positie te brengen, na te zijn vertrokken vanuit een beleidsstance met negatieve rente, waardoor de bank een inhaalslag moet maken op een strakcyclus die bij andere grote centrale banken zoals de Federal Reserve al ver gevorderd is.
Het doel van deze aanpak is, volgens deze visie, om zich voor te bereiden op een aanhoudende strijd tegen inflatie en tegen mogelijke tweede-rond effecten die zich laat dit jaar of vroeg volgend jaar kunnen voordoen.
Bron: ForexLive
