De definitieve oktoberinflatiecijfers van Frankrijk bevestigden een verdere versnelling van de prijsdruk aan het begin van het laatste kwartaal van het jaar, volgens de definitieve consumptieprijsgegevens van het Franse nationale statistiekbureau (INSEE).

Belangrijkste cijfers

• Definitieve CPI oktober: +3,4% op jaarbasis, in lijn met de voorlopige schatting van +3,4% en omhoog van +3,1% in de voorgaande maand
• Definitieve HICP oktober: +3,7% op jaarbasis, iets onder de voorlopige schatting van +3,8% maar boven de eerdere +3,4%

De geharmoniseerde consumentenprijsindex (HICP) is de inflatiemaatstaf die de Europese Centrale Bank volgt voor haar beleidsevaluatie. In tegenstelling tot de nationale CPI wordt hij samengesteld om direct vergelijkbaar te zijn tussen de EU-lidstaten, waardoor de ECB een consistente indruk krijgt van de prijsdruk in de muntunie.

Energie drijft de versnelling aan

De sterkere cijfers waren grotendeels te danken aan een nieuwe sprong in de energieprijzen, die met nog eens 1,9% stegen op maandbasis en 24,1% hoger lagen dan in oktober van vorig jaar. Dat markeert opnieuw een versnelling van de jaarlijkse trend, na stijgingen van +16,7% in augustus en +21,3% in september. Energie behoort doorgaans tot de meest volatiele componenten van de consumptieprijsmandje, en de forse schommelingen werken direct door in de Franse headline-inflatie — een reden waarom ambtenaren en analisten kernmaten apart bekijken bij het beoordelen hoe ingeburgerd de prijsdruk is geworden.

Kern- en dienstenprijsdruk neemt toe

Ook de onderliggende prijsdruk nam toe. De kerninflatie op jaarbasis steeg in oktober naar 1,7% van 1,5% in september, terwijl de diensteninflatie verder steeg naar 2,6%, van 2,4% in september en 1,9% in augustus. Dat zijn de categorieën die het nauwlettendst worden gevolgd, omdat het weglaten van volatiele posten zoals energie een zuiverder beeld geeft van hoe breed de inflatie is geworden.

Een ongemakkelijk klimaat voor beleidsmakers

De cijfers bevestigen dat de prijsdruk in de op één na grootste economie van Europa — na Duitsland — blijft toenemen, en op een vrij ongemakkelijk moment. Nu de Franse groeicondities tegenvallen en de begrotingsrisico's toenemen, zien beleidsmakers zich geconfronteerd met een ongepaste situatie van sterkere inflatie naast zwakkere economische activiteit en begrotingsonzekerheid.

De ECB streeft op middellange termijn naar een inflatie van 2%, en het rapport houdt ECB-beleidsmakers scherp bij het bepalen van de volgende stappen. Voorlopig versterken de cijfers de verwachtingen van nog een renteverhoging in december, waarbij de markten momenteel ongeveer 82% kans op zo'n stap inhouden. En omdat de definitieve cijfers de voorlopige schattingen grotendeels bevestigen, bestaat er weinig statistische onzekerheid over het inflatiebeeld voorafgaand aan die vergadering — waardoor de staat van de Franse economie en de openbare financiën tot de belangrijkste overwegingen behoren die beleidsmakers tot dan zullen afwegen.

Bron: ForexLive