Gap publiceert donderdag na handelsluit zijn resultaten, waarbij analisten een winst per aandeel van $0,48 tot $0,49 verwachten op een omzet van $3,7 miljard.

The Gap, Inc. (GAP) — met een portfolio dat Old Navy omvat, qua omzet het grootste merk, naast het gelijknamige merk Gap, Banana Republic en Athleta — staat de afgelopen maanden onder druk. Het aandeel daalde scherp na de resultaten over het eerste kwartaal eind mei, toen het management wees op vertragende verkopen bij Old Navy en zwakte bij Athleta. Het bedrijf noemde bovendien damesjurken als een tegenvaller in het assortiment. Van de pieken van mei is het aandeel met dubbele cijfers gedaald.

De details waar investeerders donderdag naar zullen kijken, zijn dezelfde die het management zelf in mei aanstipte: of de vertraging van de verkopen bij Old Navy zich heeft gestabiliseerd, of de zwakte bij Athleta afneemt, en wat het bedrijf zegt over de tweede helft van het jaar.

In aanloop naar het rapport van donderdag leek het sentiment echter te verbeteren. Gap sprong dinsdag 6,02% omhoog naar $21,36, waarmee het aandeel nabij het middelpunt van zijn 52-wekenbereik van $18,11 tot $29,36 kwam. De aandelen werden het laatst genoteerd op $21,38, een stijging van 4,96% op de sessie.

Analisten verwachten dat het bedrijf bij de publicatie na marktsluiting donderdag een winst per aandeel van $0,48 tot $0,49 rapporteert op een omzet van $3,7 miljard. Met het aandeel dubbele cijfers lager dan de pieken van mei en de verwachtingen naar beneden bijgesteld, is de lat lager komen te liggen dan in mei — wat in het voordeel van het aandeel kan uitpakken als het bedrijf nette cijfers presenteert.

Optiemarkt neigt bullish

Optiehandelaren waren actief in aanloop naar de publicatie. Dinsdag vroeg in de middag was het volume al opgelopen tot 33.570 contracten, ruim boven de gebruikelijke niveaus. Calls gingen ruim voor op puts: er werden 20.328 calls verhandeld tegenover 13.242 puts.

Het merendeel van de activiteit concentreerde zich in calls van 28 augustus op strikeprijzen van $23, $23,50 en $24, met elk ongeveer 1.500 contracten. Aan de neerwaartse kant was er eveneens levendige handel in puts op $17 en $18.

Het open interest vertoonde een vergelijkbaar beeld. De grootste afzonderlijke positie was de call van 18 september op $24 met 7.448 contracten, gevolgd door de put van 4 september op $21 met 6.437 contracten.

De impliciete volatiliteit van Gap voor de komende drie maanden bedroeg 49,57%, vrijwel in lijn met de gerealiseerde volatiliteit over 90 dagen van 48,8%. Dat suggereert dat handelaren een beweging inprijzen, maar geen extreme. De optiemarkt richt zich in wezen op een beweging boven $24 of onder $18 als de belangrijkste niveaus die na de resultaten een vervolgbeweging kunnen aanjagen.

Wat de analisten zeggen

Goldman Sachs herhaalde op 20 augustus zijn koopadvies (Buy) en verlaagde het koersdoel naar $25. Het bredere consensuskoersdoel van analisten bedraagt $25,58, gebaseerd op 18 analisten die door Investing.com worden gevolgd. De fair value-schatting van InvestingPro voor Gap komt uit op $24,62, wat op het huidige niveau circa 15% koerspotentieel impliceert.

Toch is het analistenoordeel verdeeld. Van de door FactSet gevolgde analisten is precies de helft bullish over het aandeel, terwijl de andere helft het beoordeelt met Hold of een gelijkwaardig advies.

Tot de ondersteunende argumenten behoort dat de discretionaire bestedingen zich ondanks hogere benzineprijzen beter hebben gehouden dan verwacht. Ook zou het bezorgpartnerschap van Gap met DoorDash de back-to-school-verkopen een impuls kunnen geven — een periode die, samen met de feestdagen, tot de belangrijkste verkoopvensters voor kledingretailers behoort.

Anderzijds waren de recente kledingresultaten van Target en TJX relatief zwak, wat geen bijzonder sterk uitgangspunt voor Gap schept. Het eigen rapport van het bedrijf levert een nieuw gegevenspunt op over hoe de Amerikaanse consument ervoor staat.