De brand die het 19e-eeuwse stadhuis van Limoges zwaar beschadigde, was opzettelijk gesticht, aldus de plaatselijke prefect. Zondag was de brand onder controle en Frankrijk trok de balans op van een weekend van onrust: alleen al op zaterdag meer dan 2.400 arrestaties, volgens de autoriteiten; bijna 1.000 gewonde politieagenten en rijkswachters; en honderden geplunderde bedrijven in Parijs, Marseille, Lyon en andere steden. Plunderingen en branden hielden zondagnacht aan, en premier Sébastien Lecornu vaardigde maandag plaatselijke avondklokken af.

Binnenlandse minister Laurent Nuñez erkende dat de politie de "controle was verloren" en bood zijn ontslag aan. President Emmanuel Macron weigerde dat.

Wat de inflatie betreft, is het de Verenigde Staten feitelijk slechter vergaan, zo meldde Fortune's Jason Ma maandag. De Amerikaanse consumentenprijzen stegen in de twaalf maanden tot september met 3,%, tegenover 3,4% in Frankrijk volgens de aan EU-normen aangepaste maatstaf. Het verschil zit in de groei. Het Amerikaanse bbp groeide in het tweede kwartaal met 2,2%, de werkloosheid bedraagt 4,2% en de lonen groeien met circa 3,0% per jaar — nog steeds onder de inflatie. Frankrijk verwacht dit jaar daarentegen slechts 0,5% economische groei, en de jeugdwerkloosheid bedraagt daar ongeveer 20%.

Laat je de groei buiten beschouwing, dan hebben de twee landen veel gemeen. Bovendien zijn veel Amerikanen ongemakkelijk over de herkomst van die groei. Technologie-investeringen goedden voor ongeveer een derde van de Amerikaanse bbp-groei, volgens ING. Toch zegt nu 39% van de Amerikanen dat AI meer kwaad dan goed doet, tegen 31% een jaar geleden, en 79% verwacht dat AI het komende decennium Amerikaanse banen zal wegnemen, volgens een in mei gehouden Bentley-Gallup-enquête. Onder volwassenen onder de 30 loopt dat cijfer op tot 47%. Een Pew-enquête in juni wees uit dat 52% van de Amerikanen meer bezorgd dan enthousiast is over AI.

Dezelfde valkuil

Begin bij de schuld. De Franse overheidsschuld ligt op een recordhoogte van 119% van het bbp, terwijl de Amerikaanse schuld uitstaande bij het publiek eind maart 100,2% van het bbp bereikte. Lecornu's begroting, die het Franse tekort zou terugbrengen van 5,4% naar 5% van het bbp, staat dinsdag voor zijn eerste cruciale stemming in de Nationale Vergadering. Washington zelf draaide in het begrotingsjaar 2026 een tekort van 1.992 biljoen dollar — ongeveer 6,2% van het bbp, volgens de prognoses van het Congressional Budget Office, en breder dan het tekort van 5,4% waar Frankrijk over reurt.

Voor beide regeringen ligt de praktische beperking niet simpelweg in de omvang van de schuld, maar in de politieke moeite om tekorten terug te dringen terwijl huishoudens al protesteren tegen de kosten van levensonderhoud en openbare diensten. De Franse begrotingsstemming en de reactie van de obligatiemarkt op blijvend lenen vormen daarom directe toetsen van de ruimte die beleidsmakers hebben om die druk aan te pakken.

Obligatiehandelaars behandelen de twee land op dezelfde manier. Bank of America-economen Claudio Irigoyen en Antonio Gabriel ontdekten onlangs dat de Franse en Amerikaanse tienjaarsrentes zich op vrijwel hetzelfde spoor bewegen, en zij wijzen beide op dezelfde oorzaak. "Als de rente laag is, hebben overheden prikkels om grotere tekorten te draaien die worden gefinancierd met goedkope schulden", schreven zij in een BofA Global Research-rapport. "Maar als die 'goedkope' schulden worden gebruikt om een structurele toename van het begrotingstekort te financieren, is het politiek moeilijk om bij stijgende rente de nodige begrotingsconsolidatie door te voeren om het huis op orde te brengen."

De rellen zijn wat "politiek moeilijk" er in de praktijk uitziet. In de VS kwam de waarschuwing via de obligatiemarkt. Op 8 september zei minister van Financiën Scott Bessent tegen een publiek aan de Southern Methodist University: "I am the house now." De obligatiemarkt was het daar niet mee eens: in de daaropvolgende drie weken klom de rente op dertigjaarsobligaties tot 5,69%, niveaus die sinds 2002 niet meer waren gezien, schreven Johns Hopkins-econoom Steve Hanke en voormalig Comptroller General David Walker in Fortune.

Waar de woede begon

De Franse protesten begonnen in de klaslokalen. Half september staakten middelbare scholieren in de Parijse voorsteden vanwege ontbrekende leraren, overvolle lokalen en gebouwen die de hitte niet aankunnen, en wezen ze op jarenlang onderinvestering. Leraren en vakbonden sloten zich aan, gevolgd door mensen die boos waren over brandstofprijzen en de kosten van levensonderhoud.

Amerikaanse scholen vertonen dezelfde druk — en op sommige punten is die erger.

Verloren lestijd: In Frankrijk ging in 2024–25 9,8% van de lesuren in openbare middelbare scholen onbenut, vooral omdat afwezige leraren niet werden vervangen, volgens het statistiekbureau van het ministerie van Onderwijs. In de VS constateerde het Government Accountability Office dat 19% van de schooldistricten dat lessen schrapte vanwege gebouwproblemen, wat ongeveer 2 miljoen leerlingen samen zo'n 3,5 miljoen dagen leskosten. Bijna de helft van de districten had chronische gebouwproblemen die het onderwijs verstoorden.

Bemensing: Aan het begin van dit schooljaar ontbrak bij 53% van de Franse middelbare scholen ten minste één leraar, volgens een enquête onder 1.033 scholen door SNES-FSU, de grootste lerarenvakbond in het voortgezet onderwijs van Frankrijk. Aan het begin van 2024–25 had 74% van de Amerikaanse openbare scholen moeite om ten minste één vacature in te vullen met een volledig bevoegde leraar, volgens het National Center for Education Statistics.

Kwalificaties: 11,1% van de Franse leraren in het voortgezet onderwijs is niet volledig bevoegd, volgens de OESO. In de VS schat het Learning Policy Institute dat 387.843 leraren niet volledig bevoegd zijn voor hun taken — een cijfer dat het zelf als een onderschatting bestempelt.

President Trump ziet een andere oorzaak. "Wat er in Frankrijk gebeurt, is niets minder dan uit de hand gelopen massamigratie", plaatste hij op 6 oktober op Truth Social, en voegde eraan toe dat het "niet over scholen gaat, dit gaat over de islam die een ooit groot land wil overnemen." Hij ging niet in op de fiscale gelijkenissen met zijn eigen land. In de eisen van de studenten is met geen woord over immigratie of religie gerept. UBS Global Wealth Management-hoofdeconoom Paul Donovan noemde het geweld van afgelopen weekend in een notitie aan klanten maandag "een andere vorm van zondebok-economie".

De Amerikaanse buffer houdt stand zolang de groei maar doorgaat. Marktveteraan Ed Yardeni betoogde vorige maand dat de Amerikaanse economie "minder rentegevoelig is dan ooit", ondersteund door welvarende gepensioneerden, grote tekorten en "een buitengewone AI-investeringstsgolf".

Hanke en Walker sluiten hun column af met een zin van de overleden MIT-econoom Rüdiger Dornbusch: "Crises duren langer om te komen dan je je kunt voorstellen, maar als ze eenmaal komen, gaan ze sneller dan je je kunt voorstellen."