De VS brengt een brede agenda mee naar Asheville, North Carolina, waar het van 31 augustus tot 1 september G20-ministers van Financiën en centrale bankpresidenten ontvangt. De Trump-regering zoekt toezeggingen over economische groei, vermindering van handelsonevenwichtigheden, hervorming van de staatschuld en, mogelijk het meest nadrukkelijk, een gezamenlijk front om Irans resterende economische levenslijnen af te snijden.

Een hoge functionaris van het ministerie van Financiën bevestigde die prioriteiten op donderdag en noemde de bijeenkomst een kans om de grootste economieën ter wereld opnieuw te richten op wat de regering ziet als kernvragen van de economie. Het is de eerste grote bijeenkomst van ministers van Financiën onder het Amerikaanse G20-voorzitterschap, en Washington lijkt duidelijk van plan de toon te zetten. Het gewicht van het forum is structureel: de G20 vertegenwoordigt ongeveer 85 procent van het wereldwijde bbp en ongeveer twee derde van de wereldbevolking, waardoor de kaders die binnen het financiële spoor worden vastgelegd, beleidsdebatten ver buiten de lidstaten beïnvloeden.

Operation Economic Outcast en de dimensie van digitale activa

De diplomatieke druk begon niet deze week. Op 24 augustus lanceerde de VS wat het “Operation Economic Outcast” noemt, een ingrijpende uitbreiding van het risico op secundaire sancties over meerdere sectoren. De getroffen sectoren omvatten technologie, energie en, in het bijzonder, digitale activa.

De boodschap aan G20-partners is direct: verbreek de economische banden met Iran of draag de gevolgen van secundaire sancties. Voor landen die enige handel met Teheran hebben gehandhaafd, is de afweging veranderd. Secundaire sancties dwingen derden feitelijk te kiezen tussen zaken doen met het Amerikaanse financiële systeem of met het gesanctioneerde doelwit, en die hefboom rust op de centrale rol van de dollar in het wereldwijde betalingsverkeer: instellingen die afhankelijk zijn van clearing in Amerikaanse dollars hebben weinig praktische mogelijkheden om de Amerikaanse jurisdictie te omzeilen.

Nu het conflict tussen de VS en Iran bijna zes maanden duurt, voert Washington de economische druk op naast zijn diplomatieke inspanningen. De energieprijzen zijn gedurende de hele impasse verhoogd gebleven, wat de bredere G20-discussie over economische stabiliteit urgenter maakt.

Groeiactie en mondiale onevenwichtigheden

De functionaris van het ministerie van Financiën schetste een agenda die gericht is op het stimuleren van de mondiale economische groei via productiviteit en investeringen, in plaats van wat de regering ziet als gesubsidieerde overproductie door bepaalde handelspartners.

De discussie over staatsschuld voegt daar een extra laag aan toe. Nu de Amerikaanse nationale schuld inmiddels boven $40 trillion uitkomt, bevindt de regering zich in de lastige positie anderen op begrotingsdiscipline aan te spreken terwijl zij zelf historisch grote tekorten draait. Toch blijft herstructurering van de staatsschuld voor ontwikkelingslanden, waarvan vele aanzienlijke bedragen verschuldigd zijn aan Chinese staatsleners, een legitieme multilaterale kwestie, en die is urgenter geworden na een reeks wanbetalingen en herstructureringen sinds 2020, waaronder Zambia, Sri Lanka en Ghana.

Ook veerkracht van toeleveringsketens zal waarschijnlijk nadrukkelijk aan bod komen, waarbij de VS aandringt op concretere toezeggingen om te diversifiëren weg van geconcentreerde productiecentra.

Wat dit betekent voor cryptomarkten

De expliciete opname van digitale activa in Operation Economic Outcast markeert een betekenisvolle escalatie in de manier waarop de VS crypto binnen zijn sanctiekader benadert. Amerikaanse sanctieautoriteiten hebben eerder individuele adressen voor digitale activa aangewezen, met de eerste dergelijke vermeldingen in 2018, maar het uitbreiden van blootstelling aan secundaire sancties over een hele sector verplaatst het instrument van gerichte aanwijzingen naar systemisch nalevingsrisico. Voor internationaal opererende beurzen creëert dit directe nalevingsdruk. Platforms met gebruikers in landen die handelsrelaties met Iran onderhouden, zullen robuuste screeningsmogelijkheden moeten aantonen of het risico lopen te worden gezien als faciliterende partijen.

De Financial Action Task Force heeft haar kader voor de “travel rule” voor virtuele activa al verder uitgewerkt. De regel, die vereist dat informatie over afzender en begunstigde met een overdracht meereist, werd eerst toegepast op traditionele bankoverschrijvingen en in 2019 uitgebreid naar virtuele activa, en door de VS geleid momentum op G20-niveau kan de invoering en handhaving binnen de lidstaten versnellen.

De sessies van de plaatsvervangers op 29 en 30 augustus zullen waarschijnlijk aangeven hoeveel consensus er bestaat voordat de ministers bijeenkomen. Die consensus is de bepalende beperking: G20-verklaringen van ministers van Financiën zijn onderhandelde documenten zonder bindende juridische kracht, en eerdere bijeenkomsten zijn uiteengevallen over geopolitieke formuleringen, waarbij de bijeenkomst van ministers van Financiën in Bengaluru in februari 2023 eindigde met een samenvatting van de voorzitter in plaats van een gezamenlijk communiqué nadat leden het niet eens konden worden over de formulering over de oorlog in Oekraïne. Secundaire sancties zijn daarentegen een eenzijdig Amerikaans instrument dat werkt ongeacht of het communiqué het ondersteunt. Elke aanwijzing van overeenstemming of weerstand op het sanctievraagstuk rond Iran kan de markten bewegen nog voordat het formele communiqué wordt gepubliceerd.